Raymond James (RJF) Profit Margins Decline, Reinforcing Market’s Cautious Growth Narratives

瑞傑金融（RJF）預測每年盈利增長 9.04%，預計收入每年增長 7.7%。這些增長率落後於更廣泛的美國市場，後者的盈利預計每年增長 15.5%，收入增長 10%。該公司的淨利潤率為 15.2%，較去年的 16.1% 有所下降。在過去一年中，RJF 的盈利增長了 3.4%，明顯低於其五年年均增長 15.5%。儘管最近的利潤增長有所放緩，但該公司仍以歷史上高質量的盈利而聞名。

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接下來，我們將看看這些最新結果與市場和 Simply Wall St 社區中的主流敍述如何對比，突出期望達成的地方以及可能出現驚喜的地方。

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截至 2025 年 10 月的紐約證券交易所:RJF 盈利與收入歷史

分析師目標價略高於市場

• 分析師共識目標價為 182.67 美元，低於瑞傑金融當前股價 165.08 美元的 11%。這表明分析師認為該股票在短期內是合理定價的。
• 共識敍述強調，為了支持這一估值，公司需要在 2028 年前將收入增長至 173 億美元，盈利增長至 27 億美元，同時保持約 15.1 倍的市盈率。這低於美國資本市場行業的 26.7 倍平均水平。
  • 這一預測依賴於每股盈利的穩定增長和持續減少的股份數量，分析師假設每年流通股減少 2.28%。
  • 當前價格與目標價之間相對狹窄的差距表明，市場已經將 RJF 戰略所提供的預期利潤和收入增長的很大一部分計入了價格。
• 共識表明，儘管預計公司將穩步增長，但除非未來的增長或估值倍數超出預期，否則上行空間有限。查看 RJF 的定價如何適應其業務軌跡和競爭地位的共識觀點。📊 閲讀完整的瑞傑金融共識敍述。

相較同行的折扣估值

• 瑞傑金融的市盈率為 15.4 倍，相較於同行平均的 27 倍和美國資本市場行業平均的 25.9 倍，折扣幅度相當大。
• 共識敍述指出這一估值差距是對當前投資者的獎勵，因為 RJF 的交易價格遠低於其 DCF 公允價值 201.29 美元。然而，它也指出，相較於同行，公司預計的盈利增長較慢可能會合理化較低的倍數。
  • 吸引價值投資者的往往強調折扣市盈率和與 DCF 公允價值的差距，認為如果增長改善，這將強化上行的理由。
  • 同時，分析師認為，如果 RJF 的收入和利潤率繼續落後於市場其他部分，較低的倍數可能會持續。

利潤率韌性與成本壓力

• 淨利潤率從去年的 16.1% 下降至當前的 15.2%，下降了 0.9 個百分點，這在一定程度上抵消了公司高質量盈利的聲譽。
• 分析師的共識觀點承認，儘管面臨利潤率壓力，但在未來三年內，利潤率擴張可能會恢復，得益於對人工智能的投資和高淨值客户服務的增長。
  • 共識指出，基於人工智能的運營效率和擴大的股票回購策略可能會在 2028 年前將淨利潤率提高至 15.7%。
  • 然而，批評者指出，如果技術支出超前於回報，或市場波動限制資產流入並減少交易活動，風險仍然存在。

下一步

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瑞傑金融較低的盈利增長、縮小的利潤率和分析師的温和上行空間表明，與領先的成長股相比，其長期動能更為有限。

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本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們的目標是為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。