Morgan Stanley raises Broadcom's target price to $475, expects annual AI-related revenue to increase by 65%

摩根大通研究報告指，博通 (AVGO.US) 業績及指引大幅超越市場及買方預期，但符合該行原先預期，主要受客製化 AI 晶片 (XPU) 及網絡業務加速增長所推動。該行料全年 AI 相關半導體收入將按年增長約 65%，達約 200 億美元，而 2026 財年將進一步增長至最少 550 億至 600 億美元以上。

非 AI 半導體業務方面，收入增長起步較該行預期慢，但呈穩定趨勢，該行料當終端市場復甦動能在明年增強時，此業務將成為收入及毛利率的另一增長點。至於利潤率，雖然 AI XPU 收入佔比上升不利於未來的毛利率，但營運模式中仍存在足夠槓桿以支撐營運利潤率，並推動利潤快速增長。

該行上調盈利預測，將目標價由 400 美元升至 475 美元，重申「增持」評級，並維持博通為半導體板塊中的首選。