'Stay Long Nvidia Stock': Bank of America Weighs In Following GTC

在這種勢頭下，美國銀行分析師 Vivek Arya 與 Nvidia 首席財務官 Colette Kress 及投資者關係團隊成員進行了會面，他將此次討論形容為 “非常積極”。

首先，這次會議增強了 Arya 對 Nvidia“穩固可見性” 的信心。討論表明，Nvidia 預計在 2025/26 財年的數據中心訂單將達到 0.5 萬億美元（大約是 2026/27 財年），這可能至少比市場預期的 4460 億美元高出 10%，並且是基於每千瓦內容 250 億美元的保守假設。這個估計低於 Nvidia 最近路演幻燈片中強調的數字，後者針對每千瓦計算能力的內容目標為 300 億到 400 億美元（總資本支出為 500 億到 600 億美元）。實際組合可能包括多種產品，如靈活的 MGX 或參考 NVL 機架、CPU 和非 CPU 組件，以及不同的網絡和佈線配置。儘管如此，如果 Nvidia 確實參與了 2025/26 財年的 20GW 總建設，Arya 認為訂單的 0.5 萬億美元可能存在上行潛力。

“另外，我們相信 NVDA 可以繼續保持其強勁的中 70% 毛利率，這得益於其產品的優勢，以及來自多個內存供應商的強大共同設計和量產支持，” Arya 繼續説道。

該公司還表示，如果需求支持，他們可以發貨超過 1000 萬塊 GPU，因為各方面的供應——包括 CoWoS 和 HBM——都足夠。電力限制不是問題，因為客户只有在確保其電力需求得到滿足後才會下訂單。到目前為止，Nvidia 預計在 2025/26 財年將有大約 1000 萬塊 Blackwell/Rubin GPU 的訂單，Arya 認為 “可能會有上行空間”。

關於中國這一熱門話題，美國與中國之間的關税和貿易休戰可能導致 Nvidia（和 AMD）恢復向中國的 GPU 出貨。然而，中國已經表示對舊一代產品的興趣有限，因此除非新一代 Blackwell 級 GPU 的出貨獲得批准，Arya 仍然假設中國的數據中心貢獻 “實際上為零”。

總的來説，儘管突破了 5 萬億美元的里程碑，這位五星級分析師認為 Nvidia 的估值 “依然具有吸引力”。因此，Arya 將 NVDA 視為首選，給予買入評級，並設定 275 美元的目標價，暗示該股在未來幾個月將上漲 35.5%。（要查看 Arya 的業績記錄，請點擊這裏）

這在華爾街並不是一個有爭議的觀點。目前，NVDA 股票的共識評級為強烈買入，基於 36 個買入和 1 個持有及賣出的不對稱組合。預測顯示，考慮到平均目標價為 233.82 美元，12 個月的回報率約為 15%。（見 Nvidia 股票預測）