Baidu's stock rose nearly 8% during trading, reporting that Baidu's AI chip business Kunlun plans to IPO in Hong Kong

在全球算力競賽加速、半導體產業鏈博弈不斷升級的背景下，百度旗下 AI 芯片子公司崑崙芯正加快走向資本市場的步伐。

週五，媒體援引多位知情人士的消息稱，崑崙芯已啓動在香港上市的籌備工作，並計劃最早於 2026 年一季度向港交所遞交上市申請，目標是在 2027 年初完成 IPO。該公司最新一輪融資的估值已達到約 210 億元人民幣（約合 29.7 億美元）。

消息傳出後，百度港股盤中直線拉昇，一度漲近 8%。

據追風交易台此前文章，摩根大通認為，百度的投資敍事正在發生根本性轉變：公司正從傳統搜索廣告公司轉型為 AI 基礎設施供應商，預計崑崙芯片銷售及 GPU 計算需求將推動營收增速顯著提升。摩根大通預計，百度崑崙芯片收入將從 2025 年的約人民幣 13 億元飆升至 2026 年的 83 億元，增幅達到 6 倍。

估值水漲船高，資本熱情高漲

報道稱，知情人士透露，崑崙芯在過去六個月內完成最新一輪融資，募資規模超過 20 億元人民幣，投資方包括中國移動相關基金及其他私募投資者。本輪融資對公司的估值約為 210 億元人民幣，較前一輪融資的 180 億元進一步抬升。

資本市場對 AI 芯片賽道的熱情近期愈發高漲。週五，“國產 GPU 第一股” 摩爾線程登陸上海證券交易所，首日股價一度飆升至發行價的五倍以上，釋放出投資者對 AI 算力概念的強烈追捧信號。分析認為，這種市場氛圍也為崑崙芯的潛在上市創造了更有利的窗口期。

除崑崙芯之外，沐曦股份也被預計將在未來數週內登陸資本市場......國產 AI 芯片企業正在排隊進入公開市場，顯示出該賽道的資本化進程正在明顯提速。

從 “內部業務” 走向 “外部市場”

崑崙芯成立於 2012 年，最初是百度內部的 AI 芯片研發部門，主要為百度的搜索、雲計算和自動駕駛等業務提供算力支持。近年來，崑崙芯逐步實現獨立運營，雖然百度仍持有控股權，但公司正努力降低對母公司的依賴，拓展更多外部客户。

據瞭解，在過去兩年裏，崑崙芯已開始加大對外銷售力度，客户範圍從互聯網公司延伸至國有企業與地方政府的數據中心項目。其最新一代產品 P800 芯片今年獲得較高認可，主要應用於政企主導的數據中心建設中。

從財務表現來看，崑崙芯仍處於 “以投入換規模” 的階段。2024 年，公司營收約 20 億元人民幣，淨虧損約 2 億元。但投資材料顯示，2025 年公司超過一半的營收預計將來自外部客户，今年營收有望突破 35 億元人民幣，並實現盈虧平衡。這一轉折點對於其上市故事至關重要。

新產品排期，瞄準訓練與推理雙市場

在技術路線方面，崑崙芯正積極豐富產品矩陣。

上個月，公司發佈兩款全新 AI 芯片：M100 與 M300。M100 聚焦推理場景，計劃於 2026 年初正式推出；M300 則面向更高性能需求，可同時支持訓練與推理任務，預計在 2027 年初面世。

這意味着崑崙芯的雄心不僅限於邊緣推理市場，而是希望在更高價值的 AI 訓練算力領域佔據一席之地。目前，國內高性能芯片的需求正在迅速放大，這為崑崙芯等企業提供了難得的成長窗口。