Morgan Stanley China CIO Survey: Significant increase in B-end interest in Qianwen and Alibaba Cloud, expected to surpass DeepSeek in three years

中國企業級 AI 市場正在經歷一場從 “模型嚐鮮” 到 “雲端實戰” 的結構性變局，而阿里，或將成為這場變局的 “最大贏家”。

11 月 27 日，摩根士丹利發佈了最新的 2025 年下半年 CIO（首席信息官）調查報告。大摩發現，隨着 IT 預算在 2026 年持續擴張，企業客户在生成式 AI 的部署上，正迅速從獨立的模型開發商轉向擁有全棧能力的超大規模雲廠商。

在這場格局重塑中，阿里巴巴憑藉 “雲基座 + 通義千問” 的組合，被大摩確立為 “中國最佳 AI 賦能者”。大摩分析稱，阿里在 B 端的吸引力正快速逼近並有望在三年內超越目前的市場熱門 DeepSeek。

雲大廠反超 “模型小龍”

本次調查最核心的邊際變化，在於 B 端客户選擇邏輯的變化。

隨着 AI 應用從實驗進入規模化部署，47% 的 CIO 現在傾向於選擇超大規模雲廠商（Hyperscalers）來支持大模型落地，較 2025 年上半年提升了 10 個百分點。相比之下，對獨立 AI 模型開發商的興趣度則下滑 7 個百分點至 40%。

這意味着，企業客户在深水區更看重算力基礎設施與模型的深度整合，而非單一的模型算法優勢。

大摩指出，40% 的 CIO 計劃在未來 12 個月內通過公有云部署 GenAI，遠高於半年前的 28%。

對於阿里雲等基礎設施巨頭來説，這無疑是個好消息。

格局預判：千問或將登頂

各大模型廠商的 B 端 “統治力”，正在發生劇烈變化。

大摩的調查顯示，CIO 對 DeepSeek 的興趣度大幅下降了 20 個百分點，目前回落至 45%。與此同時，阿里巴巴/通義千問（Qwen）的意向度從上半年的 18% 激增至 30%，增長勢頭最為迅猛。

大摩根據調查結果給出了更為激進的終局推演：三年內，阿里巴巴/通義千問有望以 37% 的份額佔據榜首，超越 DeepSeek（28%）、華為（13%）和字節跳動（12%）。

當前，大模型領域，通義千問最新旗艦模型 Qwen3-Max 已躋身全球前三；C 端應用方面，千問 App 發佈首周下載量即破千萬；學術領域，通義千問團隊獲評有 AI 領域的 “奧斯卡” 之稱的 NeurIPS（神經信息處理系統大會）最佳論文。

這種 “技術 + 應用” 的雙輪驅動，正在構築阿里在 B 端的護城河。

3800 億資本開支或仍顯 “保守”

CIO 們的投票正在轉化為阿里巴巴實打實的財務預期。

作為中國 AI 雲市場的領頭羊，阿里雲在 2025 年上半年已佔據 35.8% 的市場份額（Omdia 數據），超過了第 2 至第 4 名競爭對手的總和。

基於強勁的調查結果，大摩對阿里雲的增長曲線給出了極高預期：

• 營收加速：預計阿里雲營收增速將在 2026 財年下半年（F2H26）加速至 35% 以上，並在 2027 財年進一步衝高至 40%。
• 算力飢渴：管理層透露，Token 使用量每 2-3 個月翻一番。大摩分析指出，即便阿里已規劃了三年 3800 億元人民幣的資本開支（Capex），在如此指數級的需求面前，這一數字 “可能仍不足以滿足當前需求”。

這意味着，未來阿里的投入力度和相應的收入轉化潛力，可能超出市場當前的一致預期。