Next week's heavy schedule: Japan's interest rate decision, key data from China and the United States, ByteDance's Volcano Engine and Moore Threads conference attract attention

12 月 15 日 - 12 月 21 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：

下週重點關注：超級央行周繼續，日本、歐洲、英國央行相繼公佈利率決議，美國 11 月非農報告及 CPI 數據，中國系列經濟數據。摩爾線程及字節豆包大會。

此外，下週，美聯儲繼續實施 RMP 購債計劃。海南自由貿易港正式啓動全島封關運作。應對 AI 缺電，英偉達下週即將舉辦相關主題峯會。沐曦股份或正式上市，美光科技、耐克財報。華爾街見聞和中歐國際工商學院聯合主辦的第八屆「Alpha 峯會」。

經濟指標

日本央行利率決議、11 月 CPI 數據

12 月 19 日週五，日本央行舉行議息會議，將成為全球市場關注的絕對焦點。野村等主流機構預期，25 基點加息、政策利率上調至 0.75% 幾乎是板上釘釘。由於通脹高企、日元疲軟以及首相高市早苗對緊縮的阻力減弱，加息本身已被充分定價。

因此，市場將仔細揣摩日央行行長植田和男關於未來加息路徑的任何暗示，尤其是他對 “中性利率” 的看法以及是否會刪除 “根據經濟和物價發展情況提高政策利率” 這一前瞻指引措辭。野村證券預計，植田將保持 “戰略模糊”，強調實際利率仍然很低，避免承諾具體的後續加息時點，以防止對日元和國債市場造成過度衝擊。

此次會議若明確開啓新一輪加息週期，不僅將深遠影響日元匯率和日本國債收益率曲線，也可能改變全球 “套息交易” 的資金流向，並對亞太地區其他央行的政策空間產生外溢效應。

此外，日本 11 月 CPI 數據同日發佈，市場預計，核心 CPI 同比將維持在 3.0% 的高位，從而為央行加息鋪路。同時，週一將公佈日本央行 “短觀” 調查（Tankan survey）。外界預計，該調查將顯示大型製造商的商業信心在截至 12 月的三個月內繼續改善，這將支持日央行採取緊縮行動。

• 美政府停擺後的首份非農報告——11 月非農就業，以及近兩月首份 CPI 報告

12 月 16 日週二，美國將發佈政府停擺後的首份非農就業報告，據悉包含 10 月部分和 11 月完整數據。根據彭博經濟研究的預測，10 月非農就業人數可能因大量前聯邦政府僱員選擇延遲離職而減少 1 萬人，但 11 月數據將強勁反彈，增加 13 萬人。

隨後，12 月 18 日將公佈近兩個月來的首份 CPI 報告，同樣包含 10 月部分和 11 月完整數據。彭博經濟研究預計，通脹趨勢已重新抬頭，11 月整體與核心 CPI 環比均料增長 0.3%，同比可能分別升至 3.1% 和 3.2%。主要驅動來自關税成本的傳導。這兩份報告將為市場評估美聯儲政策路徑提供至關重要的新線索。

歐洲央行、英國央行利率決議，“降息週期” 進入尾聲？

12 月 18 日週四，歐洲央行將公佈利率決議。市場普遍預期其將維持利率不變，且期貨定價顯示 2026 年內幾無降息可能，甚至可能加息。本次會議主要看點在於，儘管因歐盟新碳定價計劃延遲，央行工作人員可能下調通脹預測，使其更持續低於 2% 的目標，但管委會內部鷹派聲量仍佔據上風。

同日，英國央行將公佈利率決議。市場普遍預期，此次很可能降息 25 個基點至 3.75%。但這可能是最後一次，發達國家央行 “降息週期” 或進入尾聲。

中國 11 月關鍵經濟數據：社會消費品零售總額、規模以上工業增加值、就業、70 個大中城市房價以及固定資產投資等

12 月 15 日週一，中國將發佈 11 月一系列關鍵經濟數據，包括社會消費品零售總額、規模以上工業增加值、就業、70 個大中城市房價以及固定資產投資。

對於工業生產，華泰證券預計 11 月規模以上工業增加值同比增速將從 10 月的 4.9% 略回升至 5.2% 左右，浙商證券的預測值為 5.3%。主要看點在於外需修復與穩增長政策能否抵消內需偏弱的影響，支撐製造業景氣邊際改善。

在消費方面，市場預期較為謹慎，華泰與浙商證券均預測 11 月社零同比增速將小幅回落至 2.7% 左右（前值 2.9%）。主要拖累來自汽車銷售補貼政策收緊帶來的下滑，以及 “雙十一” 促銷效應減弱，但服務消費如出行數據提供了一定支撐。

在投資領域，固定資產投資低位徘徊。而就業方面保持平穩，政策助力青年就業。

財經事件

摩爾線程首屆 MUSA 開發者大會 將揭曉新一代 GPU 架構

摩爾線程首屆 MUSA 開發者大會將於 12 月 19 日至 20 日在北京中關村國際創新中心舉行。屆時將發佈新一代 GPU 架構及全棧產品佈局。

摩爾線程創始人、董事長兼 CEO 張建中將首次系統闡述以 MUSA 為核心的全棧發展戰略與未來願景，並重磅發佈新一代 GPU 架構、推出涵蓋產品體系、核心技術及行業解決方案的完整佈局，分享多領域落地案例與生態建設進展。

字節火山引擎 FORCE 原動力大會將於 12 月 18-19 日舉行

字節火山引擎 FORCE 原動力大會將於 12 月 18-19 日舉行，有望發佈新品。業界普遍預期，其醖釀已久的 AI 助手 “豆包” 的重大升級或新品發佈將是核心看點。

從官網來看，有幾大看點：1. 豆包大模型全新成員發佈。2. Agent 行業前沿探索。3. 超大規模 AI 展區。

• 海南自由貿易港正式啓動全島封關運作

12 月 18 日，海南自由貿易港正式啓動全島封關運作，影響免税零售、現代物流與貿易服務等。

下週美聯儲繼續實施購債計劃——即每月購買 400 億美元短期國債的儲備管理計劃（RMP）

美聯儲宣佈每月購買 400 億美元短期國債的儲備管理計劃（RMP），已於 12 月 12 日開始購買。同時，還將在 12 月 15 日、17 日、19 日等陸續實施購債計劃。

美聯儲 RMP 計劃力度遠超市場預期，以巴克萊和摩根大通為首的機構預計，美聯儲明年可能將吸納約 5000 億美元的短期國債，這將使美聯儲在未來一年成為短期國債市場的主導買家。分析認為，這番激進的舉動顯示出美聯儲對融資壓力 “極低的容忍度”。

• 美國勞工統計局：取消發佈 10 月非農就業報告，11 月就業數據改期至 12 月 16 日發佈

美國勞工統計局（BLS）：美國 11 月就業報告改期至 12 月 16 日發佈。 不會發布 10 月份非農就業報告，無法收集家庭數據，相關信息將被整合到 11 月就業報告。 10 月 JOLTS 職位空缺報告改期至 12 月 9 日發佈。 美國將發佈 11 月非農就業數據，同時包含 10 月的部分數據，這是政府停擺後首份重要的就業狀況報告。

紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事米蘭等美聯儲官員密集講話

12 月 15 日週一，FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯就經濟前景發表講話。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭在哥倫比亞大學參加一場主持對話。12 月 18 日，2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟前景發表講話。

日本央行預計將發佈季度短觀經濟調查報告（時間待定）

據悉，日本央行將發佈季度短觀經濟調查報告，這是其最受關注的經濟報告之一，而發佈時間恰好在日本央行議息會議召開前幾天。

超級央行周繼續，日歐、英國、瑞典、等將公佈利率決議

超級央行周繼續，日本、歐洲、英國、泰國、印尼、瑞典、挪威、墨西哥、俄羅斯以及匈牙利等央行將公佈最新利率決議。

應對 AI 缺電，英偉達下週即將舉辦相關主題峯會

為應對 AI 發展面臨的電力短缺瓶頸，英偉達將於（12 月 15 日至 21 日當週）舉辦一場閉門峯會。會議將召集電力和電氣工程領域的初創公司，其中不乏英偉達已投資的企業，共同探討解決方案。此舉向市場發出明確信號：能源已成為 AI 競賽的關鍵一環，英偉達正通過構建生態系統來保障其未來增長。

• 必和必拓首席執行官出席巴黎會議

必和必拓首席執行官邁克·亨利等商界和政界領袖齊聚巴黎會議。會議從 12 月 16 日持續至 12 月 17 日。

歐洲理事會召開會議，討論烏克蘭和歐盟多年期財政框架等問題

歐洲理事會在布魯塞爾召開會議，討論烏克蘭和歐盟多年期財政框架等問題。會議從 12 月 18 日持續至 12 月 19 日。

• 2025 泉州跨境電商大會

2025 泉州跨境電商大會 12 月 18 日舉辦，亞馬遜全球開店、沃爾瑪全球電商、eBay 等出席。

沐曦股份或將正式上市（待定）

沐曦股份已完成申購，預計 12 月 17-19 日正式上市（以官方為準）。

主要股指成分年終調整實施（包括滬深 300、上證 50、中證 500 等）

下週，主要股指成分年終調整實施（包括滬深 300、上證 50、中證 500 等）。

第八屆「Alpha 峯會」

12 月 19-20 日，由華爾街見聞和中歐國際工商學院聯合主辦的第八屆「Alpha 峯會」將在中歐國際工商學院（上海）舉行。主辦方將攜手中國和全球頂尖學者和專業人士，以全球視野解析宏觀經濟和金融市場，對來年市場給予一些獨到思想或借鑑，共同探索 “2026 年投資機會”。

財報：美光科技、耐克

下週財報及 IPO 市場重要事項較少，重點關注如下：

一、財報發佈

美光科技（MU）、耐克（NKE）將披露新一期財報。

美東時間 12 月 17 日盤後，美光科技將公佈最新財報。華爾街普遍預期，在營收增長的推動下，公司每股收益將實現同比增長。本次財報的核心看點在於，實際業績數據能否超越市場一致預期。此外，管理層在業績電話會上對存儲芯片行業需求、定價環境及 AI 相關產品（如 HBM）進展的展望，將直接影響市場對其未來盈利可持續性的判斷。

二、IPO 動態

港股：HASHKEY HLDGS（香港首家面向零售用户的持牌虛擬資產交易平台）計劃於 12 月 17 日在港交所主板掛牌，有望成為香港加密資產第一股。

美股：醫療耗材巨頭 Medline Inc（MDLN）擬於 12 月 17 日登陸納斯達克，募資規模最高達 53.7 億美元，衝擊 2025 年美股最大 IPO。