132 days! Yushu Technology completes IPO counseling

歷時 132 天，宇樹科技完成 IPO 輔導，A 股 “人形機器人第一股” 腳步臨近。

近日，宇樹科技 IPO 輔導狀態更新為 “輔導驗收”，輔導機構為中信證券。

談及輔導過程中發現的問題及改進情況，中信證券稱，在募集資金投資項目規劃上，輔導期開始時，公司募集資金投向方案尚未最終確定。

輔導工作小組會同公司管理層結合行業發展趨勢、自身競爭優勢、未來發展規劃，協助公司研究確定並完善了募集資金投資項目計劃，確保投資項目符合公司未來發展所需。

此外，在公司治理及規範情況上，輔導期開始時，公司尚未聘任獨立董事，及未設置董事會專門委員會。

輔導工作小組在輔導期內協助公司按照上市公司治理要求，進一步完善了公司治理體系，督促公司聘任了三名獨立董事，並設置了董事會審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會、戰略委員會。截至本報告出具日，輔導對象已建立了完善的公司治理制度，符合上市公司相關要求。

據輔導備案文件，公司控股股東、實際控制人為王興興，其直接持有公司 23.8216% 股權，並通過上海宇翼企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）控制公司 10.9414% 股權，合計控制公司 34.7630% 股權。

回溯來看，今年 7 月，宇樹科技在浙江證監局辦理輔導備案，成為年內率先衝擊 IPO 的具身智能企業。備案報告顯示，宇樹科技於 7 月 7 日簽署輔導協議。多位投資人稱，其 “第一落點” 預計為科創板。

今年 8 月，王興興向上證報等媒體表示，宇樹科技成立 9 年來，始終以 “學習與成長” 為核心驅動力。上市可以看作是 “高考”——它是企業邁向更成熟管理、更規範運營的階段性節點，也是對過去 9 年努力、對股東的一份交代。

宇樹科技後於 9 月 2 日宣佈，預計將在 2025 年 10 月至 12 月期間向證券交易所提交上市申請文件。

宇樹科技彼時表示，以 2024 年為例，四足機器人、人形機器人和組件產品的銷售額佔比分別約 65%、30% 和 5%。其中，約 80% 的四足機器人應用於研究、教育和消費領域，而剩餘的 20% 則用於工業領域，如檢查與消防；人形機器人則完全用於研究、教育和消費領域。

10 月 21 日，中國證監會官網披露了宇樹科技上市輔導工作進展情況報告（第一期）（下稱 “報告”）。報告提到，宇樹科技於 2025 年第五次臨時股東會審議通過了《關於公司更名的議案》，決定公司更名為 “宇樹科技股份有限公司”。

環顧整個具身智能產業，年內該領域的投融資已是高潮迭起。一方面，企業融資節奏極其密集，星動紀元、它石智航、星海圖、小雨智造等多傢俱身智能企業宣佈斬獲融資。另一方面，宇樹科技、樂聚機器人等頭部企業率先啓動了 IPO 計劃。

“我們也一直勸企業，要趁當下比較寬鬆的融資窗口期，多攢點 ‘子彈’。” 談及今年的融資熱潮，一位專注於具身智能投資的人士此前向上證報記者分析稱，類似幾年前的自動駕駛，具身智能行業的技術路線尚未完全統一，產品商業化也還在探索階段。因此，無論是在一級市場融資還是衝刺二級市場，均是具身智能企業 “廣積糧” 以提高生存概率的途徑。

在他看來，在行業終局未定之前，誰的融資能力更強，誰就能在 “牌桌” 上坐得更久，勝算自然也會更大。

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