Standard Chartered maintains the Hang Seng Index target range for next year, with prices expected to break new highs again

渣打維持「超配」中國股票，恒生指數 12 個月基本區間預測維持 28,000 至 30,000 點。渣打北亞區首席投資總監鄭子豐指，2026 年進入「十五五」規劃第一年，中國政府料推出更有針對性的刺激措施以提振經濟，若投資情緒惡化、地緣政治緊張局勢加劇、聯儲局減息預期或獨立性下降，以及政策支持不足，恒指區間或下移至 26,000 至 28,000 點。

板塊方面，該行升健康護理至「超配」，通訊、科技維持「超配」，而非必需消費品則降至「核心」。他指，內地反內卷最快仍要明年下半年才見企業盈利明顯反彈，因此對該板塊配置較審慎。而健康護理板塊則受惠中美關係改善和人口老化結構性因素支持。

該行指，聯儲局未來一年可能進一步減息，宏觀經濟前景良好，有利於風險資產，但仍建議超配黃金和環球股票，亦有必要分散地區配置、股票方面將歐洲 (英國除外) 和日本降至「低配」，同時將印度調高至「超配」。同時「超配」美股，但指不能忽視高估值風險。

息口方面，目前為止關税對商品通脹影響有限，隨着就業轉弱，聯儲局 2026 年底前可能再減息 75 個基點。

渣打香港財富方案投資策略主管陳正犖稱，金價今年走勢較股債更凌厲，央行和投資者繼續尋找美元替代方案，分散儲備需求尚有增長空間，料金價未來一年有機會再破頂，現貨金明年或挑戰 4,800 美元。維持「超配」黃金。