Understanding the Market | Airline Stocks Fully Rebound, Air China Rises Over 3%, Institutions Optimistic About Airlines' Profit Upward Trend and Potential

智通財經

2025.11.03 06:40

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航空股回暖，中國國航漲 3.33% 至 5.9 港元，東方航空漲 3.01%，南方航空漲 2.78%。國航三季度淨利潤同比減少 11%，東航和南航分別增加 34% 和 20%。摩根士丹利認為國航的短期表現不佳不會影響對內地航空公司上升週期的看法，預計商務旅遊需求改善將支持定價能力。國泰海通證券指出，國內票價同比上升，公商出行活躍，行業前景樂觀。

智通財經 APP 獲悉，航空股悉數回暖，截至發稿，中國國航 (00753) 漲 3.33%，報 5.9 港元；東方航空 (00670) 漲 3.01%，報 4.11 港元；南方航空 (01055) 漲 2.78%，報 4.81 港元；國泰航空 (00293) 漲 1.26%，報 11.21 港元。

消息面上，近期航司機場發佈三季報，其中三季度國航歸母淨利潤同比減少 11%，東航歸母淨利潤同比增加 34%，南航歸母淨利潤同比增加 20%。大摩此前表示，由於國航第三季盈利表現欠佳，加上母公司建議注資，該股股價有所下跌，惟該行認為這兩項因素不會改變其對內地航空公司上升週期的建設性看法。該行仍然相信，如果商務旅遊需求逐漸改善，內地航空公司較高的資產利用率將可支持其定價能力。

國泰海通證券指出，近期國內重要會議期間，客座率與國內票價保持同比上升，公商出行延續 9 月活躍趨勢，估算 10 月國內含油票價同比上升 3-4%。根據預售觀察傳統換季影響弱於往年，業界看好公商需求繼續向好。A 股航司業績 2025Q3 實現逆勢增長，連續三年再次高於 19Q3，初步展現盈利上行趨勢與潛力。“反內卷” 將保障 Q4 淡季減虧與全年扭虧。中國航空具長邏輯，考慮票價市場化，需求穩健增長與客源結構優化將驅動 2026 年航司盈利中樞開啓上升。