Tech stocks, cryptocurrency, and gold face a "triple kill," U.S. stocks fall below key support levels, and the American market experiences a "full-scale sell-off."

當地時間 11 月 17 日週一，一場劇烈的拋售潮席捲了美國金融市場，從高歌猛進的科技股到加密貨幣乃至黃金，幾乎所有資產類別都未能倖免。在對 AI 熱潮可持續性以及經濟前景的擔憂加劇下，投資者紛紛拋售風險資產，導致主要股指跌破關鍵技術支撐位，市場避險情緒急劇升温。

最新的市場動態顯示，標普 500 指數和納斯達克綜合指數雙雙收於 50 日移動平均線下方，這是 138 個交易日以來的首次，打破了自今年 5 月以來的最長連續上漲紀錄。道瓊斯工業平均指數則經歷了自 4 月以來的最差三日表現，週一收盤下跌 1.2%，或 557 點。納斯達克指數下跌 0.8%，標普 500 指數下跌 0.9%。

這場拋售並不僅限於股票市場。被一些分析師視為投機資產的黃金期貨價格回落至每金衡盎司 4068.30 美元。現貨黃金價格跌至 4000 美元水平附近。

加密貨幣市場同樣遭到重創，比特幣價格跌破 9.2 萬美元，年內漲幅由正轉負。市場的恐慌情緒推動芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）升至 4 月以來的最高水平，凸顯出投資者日益增長的憂慮。

此次市場動盪的背後，是投資者在關鍵事件來臨前的集體緊張。本週，英偉達將公佈財報，其業績被視為 AI 芯片需求的風向標；而因政府停擺而延遲發佈的 9 月就業數據也將公佈。與此同時，市場對科技巨頭依賴鉅額發債支撐資本支出的模式日益警惕，加上美聯儲利率政策路徑的持續不確定性，共同構成了當前市場 “全面拋售” 的宏觀背景。

美股跌破關鍵技術位，AI 熱潮降温

週一的下跌對美股而言是一個重要的技術信號。

幾乎所有主要股指都跌破了關鍵技術支撐位：標普 500 指數、道瓊斯指數和納斯達克指數跌破 50 日均線，RTY 指數跌破 100 日均線。技術分析師通常將跌破此類關鍵均線視為市場短期趨勢可能逆轉的信號。

科技股是本輪拋售的重災區。儘管巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司披露增持谷歌母公司 Alphabet 股份，推動後者股價上漲 3.1%，但這並未能提振整個板塊的士氣。由於伯克希爾減持了蘋果公司股份，蘋果股價下跌 1.8%。此外，包括英偉達、Meta、亞馬遜在內的 “科技七巨頭” 中多數下跌，AI 服務器供應商如超微電腦和戴爾科技，以及甲骨文和 CoreWeave 等公司股價也紛紛走低。

數據顯示，追蹤大型科技股的指數已跌至近一個月來的最低收盤點位。

而 “被做空最多的股票” 指數也回落至兩個月低點，表明市場對前期熱門股的信心正在減弱。

標普 500 指數跌破關鍵點位——6725 點，市場面臨回調 10% 風險

標普 500 指數不僅跌破了被密切關注的 50 日均線，還跌破了 6725 點。分析師擔憂這輪下跌可能演變為一場至少 10% 的全面回調。

高盛集團的 Lee Coppersmith 此前指出，跌破 6725 點水平可能促使被稱為 CTA（商品交易顧問）的量化趨勢跟蹤基金從買家轉為賣家。

22V Research 的技術分析主管 John Roque 指出，納斯達克綜合指數正閃現一些 “醜陋” 的信號。他表示，該指數中觸及 52 周低點的成分股數量已超過觸及 52 周高點的數量，這是市場內部疲軟的跡象，預示着進一步反彈的可能性不大。Roque 預計納斯達克指數將延續跌勢，跌幅可能擴大至 8%。

市場廣度的惡化加劇了分析師的擔憂。Janney Montgomery Scott 的技術策略師 Dan Wantrobski 表示：“市場廣度非常糟糕，股市處於脆弱的位置。” 他預測，到 12 月底，標普 500 指數的回調幅度可能達到 5% 至 10%。

信貸市場警報拉響，亞馬遜發債遇冷

股市的疲軟與信貸市場日益顯現的壓力遙相呼應。數據顯示，投資級和高收益公司債的信用利差正在加速擴大，其擴大幅度甚至超過了 VIX 指數。這表明，投資者對企業違約風險的擔憂正在加劇。

亞馬遜公司週一進行的 150 億美元債券發行，成為了市場審視信貸健康狀況的試金石。儘管據稱獲得了大量認購，但這批債券的最終定價利差高於現有債券，顯示出投資者要求更高的風險溢價。這一現象背後，是市場對科技巨頭為支撐 AI 基礎設施建設而進行大規模舉債的審視。

高盛資產管理量化投資策略全球聯席主管 Osman Ali 表示：“（AI 領域）應該會有贏家，但與此同時，很明顯有些公司將無法在這個新世界中競爭。”

對 AI 相關企業的信用擔憂正在蔓延。包括甲骨文和雲服務商 CoreWeave 在內的 “超大規模計算公司”（Hyperscalers）的信用違約互換（CDS）利差持續走闊。

其中，CoreWeave 的利差大幅飆升，而甲骨文的利差走勢被市場視為 “不祥之兆”。

比特幣形成 “死亡交叉”，黃金失去避險光環

在傳統的風險資產之外，本應提供對沖的資產也未能倖免。

比特幣價格週一大幅下挫，跌破 92000 美元關口，不僅抹去了 2025 年的全部漲幅，其 50 日移動平均線也下穿 200 日移動平均線，形成 “死亡交叉” 的技術形態。值得注意的是，比特幣在 4 月份觸發死亡交叉時，也創下了階段新低。

加密貨幣交易平台 Coinbase 的股價也因此重挫 7.1%。有市場分析指出，比特幣在週一早盤的率先下跌，可能充當了拖累整體股市的先行指標。

與此同時，黃金也失去了避險光環。據《華爾街日報》報道，一些分析師認為，黃金近期的交易模式更像一隻投機性股票，而非傳統的安全資產。週一，現貨黃金價格跌至 4000 美元水平附近。白銀價格也大幅下跌，跌破關鍵的 50 美元關口。

在各類資產普遍下跌的背景下，美元指數成為少數贏家，錄得強勁反彈。

宏觀迷霧重重，投資者靜待關鍵指引

當前市場的悲觀情緒，根植於宏觀經濟和貨幣政策的高度不確定性。一方面，美聯儲的政策路徑依然模糊。交易員已經降低了對 12 月降息的押注。美聯儲副主席 Philip Jefferson 週一表示，在降息問題上 “需要緩慢行事”，其表態並未給市場提供明確方向。

另一方面，投資者正面臨複雜的經濟數據。據美國商務部數據，8 月份非住宅建築支出環比下降，但數據中心建設是少數亮點。而另有數據顯示，紐約州製造業調查好於預期，整體建築支出也意外跳升，這反而降低了市場對美聯儲降息的預期。

此外，對私募信貸市場的擔憂也浮出水面。資產管理公司 Blue Owl 因旗下非交易型基金限制投資者贖回而股價大跌。

知名投資者 Jeffrey Gundlach 警告稱，規模達 1.7 萬億美元的私募信貸市場正在製造 “垃圾貸款”，並將其與 2008 年金融危機前的次級抵押貸款相提並論，稱 “下一場大的金融市場危機將來自私募信貸”。這些都加劇了投資者在等待英偉達財報和關鍵就業數據前的謹慎心態。