Regaining major clients is in sight! Intel surged 10%, and Ming-Chi Kuo expects Apple to deliver M series chips in 2027

苹果 “预言帝” 的一个帖子给英特尔本周的持续反弹又添一把火，股价创两个多月来最佳单日表现。

美东时间 28 日周五美股早盘时段，天风国际证券分析师郭明錤在社交媒体 X 预测，英特尔将最快从 2027 年开始交付苹果的低端 M 系列芯片。这将是英特尔在失去苹果 Mac 电脑处理器的订单多年后重新获得芯片供应合同的重大利好。

郭明錤发帖后，英特尔股价盘中加速上涨，收盘前涨幅扩大到 10% 以上，最终收涨约 10.2%，抹平 11 月内跌幅，刷新 10 月 29 日以来收盘高位，并创 9 月 18 日以来最大日涨幅。到周五收盘，英特尔已连涨五个交易日，五日累涨逾 20.6%。

郭明錤在社交媒体平台 X 上明确指出，根据他最新的产业调查，英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性 “近期显著提高”。他透露，苹果计划，最早在 2027 年第二至第三季度，采用英特尔 18A 先进制程生产其最低端 M 系列处理器。这些芯片主要用于 MacBook Air 和 iPad Pro，预计 2025 年这两款产品合计出货量约 2000 万台。

对于英特尔而言，拿下苹果这一顶级客户的先进制程订单，其意义远超直接营收和利润贡献。郭明錤指出，尽管未来几年英特尔仍无法与台积电正面竞争，但这表明其代工业务"最艰难的时期可能即将过去"。对苹果而言，此举既展现对特朗普政府"美国制造"政策的支持，也满足供应链多元化管理需求。

此前有关英特尔可能成为苹果代工商的市场传闻长期存在，但可见度一直较低。据今年 9 月的报道，英特尔在寻求苹果的投资，作为其复兴计划的一部分。如今郭明錤的预测为这一合作提供了最具体的时间表和技术细节。

郭明錤在周五的帖文中详细披露了双方合作的最新进展。他表示，苹果此前已与英特尔签署保密协议（NDA），并获得了先进制程 18AP PDK 0.9.1GA 版本。目前，关键的模拟和研究项目（如 PPA）的进展符合预期，苹果目前正等待英特尔预计 2026 年第一季发布 PDK 1.0/1.1 版本。

苹果计划采用英特尔的 18AP 先进制程，这是北美地区最早可用的亚 2 纳米先进制程。但实际时间表仍取决于收到 PDK 1.0/1.1 后的开发进展。值得注意的是，虽然英特尔将负责制造，但这些 M 系列芯片仍由苹果设计并采用 Arm 架构，而非英特尔传统的 x86 架构。

郭明錤预计，2026 年和 2027 年最低端 M 系列芯片的出货量将在 1500 万至 2000 万颗之间。由于 MacBook Air 在 2026 年的出货量可能受到采用 iPhone 级处理器的更平价 MacBook 新机型影响，整体订单规模相对较小。

对于英特尔而言，赢得苹果先进制程订单的象征意义远超实际业务贡献。郭明錤强调，就绝对数值而言，最低端 M 系列处理器的订单量相对较小，对台积电的基本面或未来几年的技术领先地位几乎没有实质影响。但这一订单表明英特尔代工服务业务的最坏时期可能即将结束。

展望未来，英特尔 14A 制程及后续节点可能获得苹果和其他一线客户的更多订单，从而扭转其长期前景。英特尔正在今年 3 月新上任 CEO 陈立武的领导下致力于公司复兴，并获得美国联邦政府的支持。

今年 8 月 22 日，特朗普政府确认与英特尔达成协议，政府将向英特尔普通股投资 89 亿美元，收购该公司约 10% 的股份。交易成功后，美国政府即成为英特尔的 “最大股东之一”。加上此前英特尔已获得的 22 亿美元联邦政府补贴，美国政府对英特尔的总投资额为 111 亿美元。

英特尔曾是主导性芯片制造商，但如今已失去长期技术优势，并将市场份额让给 AMD 等竞争对手。公司还未能抓住人工智能（AI）设备销售激增的机遇。虽然英特尔持续面临挑战，但自 8 月美国政府公布股权投资以来，投资者对英特尔的前景愈发乐观，股价已累涨将近 64%。

对苹果而言，引入英特尔作为第二供应商具有双重意义。郭明錤指出，这首先展现了对特朗普政府所大力推动 “美国制造” 政策的强力支持。其次，尽管苹果在可预见的未来仍将高度依赖台积电的先进制程，仍需确保第二供应来源以满足供应链管理要求。

苹果自 2020 年开始在 Mac 电脑中弃用英特尔处理器，转向自研 M 系列芯片，后者持续提供业界领先的每瓦性能。苹果此前宣布，macOS Tahoe 将是支持基于 x86 架构英特尔 Mac 的最后一个主要版本。台积电将继续供应苹果绝大部分 M 系列芯片，包括性能更强的 Pro、Max 和 Ultra 版本。

苹果一直寻求展示其在美国的大量投资。去年 8 月的白宫活动上，苹果宣布计划在四年内投入 6000 亿美元用于国内项目，高于此前承诺的 5000 亿美元。苹果首席执行官 Tim Cook 当时对 CNBC 表示，这些投资将鼓励其他公司增加美国产能，创造"多米诺骨牌效应"。他在谈及英特尔时表示，竞争对芯片代工行业有利，"我们乐见英特尔复兴"。

英特尔重新获得苹果订单的背景是特朗普政府致力推动美国芯片制造业复兴。英特尔被视为振兴美国国内生产的关键棋子，这是白宫的优先事项。除苹果外，英特尔还寻求其他公司的投资和合作伙伴关系。

今年 8 月美国政府确认投资英特尔并获得 10% 股权之前，日本软银当月已宣布将投资英特尔 20 亿美元。一个月后英特尔公布，同英伟达达成协议，获得英伟达 50 亿美元投资，双方计划在个人电脑（PC）和数据中心芯片领域合作。

在前任 CEO Pat Gelsinger 领导下，英特尔曾着手转型为芯片代工厂，为外部客户制造半导体。但公司一直难以获得足够客户来支撑其工厂扩张计划。现任 CEO 陈立武延续了代工战略，但更为谨慎。他曾于去年 7 月表示，英特尔只有在客户承诺的前提下，才会推出名为 14A 的新尖端生产技术。

尽管获得政府财政支持，英特尔面临的挑战依然艰巨。该公司已裁员并推迟工厂扩张计划，以应对财务状况恶化。其销售额和市值目前仅为英特尔的一小部分。不过，周五的股价大涨表明，市场对英特尔凭借苹果订单扭转颓势抱有期待。