Options Traders Are Bracing for a $207B Move After Alphabet (GOOGL) Reports Earnings

儘管期權交易者正在預測重大波動，分析師們也沒有閒着。在週三的報告發布前，KeyBanc 分析師 Justin Patterson 將 GOOGL 的目標價上調至 300 美元（從 265 美元），並重申了其超配（即買入）評級。（要查看 Patterson 的業績記錄，請點擊這裏）

Patterson 的看漲立場集中在他所看到的 Alphabet 生態系統中產品動能的加速。用他的話説，"更快的產品速度正在推動搜索、雲計算和 Waymo 的動能。" 這就是他論點的核心——谷歌的增長引擎不僅在全力運轉，而且正在加速。

Patterson 對他的模型進行了微調，以捕捉 Alphabet 核心業務的上行潛力和一些一次性因素。他上調了對 2025 年第三季度搜索收入的預測，以反映更強的貨幣化改善，同時下調了估計以考慮歐盟委員會的罰款。總體而言，分析師預計 Alphabet 本季度每股收益為 2.95 美元，並指出公司的"12-13% 年度收入增長、經營槓桿和股票回購的組合應推動 2024-2027 年每年約 17% 的每股收益增長。"

根據 Patterson 的説法，這種增長在當前估值中並未完全反映出來。Alphabet 的交易價格大約是"~1.5 倍於標普 500 的 NTM 市盈率溢價（24.5 倍對比 23.0 倍）"，分析師認為考慮到公司的規模和利潤率，這一差距是適度的。他寫道，"GOOGL 的估值似乎並不苛刻，"並補充説他的看漲立場基於短期催化劑和 AI 驅動的收入擴張的長期潛力。

在 Patterson 將關注的內容方面，搜索仍然是重中之重。分析師預測"搜索將實現超過 12% 的同比增長，"這得益於穩定的查詢趨勢和改善的廣告貨幣化。他估計搜索收入約為 555 億美元，略高於華爾街的預測約 1%。Patterson 還看到 YouTube 和雲計算可能出現上行驚喜的空間，特別是後者受益於數據中心限制的緩解。

具體來説，在雲計算方面，Patterson 指出管理層的評論表明該業務可能在明年重新加速："微軟最近提到數據中心限制將持續到 2026 年，這表明谷歌雲的增長可能仍會因季度而異。我們認為這更多是一個時機問題，而不是結構性問題。" 分析師還強調了 Waymo 的日益增長的吸引力和 Gemini 在 12 月的擴展，這些都是 AI 敍事的增量積極因素。

儘管該股今年上漲了 42%，Patterson 認為 Alphabet 的故事遠未結束。

"隨着這些業務的擴展，我們看到積極的盈利修正和可能的市盈率提升的結合。總體而言，我們關注近期的表現，但仍然相信有很多理由對 GOOGL 保持看漲，"分析師總結道。

那麼，這就是 KeyBanc 的觀點，其他分析師又有什麼看法呢？當前的前景提供了一個難題。一方面，基於 28 個買入和 8 個持有，GOOGL 股票的共識評級為強買入。然而，在今年飆升之後，分析師們預計股票在短期內將保持區間波動。（見 GOOGL 股票預測）