Funds fleeing tech stocks, U.S. Treasuries become a "safe haven," will the 10-year yield move towards 3.5% next?

全球股市正遭遇一場因科技股估值泡沫恐慌引發的拋售浪潮，大量避險資金紛紛湧入美債市場，尋求安全港。

星展銀行最新預測，如果股市持續下跌，美國 10 年期國債收益率最低將跌至 3.8%，較當前約 4.07% 的水平大幅下降。道明證券則預計到 2026 年末，該基準收益率將跌至 3.50%。

此前，華爾街巨頭紛紛發出警告，摩根士丹利的 Ted Pick 和高盛集團的大衞·所羅門等高管示警股價可能進一步下跌，凸顯了價值 73 萬億美元債市出現新一輪漲勢的潛力。

週三美債全線上漲，基準 10 年期收益率跌至一週低點，投資者正在評估股市進一步下跌的可能性。澳大利亞、新西蘭和日本的同期限債券收益率也出現下降。

科技股重挫引發連鎖反應，避險需求飆升

科技股估值過高的擔憂正在全球股指中蔓延，半導體板塊首當其衝。費城半導體指數週二和彭博亞洲芯片股指數週三的合計市值蒸發約 5000 億美元，拋售壓力凸顯了市場對 AI 相關投資泡沫的擔憂。

Saxo Markets 首席投資策略師 Charu Chanana 表示，債券的買盤反映了 AI 主題的賣盤，隨着股票波動性上升，資金正湧向避險資產。她指出，這是一場由倉位調整驅動的債券漲勢，而非宏觀層面的轉折點。

道明證券高級利率策略師 Prashant Newnaha 分析稱，CEO 們針對估值和資本支出的示警引起市場關注。美國政府停擺、疲軟的經濟數據和流動性不足等多重因素疊加，為避險情緒的持續提供了温牀。

隨着交易員尋求最具流動性的避險資產，債券需求將繼續上升。這種避險情緒的延續可能推動美債收益率進一步下行。