Goldman Sachs: The gap between China and the U.S. in AI has narrowed to "3-6 months," and Doubao phones indicate a "change in the application traffic pattern."

本文作者：鮑奕龍

來源：硬 AI

隨着 2025 年接近尾聲，12 月 19 日高盛研究團隊發表研報，總結了中國在人工智能領域取得的各項關鍵進展與成就，並展望未來一年可能發生的發展趨勢。

高盛認為中國 AI 模型與美國頂尖模型的差距已縮窄至 3-6 個月。此外研報認為字節跳動豆包手機助手等 AI 助手的推出，可能預示着移動應用流量格局的根本性改變。

高盛看好雲計算和數據中心板塊以及 AI 全棧受益標的。預計中國頭部雲服務商 2026 年資本開支將進一步攀升至 5000 億元人民幣水平，較 2025 年估計的超過 4000 億元人民幣再增長 20%。

其中，國產芯片和算力的佔比預計將從 2025 年的 20-30% 大幅提升至 2026 年的 40%。

同時分析指出全球 AI 視頻生成模型市場規模預計將從 2025 年的 10 億美元增長至 2033 年的 390 億美元，8 年複合增長率達 56%。

前沿 AI 模型與代理能力持續突破

高盛認為中美 AI 技術差距正在快速縮小。

雖然美國模型如谷歌 Gemini 3 和 OpenAI 的 GPT-5.2 在每次更新時仍保持領先地位，但中國 AI 模型通常在隨後的 3-6 個月內實現追趕並縮小差距。

谷歌發佈 Gemini 3 後，OpenAI 於 12 月 11 日推出 GPT-5.2，在通用智能、編碼和長上下文理解方面較 GPT-5.1 進一步提升。該模型在創建電子表格、構建演示文稿、圖像感知、工具使用以及處理複雜多步驟項目方面表現更佳。

中國企業緊隨其後。12 月 16 日，小米發佈開源 MiMo-V2-Flash 模型，在多個代理基準測試中躋身全球前兩名開源模型之列。12 月 18 日，字節跳動發佈最新豆包-Seed-1.8 大語言模型，進一步提升了代理和多模態能力。

高盛觀察到，美國基礎文本和多模態模型 (如 GPT5、Sora2、Gemini 3 Pro) 在每次更新時繼續領先，中國 AI 模型通常在隨後 3-6 個月內實現追趕並縮小差距，然後再次出現階段性躍升。

AI 助手新時代——豆包手機助手

12 月 1 日，字節跳動豆包團隊發佈豆包手機助手技術預覽版 (首款設備為中興努比亞)，這是一款通過與智能手機制造商合作在操作系統層面集成的 AI 助手。

智譜 AI 也開源了 AutoGLM，這是一個能夠通過解釋屏幕內容和模擬輸入，在 50 多個高頻中國應用上執行食品配送訂單和航班預訂等多步驟任務的 AI 代理模型。

小米透露，其智能手機 AI 代理超級小愛擁有 1.2 億月活躍用户和 6500 萬日使用會話，能夠通過各種協議在 100 個常用互聯網應用上實現 3000 多項代理技能。

研報指出操作系統級 AI 助手的更流暢能力可能使用户更接近語音命令/全能助手時代，用户可以專注於移動設備上的娛樂內容消費，而助手則通過語音激活在後台幫助回覆消息。

高盛認為，操作系統級別的智能助手確實具有顛覆現有應用市場格局的潛力，它們可能會對現有的應用流量及廣告業務構成威脅。不過，與此同時，這些新技術也可能會帶來新的商業機會。

然而，報告強調由於"圍牆生態系統"或安全問題，這也面臨挑戰。

高盛持續關注字節跳動那些競爭激烈的領域（如社交、音樂、交易、即時通訊等領域）中利用人工智能技術所面臨的挑戰，以及這些挑戰可能對其業務發展帶來的影響。

事實上，在這些領域，字節跳動的應用程序最近在 iOS 系統的免費國內應用下載榜單中一直名列前茅。

AI 推理需求爆發：日均 token 處理量突破 50 萬億

字節跳動 18 日宣佈，豆包大模型的日均 token 使用量已超過 50 萬億（相比 10 月的 30 萬億），在中國排名第一，全球排名第三，凸顯 AI 採用和 token 使用的持續強勁勢頭。

字節跳動的火山引擎此前宣佈，其 MaaS 目前為 80% 的頂級快消品牌、90% 的主要汽車 OEM、80% 的領先券商、70% 的中國頂尖 985 大學以及全球出貨量前 10 大手機制造商中的 9 家提供服務。

該公司預計 2025 財年收入將超過 200 億元人民幣，較去年翻倍。

高盛預計中國雲服務商 2026 年資本支出將進一步增長 20% 至約 5000 億元人民幣水平，其中用於國產芯片/算力的比例將大幅提高（從 2025 財年估計的 20-30% 提升至 2026 財年的 40%）。

中國多模態模型加速全球滲透

中國 AI 模型正通過成本、開源和速度優勢加速全球市場滲透。

12 月中旬，BBAT(百度、字節跳動、阿里巴巴、騰訊) 分別發佈了新的多模態模型：

阿里巴巴 (12 月 16 日)：發佈視頻生成模型 Wan2.6 新版本，支持多鏡頭敍事和穩定的多角色對話，可生成 15 秒 1080p 高清視頻。通義 App 正式接入高德地圖，標誌着其向生活/工作夥伴演進的又一里程碑。

騰訊 (12 月 17 日)：發佈混元 WorldPlay 1.5，這是一個流式視頻擴散模型，能夠實現具有長期幾何一致性的實時交互式世界建模。

字節跳動 (12 月 18 日)：發佈豆包-Seed-1.8 和視頻生成模型 Seedance 1.5 Pro，這是一個用於從文本或圖像聯合生成音頻 - 視頻的多模態模型。

隨着與全球企業在多模態能力方面的差距縮小，高盛認為中國 AI 模型通過開源方式以及具有競爭力的定價和速度來實現差異化。

研報根據數據對比顯示，快手的可靈 2.5 Turbo 比谷歌的 Veo 3/OpenAI 的 Sora 2 便宜得多，且性能具有競爭力。

高盛預計，全球 AI 視頻生成模型總體可尋址市場 (TAM) 將從 2025 年的 10 億美元增長至 2033 年的 390 億美元，8 年複合增長率達 56%。具體而言：

• 專業用户市場：預計 2025 年約 7 億美元，佔總 TAM 的 64%，到 2033 年將擴展至 170 億美元，8 年複合增長率為 49%，主要由付費用户比例上升和 ARPU 增長推動。
• 企業用户市場：預計從 2025 年的約 4 億美元擴展至 2033 年的 220 億美元，8 年複合增長率為 66%，屆時將佔總 TAM 的 57%，主要受數字視頻廣告製作和影視娛樂視頻製作中 AI 滲透率提升驅動。

在全球基礎模型市場方面，高盛認為中國廠商的收入份額在 2025 年約為 4%，隨着模型能力的穩步提升和定價改善 (token 定價折扣縮小)，預計到 2029 年將穩步增長至 7%。

芯片供應格局演變與資本支出展望

高盛認為，中國大型雲計算企業採用多芯片組合的方式，無疑為中國的 AI 雲產業發展帶來了新的機遇——這些企業不再完全依賴海外芯片供應。

高盛估計 BBAT（百度、字節跳動、阿里巴巴、騰訊）2025 年的總資本支出將超過 4000 億元人民幣（同比增長 62%）。

對於 2026 年，研報預計中國大型互聯網企業的資本支出規模將再增長 20%，其中相當大一部分資金將用於採購國產芯片或用於相關計算設施的建設。

高盛認為，今年阿里巴巴的資本支出規模明顯高於騰訊，這一現象主要得益於阿里巴巴在人工智能基礎設施及全棧技術方面的強大實力，這與谷歌擁有專用 TPU 所形成的全棧技術優勢類似。

同時分析師繼續看好中國大型互聯網企業的資本支出前景。根據預測，2026 年至 2028 年期間阿里巴巴的資本支出規模將在業內處於較高水平，預計達到 4600 億元人民幣。

研報指出，更高的計算效率可能提升 AI 資本開支向收入的轉化率，推動雲收入增長率在強勁的訓練後或推理需求的支撐下加速。

基於對 AI 全棧能力、雲計算需求爆發和數據中心算力擴張的判斷，高盛給出明確的行業偏好排序：首選雲計算/數據中心，第二則是遊戲行業，第三是移動出行，最後則是電商行業。