"New Federal Reserve News Agency": The September employment report does not help resolve internal divisions within the Federal Reserve

週四，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 撰文稱，9 月非農就業報告不太可能幫助美聯儲就下個月是否暫停降息達成一致。

Timiraos 指出，美聯儲主席鮑威爾在 9 月帶領同僚啓動降息，原因是擔心就業市場疲軟可能在未來數月進一步惡化。但在 10 月的第二次降息上，他遇到更強阻力，部分原因是美國政府數據停擺使得美聯儲官員們更難就前景判斷達成共識。

Timiraos 認為，9 月非農就業報告進一步加深了這一 “謎題”：

一方面，招聘活動反彈，就業增幅高於預期，這可能讓關注通脹的 “鷹派” 在反對再次降息時更有底氣。

另一方面，失業率升至 4.4%，為四年來最高。許多美聯儲官員認為，失業率是衡量勞動力供需平衡最清晰的指標之一，因為移民變化導致求職者數量出現顯著波動。此外，7 月和 8 月的就業增長數據也被下修。8 月美國經濟減少了 4000 個崗位，這是今年第二個月出現淨就業下降。

Timiraos 總結説，總體來看，勞動力市場在今年夏季幾乎停滯：截至 8 月的三個月平均每月僅新增 1.8 萬個崗位，截至 9 月的三個月平均為 4.7 萬個崗位。

Timiraos 表示，下修趨勢一直被 “鴿派” 視為一種警告，表明勞動力市場狀況可能沒有最及時的數據所顯示的那樣強勁。失業率上升以及近期數據頻繁下修的模式，可能會讓美聯儲內部的鴿派官員有理由忽視 9 月就業數據中表面亮眼的新增崗位。

本週稍早，在美國勞工部週三表示原定 11 月 7 日公佈的 10 月就業數據將推遲到美聯儲 12 月 9–10 日會議之後發佈後，Timiraos 指出，市場隱含的美聯儲 12 月降息概率跌至約三分之一。他表示：

投資者似乎認為，在缺少新的就業數據的情況下，美聯儲官員在 12 月會議上支持降息的可能性會降低。就在週二，投資者仍將 12 月降息視為 “五五開”。一週前，市場認為降息可能性較大；而一個月前，投資者幾乎把降息視為板上釘釘。