Is the Asian AI bubble "starting to crack"? The Korean stock market has given the first warning signal

韓國股市正在發出亞洲 AI 投資熱潮可能見頂的早期預警信號。作為 AI 概念股的重要風向標，KOSPI 指數近期出現劇烈波動，結束了此前低波動率的強勁上漲態勢。

據媒體報道，KOSPI 指數自 5 月以來與 Global X 人工智能與技術 ETF(AIQ) 保持完美同步走勢，但最近的上漲勢頭出現逆轉，連續出現暴跌和大幅波動。該指數目前已跌至 21 日移動均線，而 50 日均線仍遠在其下方。

韓國股市 AI 熱潮的技術面警告

KOSPI 指數的技術指標顯示出明顯的過熱信號。周線和月線相對強弱指數 (RSI) 水平已達到極端區域，顯示市場嚴重超買。從 10 月下旬開始，波動率曲線結構出現極度倒掛，反映出投資者集體追逐上漲敞口。這種現象通常預示着市場情緒過度樂觀，存在回調風險。美銀此前警告稱：

“在我們的泡沫分析框架下，KOSPI 是波動幅度最大的市場之一。這並不一定意味着市場即將反轉，但這無疑是一個額外的警示信號，表明市場波動異常劇烈且迅速。”

KOSPI 指數與英偉達 (NVDA) 和 Palantir(PLTR) 等美股 AI 概念股走勢高度一致，表明全球 AI 投資已形成高度關聯的單一交易主題。

韓國市場投資熱點轉換

韓國投資者的關注焦點在 9 月份發生了顯著轉變。此前作為大規模加密貨幣交易中心的韓國，其加密貨幣交易量出現崩塌式下降，資金大規模轉向 AI 概念股。

Upbit 交易所數據顯示，韓國加密貨幣交易量大幅萎縮，而 SK 海力士與比特幣的走勢在 9 月開始明顯分化。谷歌趨勢數據顯示，韓國用户對 SK 海力士的搜索熱度已超越比特幣，反映出投資者興趣的根本性轉移。韓國投資者開始集中追逐 AI 投資機會，將此前投入加密貨幣的資金重新配置到半導體和 AI 相關股票。

韓國股市作為全球經濟風向標的獨特價值

韓國股市之所以被密切關注，源於其在全球經濟中的獨特地位。超過 40% 的韓國 GDP 來自出口，涵蓋半導體、汽車、電池和顯示器等關鍵領域，使其成為全球供應鏈和 AI 資本支出的直接代理指標。

韓國股市具有高度的週期敏感性。當全球 PMI、貿易量和半導體價格觸底回升時，韓國市場通常率先反應。國際投資者將韓國視為"流動性新興市場貝塔交易"，當資金重新配置到亞洲或新興市場時，KOSPI 和 KOSDAQ 往往成為首選目標。

SK 海力士和三星電子在 HBM 和 AI 存儲器領域的主導地位，使得韓國市場表現成為衡量 AI 基礎設施建設實際強度的實時讀數，這一特殊地位使得 KOSPI 的任何異常波動都具有全球意義。