Multiple regional Federal Reserve presidents express caution over excessive rate cuts, and the dollar index rises for the third consecutive day

智通財經 APP 獲悉，美聯儲多位地區聯儲主席週五公開表達對本週降息決定的不滿，顯示美聯儲內部關於未來利率路徑的分歧正在迅速擴大。多名官員直言，當前美國勞動力市場仍具韌性，通脹水平仍高企，因此沒有必要在本週進行 25 個基點的降息，也不支持在 12 月會議上繼續放鬆政策。

達拉斯聯儲主席洛根表示，她 “沒有看到本週降息的必要”，除非未來出現通脹明顯快於預期回落，或勞動力市場明顯降温，否則她將難以支持 12 月再次降息。克利夫蘭聯儲主席哈馬克同樣批評本週降息，並稱目前利率 “幾乎已經接近中性”，如果繼續降息，美聯儲將失去政策限制力，不利於把通脹壓回 2% 的目標。

美聯儲主席鮑威爾在週三議息會後的新聞發佈會上罕見地向市場發出明確警告，稱 12 月降息 “絕非板上釘釘”，並指出決策層內部存在 “明顯分歧”。市場原本幾乎完全定價 12 月再次降息，但鮑威爾講話後預期迅速降温，儘管交易員仍認為降息概率大於不降息。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，鮑威爾必須向市場展示內部存在巨大意見差異，否則市場會誤判利率路徑。他還表示，自己雖然最終支持本週降息，但對政策利率越來越接近中性區間感到 “不安”，因為這樣可能削弱抗通脹力度。

堪薩斯城聯儲主席施密德批評稱，當前美國經濟仍有動能，就業市場 “基本平衡”，而勞動力市場出現的壓力更多來自技術變化與人口結構，而非需求降温，因此降息對就業改善作用有限，卻有可能損害美聯儲履行 2% 通脹目標的信譽。

隨着美國政府停擺持續超過 30 天，官方經濟數據發佈暫停，美聯儲決策者不得不依賴商業調查與企業反饋來判斷經濟狀況，這進一步放大了內部不確定性。多位官員承認，這將使未來政策討論更為困難，也意味着 12 月議息會議的爭論可能比市場預期激烈得多。

在政策不確定性加劇、金融市場對美聯儲路徑重新定價之際，美元指數連續第三日上漲，本月累計漲幅達到 1.6%，為今年表現第二強的單月走勢。美元走強不僅受鮑威爾 “打壓降息預期” 的講話推動，也與其他主要經濟體面臨的本國經濟與財政壓力有關。歐元受法國財政評級遭下調拖累跌至兩個月低點，英鎊因英國財政赤字惡化承壓，日元則因市場預期日本將推出更大規模刺激方案而走弱。

美國政府停擺導致經濟數據缺失，也讓美元受到避險資金青睞。機構分析認為，缺乏官方數據發佈，“反而讓投資者押注美國經濟仍具韌性”，同時令美元在短期內維持強勢。一些原本看空美元的機構也開始轉向。摩根士丹利本週宣佈撤銷做空美元建議，理由是美國經濟增長有韌性，同時市場將重新評估美聯儲政策利率的最終落點。

在全球貨幣對美元普遍走弱的背景下，多家投行預計美元強勢可能延續至年底甚至 2026 年初，期權市場也顯示美元看漲情緒升温。部分對沖基金正在重新押注美元進一步上行，而亞洲貨幣本月普遍走弱，韓元、日元跌幅居前。