Inflation unexpectedly slows down! The core CPI in the U.S. for November is 2.6%, the lowest increase since 2021

美國核心通脹在 11 月創下 2021 年初以來最慢增速，為持續數月的頑固價格壓力帶來喘息之機，但聯邦政府停擺使得這份報告的可靠性受到質疑。

週四，美國勞工統計局延遲發佈的報告顯示，剔除波動較大的食品和能源價格後，11 月核心消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 2.6%。這一漲幅低於兩個月前錄得的 3%，顯示通脹壓力進一步緩解。

數據還顯示，11 月消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 2.7%，低於預期的上漲 3.1%。

然而，數據採集受到嚴重干擾。勞工統計局表示，由於聯邦政府停擺，該機構未能收集到大部分 10 月的價格數據。這一數據缺口限制了勞工統計局計算更廣泛通脹指標以及許多關鍵類別 11 月環比變化的能力。

勞工統計局表示，核心 CPI 在截至 11 月的兩個月內上漲 0.159%。

數據公佈後，美國股指期貨擴大漲幅，而國債收益率和美元走低。分析指出，儘管存在諸多限制因素，但該報告仍為通脹壓力正在緩解提供了希望，此前通脹自今年年初以來一直停留在狹窄區間內。

通脹降温跡象浮現

值得注意的是，勞工統計局數據顯示，美聯儲高度關注的 “超級核心 CPI”（剔除住房和能源的服務業價格）同比漲幅大幅放緩至 2.703%。

分項數據顯示，核心商品和服務價格環比小幅下降，而能源價格在此期間走高。

不過，隨着油價大幅下跌，能源價格預計將顯著回落。

勞工統計局在數據發佈中明確指出，由於持續至 11 月 12 日的創紀錄政府停擺，該機構無法收集大部分 10 月的價格數據。這導致 11 月通脹數據的環比變化計算受到嚴重影響，降低了數據的可靠性和可比性。

美聯儲主席鮑威爾上週表示，CPI 數據"可能會因為"這次創紀錄的長時間政府停擺而"失真"。這一表態凸顯了決策者對數據質量的擔憂。

儘管數據質量受到質疑，但核心 CPI 從兩個月前的 3% 降至 2.6%，仍為通脹壓力正在緩解提供了一定支撐。此前美國通脹自今年初以來一直在窄幅區間內波動，未能取得實質性進展。

Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在週四數據發佈前的報告中表示：

"温和的 CPI 數據將強化美聯儲正專注於保護就業市場的判斷。這意味着美聯儲的'看跌期權'機制現已為經濟啓動。換句話説，如果美聯儲擔憂經濟下行風險，美聯儲'看跌期權'就會發揮作用，這將推動股市上漲。"

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