'Stay Long Nvidia Stock': Bank of America Weighs In Following GTC

在这种势头下，美国银行分析师 Vivek Arya 与 Nvidia 首席财务官 Colette Kress 及投资者关系团队成员进行了会面，他将此次讨论形容为 “非常积极”。

首先，这次会议增强了 Arya 对 Nvidia“稳固可见性” 的信心。讨论表明，Nvidia 预计在 2025/26 财年的数据中心订单将达到 0.5 万亿美元（大约是 2026/27 财年），这可能至少比市场预期的 4460 亿美元高出 10%，并且是基于每千瓦内容 250 亿美元的保守假设。这个估计低于 Nvidia 最近路演幻灯片中强调的数字，后者针对每千瓦计算能力的内容目标为 300 亿到 400 亿美元（总资本支出为 500 亿到 600 亿美元）。实际组合可能包括多种产品，如灵活的 MGX 或参考 NVL 机架、CPU 和非 CPU 组件，以及不同的网络和布线配置。尽管如此，如果 Nvidia 确实参与了 2025/26 财年的 20GW 总建设，Arya 认为订单的 0.5 万亿美元可能存在上行潜力。

“另外，我们相信 NVDA 可以继续保持其强劲的中 70% 毛利率，这得益于其产品的优势，以及来自多个内存供应商的强大共同设计和量产支持，” Arya 继续说道。

该公司还表示，如果需求支持，他们可以发货超过 1000 万块 GPU，因为各方面的供应——包括 CoWoS 和 HBM——都足够。电力限制不是问题，因为客户只有在确保其电力需求得到满足后才会下订单。到目前为止，Nvidia 预计在 2025/26 财年将有大约 1000 万块 Blackwell/Rubin GPU 的订单，Arya 认为 “可能会有上行空间”。

关于中国这一热门话题，美国与中国之间的关税和贸易休战可能导致 Nvidia（和 AMD）恢复向中国的 GPU 出货。然而，中国已经表示对旧一代产品的兴趣有限，因此除非新一代 Blackwell 级 GPU 的出货获得批准，Arya 仍然假设中国的数据中心贡献 “实际上为零”。

总的来说，尽管突破了 5 万亿美元的里程碑，这位五星级分析师认为 Nvidia 的估值 “依然具有吸引力”。因此，Arya 将 NVDA 视为首选，给予买入评级，并设定 275 美元的目标价，暗示该股在未来几个月将上涨 35.5%。（要查看 Arya 的业绩记录，请点击这里）

这在华尔街并不是一个有争议的观点。目前，NVDA 股票的共识评级为强烈买入，基于 36 个买入和 1 个持有及卖出的不对称组合。预测显示，考虑到平均目标价为 233.82 美元，12 个月的回报率约为 15%。（见 Nvidia 股票预测）