The battle for the "first stock" of AI large models has begun! MiniMax and Zhipu AI have passed the Hong Kong Stock Exchange hearing

“全球大模型第一股” 爭奪戰正式打響：兩家中國 AI 大模型獨角獸企業 MiniMax 和智譜 AI 本週傳出已通過港交所上市聆訊的消息。

據騰訊新聞《一線》17 日週三報道，兩家公司均於本週初獲得中國證監會境外上市備案，並參與港交所聆訊。該媒體和其他消息稱，MiniMax 已於 12 月 17 日通過港交所聆訊，智譜 AI 則傳出於 12 月 16 日參與聆訊。

澎湃新聞從多位知情人士處獲悉，MiniMax 和智譜 AI 均已通過聆訊程序。此後，智譜 AI 回應 “不予置評”，MiniMax 方面暫未回應相關詢問。

若進展順利，這兩家公司將成為內地企業赴港上市 “報備制” 新政以來過聆訊速度最快的案例。據騰訊新聞《一線》報道，MiniMax 計劃於 2026 年 1 月在港掛牌上市，主要考慮到香港即將進入聖誕節假期。

港股市場有望迎來首家以 AGI 基座模型為核心業務的上市公司，這將為投資者提供直接參與 AI 大模型產業發展的投資機會。

智譜 AI 業務表現亮眼，年度經常性收入超 1 億元

智譜 AI 成立於 2019 年，由清華大學計算機系技術成果轉化而來，是大模型"六小虎"之一。公司今年在業務和融資方面均取得顯著進展。

據智譜 CEO 張鵬近期透露，公司面向開發者的軟件工具和模型業務（GLM coding plan）已獲得超過 1 億元人民幣的年度經常性收入（ARR）。智譜 API 業務平台目前服務超過 270 萬付費客户，其中包括多家國內大型科技公司。

今年 9 月，智譜推出 AI 驅動的編碼工具訂閲計劃，月費僅 20 元人民幣，約為 Anthropic 的 Claude 價格的七分之一。該編碼工具現已擁有超過 15 萬用户。據知情人士表示，智譜預計 2025 年營收將實現 100% 以上的增長。

在融資方面，智譜今年 3 月宣佈完成多輪融資，先後獲得杭州、珠海、成都等三地國資戰略投資。公司於今年 3 月完成股改，4 月在北京證監局辦理輔導備案，正式啓動 IPO 流程。

MiniMax 獲阿里領投，模型性能躋身全球前五

MiniMax 成立於 2021 年，在技術實力和融資能力方面表現突出。2024 年 3 月，公司完成 6 億美元 A 輪融資，投後估值 25 億美元，由阿里巴巴領投，騰訊等此前投資方繼續跟投。

公開資料顯示，MiniMax 的投資人陣容強大，包括阿里巴巴、明勢資本、紅杉、高瓴、騰訊、IDG 等多家知名機構。公司的保薦人為瑞銀等多家投行，而智譜 AI 的保薦人則為中金等多家投行。

在技術表現方面，MiniMax 於 10 月 27 日發佈並開源新一代文本大模型 MiniMax-M2。該模型在全球權威測評榜單 Artificial Analysis（AA）中總分位列全球前五、開源第一，躋身全球第一梯隊，與 OpenAI、谷歌等硅谷巨頭同台競技。這也是中國開源大模型首次在該榜單中躋身全球前五。

騰訊新聞《一線》獲悉，MiniMax 曾於今年 6 月在港通過秘密交易申請上市，是首個在港提交 IPO 申請的國內 AI 大模型公司。