On the last trading day of this week, U.S. tech stocks finally welcomed a bottom-fishing opportunity, but "the key is to watch next week."

本周美股经历了先抑后扬的戏剧性走势，前四个交易日的大幅下跌在周五迎来技术性反弹，科技股抄底资金涌入令纳指收复失地。然而，下周英伟达财报和一系列延迟公布的经济数据才是关键所在。

周五开盘后，英伟达、甲骨文等 AI 核心股票跌至足以吸引抄底资金的水平，股价迅速反弹。纳指一度下跌 1.9% 后收涨 0.1%，创下 4 月以来最大盘中反转。标普 500 指数本周微涨不到 0.1%，纳指下跌 0.5%，道指上涨 0.3%。

除了资金抄底科技股之外，周五技术面也支撑纳指等主要股指反弹。如下图所示，道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数在触及 50 日移动平均线后均出现反弹。而小盘股指数测试 100 日移动平均线后获得支撑。

然而，这场资金抄底行动的持续性仍存疑。SimCorp 的 Melissa Brown 指出，真正的反弹可能要等到政府数据再次开始公布，投资者才能更好地了解经济和通胀状况。"但只有在经济持续增长且通胀不再上升的情况下，这才会是真正的复苏，"她表示。

下周英伟达的季度财报（11 月 19 日）将成为检验 AI 交易是否还有上涨空间的关键指标。同时，一系列延迟公布的经济报告，包括定于 11 月 20 日发布的 9 月就业数据，将影响市场对美联储 12 月会议的预期。分析认为，美联储降息前景的不确定性与科技股估值的争议交织，令市场面临多重考验。

本周美股市场出现明显的资金轮动迹象——投资者将资金从今年市场的主要引擎人工智能概念股转向更具防御性的医疗保健、原材料和能源板块。与 OpenAI 相关的企业面临大幅下跌，甲骨文本周累计下跌 6.9%，数据中心云服务供应商 CoreWeave 暴跌 26%。

周五抄底行动挽救科技股

周五开盘后，科技股的抛售压力最终引发了买盘介入。纳斯达克指数在盘中一度下跌 1.9%，但随后迅速收复失地，最终收涨 0.1%。

据道琼斯市场数据显示，这是该指数自 4 月关税混乱以来最大的盘中反转。标普 500 指数同样削减了早盘的大幅跌势，最终收跌不到 0.1%，而道指下跌 0.7%，约 310 点。

英伟达股价周五下午的反弹帮助其在本周勉强收涨，这为其下周三公布的财报提供了一个相对平稳的起点。

从本周的走势来看，投资者开始从今年市场主要推动力 AI 板块撤出资金，转向更具防御性的行业。医疗保健、原材料和能源公司领涨标普 500 指数。

与此同时，与 OpenAI 相关的循环交易公司面临大幅下跌。甲骨文股价本周下跌超 9%，数据中心云服务提供商 CoreWeave 重挫近 30%。

Mahoney Asset Management 的 Ken Mahoney 表示：

"我们看到本周出现了相当明显的轮动，主要流向医疗保健和消费必需品，这些板块看起来已经触底。对于 AI 交易或相关股票来说，这不是你想看到的情况。"

摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队主管 Daniel Skelly 表示：

"近期市场发生的情况甚至算不上科技股崩盘，但可能是一种科技股估值的清算。"

下周关注英伟达财报与经济数据洪流

英伟达下周三公布的季度财报将成为 AI 交易是否还有上涨空间的关键指标。期权交易员预计该股财报后将出现 6.2% 的双向波动，这是一年来最高的隐含波动率。Capital.com 的 Kyle Rodda 表示：

"英伟达的财报将是市场和 AI 交易的巨大考验，可能会缓解对 AI 估值的担忧，也可能大幅加剧这些担忧。"

下周，沃尔马和塔吉特等大型零售商也将公布业绩，为美国经济的主要引擎——消费者支出提供解读。

另外，随着美国联邦政府结束停摆，投资者在接下来几周将迎来一系列延迟发布的经济报告，包括定于 11 月 20 日公布的 9 月就业数据，这将影响市场对美联储 12 月会议的预期。

TD Securities 的 Gennadiy Goldberg 表示：

"我们预计 10 月就业报告疲软且 10 月核心 CPI 通胀受控，这应能解决联邦公开市场委员会内部的争论，支持再降息 25 个基点。不过，这一决定可能会有争议，很可能出现更多鹰派反对票。"

尽管美联储官员本周措辞谨慎，但瑞银全球财富管理的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：

任何决定最终将取决于数据。即使官方 10 月就业报告不包括失业率，薪资数据仍应能很好地反映劳动力市场的健康状况。