U.S. Stock Outlook | Futures for the three major indices rise together, daily large investments in the U.S. may become a catalyst for the U.S. stock bull market

1. 10 月 28 日 (週二) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.27%，標普 500 指數期貨漲 0.03%，納指期貨漲 0.12%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.16%，英國富時 100 指數跌 0.07%，法國 CAC40 指數漲 0.14%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.16%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 1.24%，報 60.55 美元/桶。布倫特原油跌 1.17%，報 64.14 美元/桶。

市場消息

特朗普東京晚宴邀 OpenAI、賽富時 (CRM.US) CEO 齊聚，共慶日對美投資大單。美國總統特朗普在結束對東京的訪問前夕，計劃與多位企業領袖共進晚餐，屆時將宣佈日本對美投資成果。受邀嘉賓包括賽富時掌門馬克·貝尼奧夫、東芝首席執行官島田太郎、樂天集團創始人三木谷浩史等。此次晚宴將在美國駐日大使喬治·格拉斯官邸舉行，與會者還包括 OpenAI 聯合創始人格雷格·布羅克曼、本田汽車 (HMC.US) 社長三部敏宏，以及安杜里爾工業公司創始人帕爾默·勒基。此次晚宴適逢白宮宣佈新一輪對美經濟投資承諾。根據此前貿易框架，特朗普降低並設定了日本商品關税上限，作為交換，日本承諾為美國項目提供 5500 億美元資金支持。

美股牛市迎來超級催化劑！ 日本赴美 5500 億美元投資藍圖出爐，覆蓋核能、AI 與半導體等領域。日本政府重磅公佈了其規模高達 5500 億美元美國投資工具的潛在投資項目清單，首次讓外界一窺這一作為美日兩國貿易協議關鍵組成部分的核心機制可能資助美國國內的哪些具體提案。對於自 2023 年初開啓的這一輪美股超級牛市而言，在日本如此大規模對於美國進行投資的這一重要催化劑推動之下，市場可能將所謂的 “AI 泡沫論調” 置之腦後，在這種鉅額投資催化之下，美股牛市軌跡可能將持續上演。

美聯儲 “換帥” 終極五強出爐！特朗普親信、華爾街大佬入圍。美國財政部長貝森特於週一確認了五位接替美聯儲主席鮑威爾的最終候選人名單。貝森特透露，候選人範圍已縮小至五人，分別是現任美聯儲理事會成員克里斯托弗・沃勒、米歇爾・鮑曼，前美聯儲理事凱文・沃什，白宮國家經濟委員會主任凱文・哈西特，以及貝萊德高管裏克・裏德爾。投資者與美聯儲觀察人士正密切關注這一接替鮑威爾的遴選進程。鮑威爾的美聯儲主席任期將於明年 5 月結束。由於特朗普試圖在央行及其利率決策上施加更大影響力，這一人事變動備受關注。

多空激戰黃金巨震 3% 後，花旗預警金價或下探 3800 美元。在中美貿易談判取得進展削弱了投資者對避險資產的需求後，黃金在週一延續跌勢。現貨黃金大跌 3.2%，跌破 4000 美元/盎司，為 10 月 10 日以來首次。與此同時，美債下跌——即便市場仍預計美聯儲本週將進一步放鬆貨幣政策，而美債收益率上升削弱了作為無息資產的黃金的吸引力。花旗集團分析師 Max Layton 等人在週一發佈的報告中指出，美國與中國重啓合作、金價上漲勢頭減弱、以及美國政府停擺有望結束，這些因素可能推動金價在未來幾天或幾周進一步走低。花旗預計未來三個月黃金價格將下跌至每盎司 3800 美元。

個股消息

PayPal(PYPL.US)與 OpenAI 簽署協議，將數字錢包嵌入 ChatGPT。Paypal 公司透露，已與 OpenAI 簽署協議，將其數字錢包嵌入 ChatGPT，使用户能夠直接為通過這一領先的消費級 AI 工具找到的商品付款。此外，Paypal2025 年 Q3 財報實現營收 84.17 億美元，前值為 78.47 億美元，預期值為 82.409 億美元；每股收益為 1.34 美元，前值為 1.20 美元，預期值為 1.20 美元。該股盤前漲近 15%。

需求復甦提振下恩智浦 (NXPI.US) Q3 業績顯回升勢頭，Q4 營收展望劍指正增長。恩智浦第三季度營收下滑趨勢正在進一步放緩，且該公司給出的好於市場預期的指引表明，營收有望在第四季度重回正增長。財報顯示，恩智浦第三季度營收同比下降 2% 至 31.7 億美元，略高於分析師平均預期的 31.6 億美元，同比降幅小於第二季度的 6%。調整後營業利潤為 10.7 億美元，同比下降 7%，同比降幅小於第二季度的 13%;調整後每股收益為 3.11 美元，不及分析師平均預期的 3.12 美元。

野村 (NMR.US) 第二財季淨利潤下滑 6%，股票交易營收創新高。野村在截至 9 月的第二財季中淨利潤意外下降 6%，野村在該期間實現淨利潤 921 億日元 (6.1082 億美元)，而相比之下的上年同期大約為 984 億日元。雖然第二財季利潤意外下滑，但是有分析觀點認為，隨着日本新任首相高市早苗正在籌備超越去年規模的經濟刺激政策 (大於 13.9 萬億日元)，對於日本股市而言堪稱重磅利好催化劑，因此對於日本最大規模券商與投行野村而言，可能迎來新一輪基本面業績與估值擴張時期。野村批發業務表現最為強勁——上半財年實現同比大幅增長 43%，成功託舉野村淨利潤，主要得益於創紀錄的股票交易業務營收。

新藥銷售抵消 Entresto 專利到期影響，諾華製藥 (NVS.US) Q3 營業利潤增長 6%。瑞士醫藥公司諾華製藥今年掀起收購狂潮。隨着新藥增長超越核心心臟藥物 Entresto 的停滯收入，公司營業利潤實現 6% 的增長。諾華製藥第三季度經特殊項目調整後的營業利潤增至 54.6 億美元，略高於分析師普遍預期的 54 億美元。財報顯示，諾華製藥三季度營收 139.1 億美元，同比增長 8.4% 超預期，非公認會計准則每股收益 2.25 美元，低於預期 0.06 美元。為加強研發管線並彌補拳頭療法因專利到期導致的銷售下滑，諾華今年積極推進價值高達 300 億美元的收購與授權交易，其中包括以 120 億美元收購美國生物技術公司 Avidity。

盛大科技 (SDA.US) 2025 年上半年經調整利潤 250 萬美元，新能源車險增長 111% 規模突破 50 億 。美股上市公司盛大科技正式發佈 2025 年上半年核心經營成果。數據顯示，公司上半年實現經調整利潤 250 萬美元，公司新能源車險業務規模已強勢突破 7 億美元，約 51 億人民幣，同比增長 111%，領先第二名兩倍之多。截至 2025 年 6 月 30 日的六個月內，總收入從去年同期的 2.03 億美元增長至 2.223 億美元，同比增長 9.5%，穩居行業第一。其中汽車電子保險收入增長 33%，達到 9780 萬美元;技術服務收入增長了 11%，達到 2430 萬美元。

新東方 (EDU.US) 發佈第一季度業績，股東應占淨利潤同比下跌 1.9% 至 2.41 億美元。新東方發佈截至 2025 年 8 月 31 日止第一季度業績，2026 財年第一季度的淨營收同比上升 6.1% 至 15.23 億美元。 2026 財年第一季度的經營利潤同比上升 6.0% 至 3.11 億美元。2026 財年第一季度的新東方股東應占淨利潤同比下跌 1.9% 至 2.41 億美元。

聯合健康 (UNH.US) Q3 業績超預期，上調全年利潤指引。聯合健康第三季度財報顯示：該公司上調 2025 年全年調整後每股利潤指引至至少 16.25 美元 (原 16.00 美元)，並重申將在新任 CEO 史蒂芬·赫姆斯利帶領下於 2026 年恢復增長。Q3 醫療損失率 89.9%，符合公司預期;調整後 EPS 2.92 美元，高於市場預期的 2.79 美元。Optum 營收持平於 259 億美元，其中藥品福利管理業務 Optum Rx 收入增 16% 至 397 億美元，主要受處方量增長推動。

聯合包裹 (UPS.US) Q3 營收及利潤均超預期。聯合包裹三季度調整後 EPS 達 1.74 美元，遠超預期的 1.32 美元，營收同步超預期;公司預計 Q4 收入約 240 億美元。為提振盈利，聯合包裹加速推進 “瘦身” 計劃：年內已裁員 3.4 萬人，提前完成原 2 萬人目標，同時關閉並整合部分網點、剔除亞馬遜等低利潤電商件，自動化節省人工的成效開始顯現。公司警告，特朗普關税政策仍給中美等高收益航線需求帶來不確定性。

AI 替代趨勢加劇，亞馬遜 (AMZN.US) 再裁 1.4 萬人。亞馬遜計劃裁減約 1.4 萬個企業職位，就在幾個月前，其 CEO 安迪·賈西警告稱人工智能將縮減公司員工規模。此次裁員標誌着亞馬遜在大約兩年內啓動第二輪裁員。賈西在 6 月份曾表示，隨着公司越來越多地使用人工智能來完成通常由人工處理的任務，員工數量可能會減少。這些言論引發了員工的恐慌，他們在匿名在線聊天室搜尋有關潛在裁員的線索。各行各業的企業領導者們不僅越來越多地探索新的人工智能服務，而且還在探索該技術可以取代人工功能的方法。據知情人士透露，亞馬遜的裁員將涉及從物流、支付到視頻遊戲和雲計算部門的各個職位。

特斯拉 (TSLA.US) 萬億美元薪酬方案表決在即，董事長警告：若遭否決馬斯克或離職。特斯拉董事長丹霍姆 (Robyn Denholm) 在週一致股東的一封信中警告稱，如果埃隆·馬斯克的 1 萬億美元薪酬方案未獲批准，這位首席執行官可能會離開特斯拉。據悉，特斯拉上月公佈了一項驚人的薪酬方案，如果馬斯克實現一系列業績目標，他將獲得最高達 1 萬億美元的股票獎勵。這些目標包括：特斯拉市值達到 8.5 萬億美元、銷售 1200 萬輛汽車、交付 100 萬台人形機器人、投放 100 萬輛自動駕駛出租車 (Robotaxi)，以及將調整後盈利從 2024 年的 166 億美元提高至 4000 億美元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:00：美國 10 月諮商會消費者信心指數。

次日北京時間凌晨 04:30：美國截至 10 月 24 日當週 API 原油庫存變動 (萬桶)。

次日北京時間凌晨 02:00：英偉達 CEO 黃仁勳發表主題演講。

業績預告

週三早間：Bloom Energy(BE.US)、Visa(V.US)、Booking(BKNG.US)

週三盤前：葛蘭素史克 (GSK.US)、德銀 (DB.US)、瑞銀 (UBS.US)、聯電 (UMC.US)、波音 (BA.US)、卡特彼勒 (CAT.US)、Verizon(VZ.US)