7 times in 3 years! The rise of Broadcom and the iron-fisted CEO Chen Fu Yang

在芯片巨頭博通，CEO 陳福陽 (Hock Tan) 用鐵腕管理和精準併購將一家平淡無奇的半導體公司推向萬億美元市值，其股價在過去三年暴漲近七倍。

12 月 5 日，科技媒體 The Information 撰寫長文講述博通與鐵腕 CEO 陳福陽的故事。文章指出，這位 74 歲的 CEO 以極度務實的風格聞名——裁撤福利、嚴控成本、專注利潤，並通過定製芯片業務成為英偉達在 AI 芯片市場的少數挑戰者之一。

據介紹，在斥資 840 億美元收購 VMware 後，陳福陽用其標誌性的"咖啡聊天"向新員工宣告管理哲學。當有員工詢問博通是否提供育兒、婚姻諮詢等福利時，他回答："我為什麼要做那些？我不是你爸爸。"隨後幾個月，VMware 的 3.8 萬名員工中約一半被裁撤，18 棟辦公樓僅保留 5 棟，連咖啡機都被移除。

這種無情的效率為博通帶來了實打實的業績增長。去年公司銷售額突破 500 億美元，兩年內增長超過 50%，今年有望超過 600 億美元。其定製芯片業務已贏得谷歌、OpenAI 和 Meta 等重要客户，佔據公司約 60% 收入，使博通成為全球 11 家萬億美元公司之一。

文章也指出，風險同樣顯著。AI 支出能否持續、Marvell 等競爭對手的追趕、客户尋求更廉價替代方案的努力，都可能動搖博通的地位。而陳福陽本人在新的薪酬結構下，若能在 2030 年底前將 AI 收入提升至 1200 億美元，將獲得價值約 7 億美元的股權獎勵，當前市場普遍認為他能實現這一目標。

併購機器的"鑽石與垃圾"哲學

文章稱，陳福陽在過去 15 年至少收購了 11 家公司，並在每次整合中應用同一套嚴苛方法論。對沖基金 Coatue Management 聯合創始人兼負責人、億萬富翁 Philippe Laffont 總結道：

"他是識別有趣的併購目標、收購它們並運用私募股權式劇本的絕對最佳人選。"

陳福陽本人將這套方法描述為識別"鑽石"和"垃圾"。收購 VMware 後，他將產品組合從 8000 種削減至僅 4 種，保留他認為對數據中心客户最有用的產品線。

他剝離了 VMware 的工作場所虛擬化工具部門，在試圖出售 Carbon Black 網絡安全業務後，將其併入 Symantec——但事先裁撤了約 80% 的員工。

在公司內部，陳福陽建立了一套冷酷的業績評估機制。在季度全員會議上，他總會展示一張按收入增長排列各部門的幻燈片，用一條紅色橫線標出增長最弱的三分之一部門。他稱之為"厄運線"——任何部門連續幾個季度處於該線下方就被視為表現不佳，員工會擔心自己成為下一批裁員對象。

儘管存在這種不確定性，博通的自願離職率僅為 2.9%，略高於英偉達的 2.7%。多名前員工將其歸因於公司的高薪酬，其中包括大量有價值的限制性股票單位。

公司很少招聘實習生或應屆畢業生，更傾向於僱用一名經驗豐富的工程師來完成幾名初級員工的工作。與許多科技公司擁有數百名副總裁不同，博通只有不到 30 名副總裁和高級副總裁。

此外，在公司最近的帕洛阿爾託總部，沒有免費汽水，甚至文具供應都很短缺。"你必須自己買橡皮筋或馬克筆，"一名前員工説，"而且你最好記得把它們帶回辦公桌，否則會被人拿走。"

定製芯片：英偉達的挑戰者

文章寫道，ChatGPT 推出後，博通一度被視為沉悶、增長緩慢的芯片業務幾乎在一夜之間獲得新生。公司專注於定製芯片業務，即應用專用集成電路 (ASIC)，這類芯片為執行單一任務而設計，比英偉達的通用芯片更高效、更便宜。這使博通成為英偉達在芯片市場主導地位的少數可信挑戰者之一。

谷歌是博通最知名的老客户，自 2016 年開始合作。通常客户會將芯片藍圖帶給博通，由後者負責物理設計和製造，並與台積電等公司合作。博通參與程度因合作關係而異——谷歌因其專業能力處理更多高層技術設計，而在與其他公司的合作中，博通也會協助這部分工作。

過去三年，博通簽下多項大單，包括 OpenAI 和 Meta 的合作。去年 2 月，陳福陽被任命為 Meta 董事會成員。據消息人士透露，微軟目前也在就設計未來芯片與博通洽談，這可能意味着微軟將業務從另一家定製芯片製造商 Marvell 轉移。

儘管公司可以直接與台積電等芯片代工廠合作並自行處理全部芯片設計，但這樣做風險較高。博通在芯片設計領域深耕三十年，其定製產品質量享有盛譽，因此能收取高價。不過，高昂成本也促使部分客户尋求替代方案。

此前，博通的激進談判策略曾促使亞馬遜轉向競爭對手 Marvell，而谷歌也增加了台灣聯發科作為第二芯片設計合作伙伴。

陳福陽去年 12 月預測，AI 可能在 2027 年為博通帶來 600 億至 900 億美元的新收入。而據摩根大通估計，10 月宣佈的與 OpenAI 的芯片合作在未來幾年可能產生高達 3000 億美元的收入。

今年 10 月，Anthropic 表示計劃使用 100 萬個張量處理單元 (TPU)——博通與谷歌共同設計的芯片。Meta 目前也在與谷歌洽談，計劃在 2027 年在其數據中心投入數十億美元使用 TPU。

從馬來西亞到硅谷的鐵腕之路

關於陳福陽本人，外界所知甚少。他在馬來西亞檳城島長大，家境並不富裕。他的早年生活背景是馬來亞緊急狀態——英國殖民軍隊與支持獨立的 “叛亂分子” 之間的暴力游擊戰。

青少年時期，陳福陽原本想成為一名醫生，但 SAT 高分為他贏得麻省理工學院獎學金，改變了人生軌跡。1971 年他抵達美國，1975 年獲得機械工程學士和碩士學位。隨後他在哈佛大學獲得 MBA 學位，並在通用汽車和百事公司擔任金融職務。

1980 年代，他在亞洲工作近十年，先後供職於馬來西亞一家建築材料集團和新加坡一家投資公司。回到美國後，他在 PC 製造商 Commodore International 破產前擔任財務副總裁，隨後升任 Integrated Circuit Systems 首席執行官，領導公司進行重大重組，並於 2005 年以 17 億美元價格將其出售。

這筆交易引起了 Silver Lake 和 KKR 的注意。2006 年，兩家公司聘請陳福陽領導從惠普剝離的芯片公司 Avago，並要求他削減冗餘。

一名前高管回憶，在 Avago 早期的一次外出會議上，陳福陽將高層們裝上大巴，帶到當地機場酒店。"大多數人搞外出活動會選擇奢華場所，我覺得我們甚至沒有食物和水。"

2016 年，陳福陽完成最大手筆：以 370 億美元收購更知名的博通。次年，他發起對高通 1200 億美元的敵意收購。但特朗普政府以國家安全為由阻止了這筆交易，擔心美國總部的高通落入當時註冊地在新加坡的博通手中。一個月後，博通將註冊地遷至美國。

高通交易失敗後，陳福陽決定通過收購軟件公司尋求增長。從 2019 年到 2022 年，博通股價上漲 150%，遠超納斯達克約 55% 的漲幅。

誰將接班？

關於博通 AI 芯片業務和整體 AI 支出的持續性仍存疑問，而 74 歲的陳福陽可能很快面臨另一個關於長期性的問題：誰將接替他？

今年 9 月，陳福陽在季度財報電話會議上表示，他計劃"至少"擔任 CEO 至 2030 年。一名前博通高管預測，陳福陽會一直工作到去世。"他將成為科技界的 Charlie Munger（查理·芒格）。"

不過，有跡象表明博通已開始考慮後陳福陽時代。博通半導體解決方案集團總裁 Charlie Kawwas 近來更頻繁地出現在面向華爾街的活動和財報電話會議上。

Kawwas 擁有電氣和計算機工程博士學位，於 2014 年通過博通收購 LSI Corp.加入公司，曾擔任首席銷售官和首席運營官，2022 年晉升為總裁。

在 10 月發佈到 OpenAI YouTube 頻道的一次播客對話中，Kawwas 坐在陳福陽右側，與 OpenAI 首席執行官 Sam Altman 和總裁 Greg Brockman 交談。

Kawwas 強調他每週至少與 OpenAI 的對應人員通話一次。Brockman 讚揚道："我覺得每次給 Charlie 打電話，他都在世界不同地方試圖確保產能，試圖找到方法幫助我們共同實現目標。"

但如果博通投資者 Laffont 的觀點具有代表性，許多人還沒準備好放手這位長期領導者。Laffont 説："每天我都在想，我祈禱他服用維生素，吃得健康。"

Silver Lake 董事長 Ken Hao 是一名博通董事，與陳福陽相識二十年，他認為陳福陽卓越表現的關鍵在於"專注於不來自傳統智慧的第一性原理，或者説不復制他人。"