Goldman Sachs strategists: AI and strong macroeconomic factors will drive U.S. corporate earnings to jump 12% next year, with the S&P pointing to 7600 points

高盛集團策略師預測，隨着人工智能技術的廣泛應用以及美國經濟增長保持韌性，美國明年將再創新高，企業盈利預計將出現兩位數的躍升。

由 Ben Snider 領導的高盛團隊在最新報告中指出，預計標普 500 指數成份股公司的每股收益將在明年跳升 12%，並在 2027 年進一步增長 10%。基於盈利預期的改善，該行重申了標普 500 指數明年將在 7600 點左右交易的目標位，這意味着美股較當前水平仍有約 10% 的上漲空間。

這一樂觀展望得到了華爾街多家主要機構的呼應，據彭博報道，Morgan Stanley、Deutsche Bank AG 和 RBC Capital Markets LLC 的策略師團隊均預計美股將在 2026 年實現超過 10% 的漲幅。儘管市場對人工智能鉅額支出可能引發泡沫仍存擔憂，但投資者對經濟前景的信心正推動主要股指不斷刷新紀錄。

Ben Snider 將於今年年底接替 David Kostin 出任高盛首席美國股票策略師，他強調大型科技公司將繼續領跑，而關税拖累的減弱以及健康的收入增長將共同支撐市場的強勁表現。

AI 生產力紅利初現

高盛團隊的預測模型顯示，人工智能驅動的生產力提升正在逐步轉化為實際的企業利潤。在預計明年 12% 的每股收益增長中，AI 帶來的生產力提升將貢獻約 0.4 個百分點；而在 2027 年 10% 的增長預期中，AI 的貢獻率將擴大至 1.5 個百分點。

Ben Snider 在報告中寫道，人工智能的採用目前仍處於早期階段，但大型公司迄今報告的進展明顯快於小型企業。他預計，得益於健康的基準營收增長、關税帶來的負面影響逐漸消退，以及指數中權重股持續強勁的盈利能力，美股基本面將保持穩健。

儘管市場廣度有所改善，但科技板塊仍將是明年整體盈利增長的核心驅動力。高盛預計，按市值計算標普 500 指數中最大的幾家公司——包括英偉達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、博通和 Meta——將在 2026 年貢獻該指數約 46% 的利潤增長，這一比例僅略低於今年的水平。

另據彭博行業研究跟蹤的分析師預期，受 “七巨頭” 淨利潤增長 18% 的推動，標普 500 指數成份股公司的淨利潤在 2026 年整體有望躍升 14%。

這種看漲情緒在資管行業中也頗為普遍。彭博進行的一項非正式調查顯示，全球基金經理們正押注這輪反彈將持續下去，市場信心主要源於對經濟前景的看好。

不過，市場並非毫無隱憂。部分市場參與者仍對科技巨頭在人工智能基礎設施上的大規模資本支出持謹慎態度，擔憂這可能導致科技股出現估值泡沫。儘管如此，主流機構目前仍維持風險偏好（Risk-On）模式，押注企業盈利增長能夠消化高企的估值。