Japan's inflation rises again! New Prime Minister Sanna Marin faces her first test upon taking office

智通財經 APP 獲悉，受能源成本上漲影響，日本核心通脹率出現加速，這凸顯出新任首相高市早苗面臨的治理挑戰，同時也有望讓日本央行繼續維持加息路徑。

日本總務省週五發佈的數據顯示，9 月剔除新鮮食品的消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 2.9%，高於 8 月的 2.7%，為四個月來首次加速上漲。該數據與經濟學家的中位預期相符，多數經濟學家認為，去年力度更大的公用事業補貼政策，推高了今年的通脹數據。

這份通脹報告是高市早苗週二就任首相後的首份相關報告，為她將生活成本危機列為首要任務的舉措提供了支撐。日本這一核心通脹指標已連續三年半維持在日本央行 2% 的目標水平或以上，使得央行持續處於加息軌道。多數經濟學家預計，下一次加息可能在今年 12 月或明年 1 月落地。

NLI Research Institute 經濟研究主管 Taro Saito 表示：“推動核心通脹上升的最大因素是去年大規模能源補貼的影響。僅憑這份數據，不會改變日本央行的加息立場。” 他認為日本央行下週將維持政策利率不變。

能源價格同比上漲 2.3%，較 8 月 3.3% 的降幅顯著反轉。為幫助家庭應對 7 月至 9 月有記錄以來最炎熱的夏季，政府實施了公用事業補貼。但其對通脹數據的影響通常滯後一個月，且今年電力補貼的規模比去年減少了約 40%。

與此同時，作為今年通脹主要推手之一的大米價格同比漲幅為 49.2%，延續放緩趨勢且較 8 月 69.7% 顯著回落，但仍處高位。受此影響，加工食品通脹率從 8% 降至 7.6%。

經濟學家 Taro Kimura 對此評論道：“9 月通脹加速上升凸顯出日本央行的政策挑戰——物價壓力依然強勁，但政策制定者對過早收緊貨幣政策持謹慎態度。日本最新 CPI 數據顯示，在能源成本上升和薪資上漲推動勞動密集型服務業價格走高的背景下，物價上漲勢頭仍較強勁。”

日本央行行長植田和男此前強調，在決定下次加息時機時，需重點關注三大因素，分別是食品通脹、美國經濟狀況以及美國關税政策的影響。多數經濟學家預計，在下週召開的央行政策委員會會議上，日本央行將維持政策利率不變。

一項更接近潛在通脹、同時剔除能源價格的核心指標上漲 3.0%，較 3.3% 有所放緩。作為可持續通脹關鍵組成部分的服務價格同比上漲 1.4%，較上月略有放緩。

NLI 的 Saito 指出：“這份數據證實，隨着大米價格漲幅放緩，食品通脹已見頂。這意味着未來幾個月核心通脹可能會進一步回落。”

在本週舉行的就職新聞發佈會上，高市早苗表示，應對通脹是她的首要任務。她領導的政府已在制定經濟一攬子計劃，以緩解通脹對家庭和企業的衝擊。預計她將於週五晚些時候在國會發表政策演講，進一步明確這一施政意圖。

高市早苗的緊迫感源於一個事實：在過去兩次全國大選中，多年的高通脹是導致她所在的執政黨自民黨失去參眾兩院多數席位的主要原因。

與此同時，植田和男在提高借貸成本方面仍持謹慎態度，他強調，目前潛在通脹率仍低於 2% 的目標水平。

最新調查顯示，由於高市早苗此前立場傾向於支持貨幣寬鬆，90% 的日本央行觀察人士預計，在 10 月 30 日公佈下一次政策決定時，央行不會加息。12 月是最受認可的加息時點，有半數受訪者預計屆時將採取加息行動。

Saito 表示：“日本央行可能希望在 12 月或明年初加息。但面對高市早苗的政策傾向以及通脹放緩的態勢，央行未來推進加息可能會面臨更大挑戰。”