McDonald’s (MCD) Earnings Snapshot: Same-Store Sales, Checks, and Cost Trends

• 麥當勞 (MCD) 將於 11 月 5 日星期三在市場開盤前公佈其 2025 財年第三季度財報。
• 分析師共識預計每股收益 (EPS) 為 3.33 美元，營收為 70.8 億美元。
• 同店銷售、消費者忠誠度、利潤率（特別是牛肉方面）以及前瞻指引將是 MCD 除了 EPS 和營收數字之外最關鍵的因素。

今年

麥當勞在市場上經歷了一個非常停滯的年份，目前年初至今（YTD）交易上漲不到 3%。今年的低迷主要是由於麥當勞門店的客流量下降，尤其是在低收入消費者中。

麥當勞旨在通過增加價值產品和促銷活動來應對客流量下降，並再次吸引低收入客户，取得了一定的成功。第二季度全球和國內銷售均出現了低個位數百分比的增長，並推動了股價反彈。

具體來説，他們的全國性 5 美元價值餐和大量電影聯動活動幫助穩定了客流並提升了忠誠度。截至第二季度，約 70% 的公司系統銷售來自通過移動應用或網站下的數字訂單，這進一步表明客户渴望利用他們的價值產品，這些產品通常只能通過應用訪問。

此次電話會議

雖然核心數字和前瞻指引顯然會受到高度重視，但麥當勞可能還會提及一些其他因素，這些因素可能會影響股價。

在這些變量中，最顯著的是同店銷售。下降的同店銷售是公司今年增長停滯的主要原因。投資者渴望瞭解價值餐和促銷商品是否能繼續吸引客户，以及國內銷售與國際市場的比較情況。

此外，消費者忠誠度將是另一個重要因素。關於用户與公司移動應用的互動更新，以及忠誠度如何影響重複客户的頻率，可能會產生重大影響。值得注意的是，公司不會提供有關大富翁促銷活動如何影響忠誠度或銷售的任何細節，因為第三季度在 9 月 30 日結束，而促銷活動在 10 月 6 日開始。

在這一細微因素中，公司的成本和利潤率，特別是與牛肉通貨膨脹相關的部分，也是最後一個關注點。牛肉價格上漲對麥當勞構成了嚴重的阻力，任何關於尋找更便宜供應商或其他可能流入餐廳利潤的緩解措施的評論都將是重要的。

超越

麥當勞是美國的一個標誌性品牌，此次電話會議不會對公司產生決定性影響；然而，他們的停滯不前是難以忽視的。雖然年初至今上漲近 3% 聽起來像是一個適度成功的年份，但這一增速遠未超越市場，進一步放眼未來，情況更為嚴峻：自 2024 年初以來，MCD 僅上漲 1%。

儘管麥當勞在價格上漲的背景下難以增長，但他們似乎在迴歸價值方面找到了良好的立足點。如果這些 5 美元風格的優惠能夠持續並繼續推動客流和建立忠誠度，公司將有明確的迴歸增長之路。

同樣值得注意的是，公司的國際業務持續增長，第二季度歐洲和中國的同店銷售增長超過了國內的同一指標。如果國際擴張能夠開始抵消國內市場的緊縮，2026 年及以後可能會有更好的年份。

Gus Downing 是 tastylive 網絡節目 Risk and Reward 的主持人。@GainsByGus

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