Concerns over AI impact lead to a broad decline in Japanese and South Korean stock markets, while gold, silver, and copper prices rise

圍繞 AI 前景的擔憂情緒正在衝擊全球市場，導致亞洲股市週一承壓，而避險資產黃金則延續漲勢。

12 月 15 日週一，受上週五華爾街科技股拋售潮的傳導影響，MSCI 亞太股票指數下跌 0.7%。作為今年 AI 投資熱潮的典型代表，韓國股市領跌，其首爾綜指一度低開 2.7%，三星電子跌超 3%。

澳大利亞 S&P/ASX 200 指數下跌 0.7%，而日經 225 指數低開低走跌超 1%。

市場情緒的轉變推動資金流向避險資產。黃金價格有望連續第五天上漲，今年以來漲幅已超過 60%，與年內漲幅翻倍的白銀一道，正邁向 1979 年以來的最佳年度表現。現貨黃金目前上漲約 0.5%，報 4320 美元/盎司。現貨白銀漲 0.9%。

與此同時，LME 倫銅延續漲勢上揚超 1%，最新報 11659 美元/噸。

儘管美國股指期貨週一小幅回升，暗示市場可能趨於穩定，但對 AI 泡沫的擔憂已成為主導市場的核心議題。從英偉達近期的股價回調，到甲骨文因披露 AI 支出激增而股價大跌，市場對 AI 相關投資的懷疑跡象正不斷增多。

亞洲主要資產走勢如下：

日經 225 指數低開 0.9%，而後跌幅擴大至 1.4%。

韓國首爾綜指低開 2.7%，三星電子跌超 3%。

台灣證交所加權股價指數下跌 1.3% 至 27,829.83 點。

澳大利亞 S&P/ASX 200 指數下跌 0.7%。

MSCI 亞太股票指數下跌 0.7%。

富時中國 A50指數期貨盤初跌 0.33%。

LME 倫銅延續漲勢上揚超 1%，最新報 11659 美元/噸。

現貨黃金目前上漲約 0.5%，報 4320 美元/盎司。

現貨白銀漲 0.9%。紐約銀張超 1%。

AI 泡沫疑慮升温，亞洲科技股承壓

全球風險偏好正在減弱，核心在於市場懷疑推動全球股指創下歷史新高的科技股，是否能繼續支撐其高昂的估值和激進的 AI 支出。亞洲市場今年表現強勁，但由於該地區在支撐技術繁榮的零部件製造業中佔據重要地位，因此顯得尤為脆弱。

AT Global Markets 駐悉尼首席市場分析師 Nick Twidale 表示，上週五的市場動態凸顯了 “我們可能在不久的將來看到 AI 泡沫破裂的潛力”。他指出：“儘管存在貿易擔憂，但過去一年，亞洲市場在 AI 和整個科技領域的推動下實現了良好增長，因此我預計它們在今天的交易中會出現相當大的回調。”

對 AI 交易的疑慮涉及其應用場景、巨大的開發成本，以及消費者最終是否會為這些服務買單。這些問題的答案將對股市的未來走向產生重大影響。投資者中正在展開一場辯論：是在潛在泡沫破裂前縮減 AI 風險敞口，還是加倍下注以利用這項顛覆性技術。

美聯儲政策分歧加劇，黃金獲得支撐

在股票市場動盪之際，美國國債市場週一趨於穩定，10 年期國債收益率基本維持在 4.18%。市場和美聯儲官員內部，關於明年應在多大程度上放鬆政策的辯論仍在繼續。

克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack 表示，她更傾向於利率保持在略微更具限制性的水平，以持續對通脹施加壓力。而芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 則表示，他預計 2026 年的降息次數將多於許多同事。這些相互矛盾的言論，促使交易員減少了對美國明年進一步貨幣寬鬆的押注，從而為黃金等非孳息資產提供了支撐。

市場聚焦本週關鍵數據與央行會議

本週是 2025 年主要央行政策會議的最後密集期，英國央行和日本央行的會議備受關注。日本大型製造商的信心升至四年來最高水平，強化了市場對日本央行本週加息的預期。

此外，一系列全球數據也將陸續公佈，以幫助評估 2026 年的貨幣政策方向，包括新西蘭的增長數據、歐洲的經濟活動數據以及加拿大和英國的通脹數據。在中國，包括零售銷售和工業生產在內的一系列數據將成為焦點。

Capital.com 高級分析師 Kyle Rodda 表示：“在對 AI 估值的新一輪擔憂中，‘聖誕老人行情’ 無法啓動。” 他認為，本週的事件風險足以讓投資者保持警惕，這既可能為 “聖誕老人行情” 提供火花，也同樣可能引發更深層次的拋售。