CITIC Securities: Market risks have been significantly released, and the Chinese stock market has entered the hitting zone

華爾街見聞
2025.11.23 13:59
國泰海通證券研報指出，近期中國股市快速走弱，並出現單日恐慌式拋售，市場悲觀情緒瀰漫。原因在於，臨近年末部分投資人保收益和降倉位動機較高，FED（美聯儲）降息預期的降温、美股波動加劇與內部政策缺位交織助推了交易波動和信心走弱，加之權益產品備案放緩市場增量供給不足，客觀上股市微觀結構受到負面衝擊。 與當下謹慎共識不同的是，國泰海通策略堅決看好中國市場前景，股指進入擊球區：1）儘管上證回撤 5% 看似不大，但創業板指高點回調 12%、科創 50 指下跌近 20%、恒生科技下跌 22%，調整時間和空間已與歷次牛市主線回調相當，恐慌拋售殺出交易風險釋放。2）市場對年末經濟工作會議討論不多，考慮眼下走弱的增長現實和十五五開年經濟增速的重要性，政策窗口期臨近市場有望建立新預期。3）中金公司合併標誌資本市場改革加快縱深，21 日 16 只硬科技 ETF 迅速獲批隱含監管層穩定市場的決心與行動部署。機會總在恐慌中出現，國泰海通認為，中國股市將逐步企穩與展開跨年攻勢，上升的空間還很大，眼下是增持的良機。
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