As the market falls into the debate of "bubble," the US dollar quietly reaches a three-month high

在全球市場因科技股財報與央行政策信號不明而動盪之際，美元正悄然走強。

衡量美元兑一籃子六種主要貨幣強弱的美元指數週五持穩於 99.5，此前一天，美股的下跌引發了全球市場的避險情緒，推動該指數觸及三個月來的新高。國家澳大利亞銀行（National Australia Bank）貨幣策略師 Rodrigo Catril 表示，“風險厭惡情緒利好美元。”

與此同時，日元在觸及近九個月低點後有所企穩。此前，日本新任財務大臣 Satsuki Katayama 表示，政府正以 “高度緊迫感” 監控外匯走勢，這一表態為持續貶值的日元帶來了喘息之機。然而，日元兑美元在過去一個月已下跌 4%，創下 7 月以來最差單月表現。

這一系列動態的背後，是市場對美聯儲未來利率路徑的重新評估。交易員們已經降低了對美聯儲在 12 月再次降息的押注，美元資產的吸引力因此增強。複雜的宏觀圖景，正引導資金流向被視為更安全的美元。

日元承壓：通脹數據與官方表態拉鋸

日元正處於官方干預預期與持續寬鬆政策的拉鋸之中。日本財務大臣 Satsuki Katayama 的口頭警告，幫助日元兑美元週五反彈 0.1%，至 154.01 日元。Katayama 同時表示，她不會堅持今年 3 月時發表的關於日元 “真實價值” 接近 120-130 的言論，理由是她目前的職位需要對貨幣政策負責。

然而，基本面因素仍在對日元構成壓力。週五公佈的數據顯示，東京 10 月核心消費者價格（CPI）同比上漲 2.8%，超出市場預期，表明通脹壓力持續高於日本央行的目標。這一 “火熱” 的數據，使得週四剛剛決定維持利率不變的日本央行處境更加複雜。

新加坡銀行貨幣策略師 Sim Moh Siong 表示，“我們正進入一個節點，日元的疲軟正成為政界人士關注的焦點。”除了兑美元表現疲軟，日元兑歐元匯率也已接近歷史最低點。

美聯儲降息預期降温，美債收益率攀升

推動美元走強的核心動力，來自市場對美聯儲政策預期的轉變。根據芝加哥商品交易所集團的 FedWatch 工具，期貨市場行情顯示，美聯儲在 12 月 10 日政策會議上降息 25 個基點的可能性，已從一週前的 91.1% 降至 74.7%。

國家澳大利亞銀行的 Rodrigo Catril 指出：

“美聯儲不確定是否會再次降息，而日本央行的做法導致的日元疲軟對此毫無幫助。”

市場預期的轉變直接反映在債券市場上。美國 10 年期國債收益率升至約 4.1% 的三週高點，較前一交易日收盤上漲 0.7 個基點，這增強了美元資產的相對吸引力。

主要貨幣表現分化，歐元持穩

在美元普遍走強的背景下，其他主要貨幣表現不一。

歐元兑美元上漲至 1.156 美元。此前，歐洲央行週四連續第三次會議將利率維持在 2% 不變，並重申隨着經濟風險消退，其政策處於 “良好位置”。

英鎊兑美元持平於 1.31555 美元，市場同時在關注英國財政大臣 Rachel Reeves 所面臨的政治壓力。而澳元和新西蘭元等商品貨幣則表現疲軟，澳元下跌 0.1% 至 0.65495 美元，新西蘭元下跌 0.2% 至 0.57325 美元，反映出全球市場的風險規避情緒。