JP Morgan: Severe supply surplus may push oil prices down to $30 by 2027

摩根大通最新的預測顯示，受市場嚴重的供應過剩影響，國際原油基準布倫特原油價格可能在 2027 年跌至每桶 30 美元區間。這一長期展望突顯了全球能源市場正面臨巨大的供需失衡壓力。

與此同時，高盛集團發佈報告建議投資者立即做空原油。該行預計，由於日均 200 萬桶的供應過剩，美國基準 WTI 原油價格在 2026 年的平均水平將降至每桶 53 美元。今年以來，布倫特原油價格已累計下跌 14%，週一早盤交易價格維持在每桶 62.59 美元附近。

主要投資銀行的分析指出，來自 OPEC+ 及美洲非 OPEC 產油國的大規模供應正在持續湧入市場。除此之外，地緣政治局勢的潛在緩和也進一步加劇了價格下行壓力。隨着美國與烏克蘭在日內瓦進行的和平談判取得進展，市場預期若達成和平協議，針對俄羅斯的制裁與限制可能放寬，從而進一步打壓能源價格。

儘管部分分析師和投行目前並不認為油價會跌破 40 美元，但市場普遍預期在這個 “巨大的供應浪潮” 完全消化之前，油價將在短期和中期內面臨持續的下跌風險。

高盛建議立即 “做空”

根據高盛集團全球大宗商品研究聯席主管 Daan Struyven 上週在接受 CNBC 採訪時的表態，油價正處於進一步下跌的軌道上，投資者應當 “現在就做空原油”。

高盛預計，隨着明年市場面臨日均 200 萬桶的供應過剩，油價將從當前水平進一步下探。該行預測，到 2026 年，WTI 原油的平均價格將跌至每桶 53 美元。這一預測基於當前 OPEC+ 產油國以及美洲非 OPEC 產油國強勁的供應增長預期，這種供應過剩局面將在未來幾年持續主導市場走勢。

供需再平衡時間表

關於市場何時能夠消化當前的供應過剩，主要機構給出了不同的時間表。根據摩根大通在 X（原 Twitter）上發佈的預測，由於供應過剩可能壓垮市場，布倫特原油價格到 2027 年可能下探至 30 美元區間。

相比之下，高盛則認為市場有望在 2027 年實現再平衡。Daan Struyven 指出，2026 年將是市場必須消化的 “最後一波大規模石油供應浪潮”。這意味着，在經歷了大西洋兩岸產油國帶來的這一輪供應衝擊後，油市供需結構有望在 2027 年逐步恢復常態。儘管如此，對於近期前景，分析師們普遍承認，即便不跌至 40 美元以下，油價下行趨勢依然明顯。

地緣政治緩和施壓油價

除了供需基本面，地緣政治因素的變化也在影響市場情緒。美國和烏克蘭週日在日內瓦舉行了雙方稱之為 “富有成效” 的會談，並同意就美國上週提出的 “完善版” 和平計劃繼續進行密集工作。

分析人士指出，烏克蘭局勢的緩和可能會對能源價格產生負面影響。如果和平協議達成，部分針對俄羅斯的制裁和限制措施可能會被取消或放鬆，這將使得更多的俄羅斯能源供應重新順暢地進入全球市場，從而在現有的供應過剩基礎上進一步增加供給壓力。目前，石油市場正密切關注相關談判的最新進展。