Global stock markets pause their upward trend, gold and silver hit new highs, the yen rebounds strongly, oil stabilizes after consecutive gains, and cryptocurrencies face pressure

強勁的企業盈利和對貨幣寬鬆的預期，共同推動全球股市連續四日上漲並刷新紀錄。MSCI 全球所有國家指數上漲，此前該指數在前一交易日創下新的收盤紀錄。市場預期美國經濟將實現 “軟着陸”，且對美聯儲 2026 年降息的展望緩解了估值壓力，提振了風險偏好。與此同時，黃金、白銀價格創下新高。

12 月 23 日，美股指期貨在隔夜美股收漲後小幅回落，歐股指走低，亞股指多數上漲。美債收益率回落，美元走弱，日元上漲。金銀銅集體上漲，原油在連漲四天後企穩。加密貨幣承壓。

美聯儲的政策路徑及人工智能領域的資本支出前景，仍是當前主導市場情緒的兩大核心因素。美聯儲理事史蒂芬·米蘭表示，除非美聯儲在明年繼續降息，否則將面臨經濟陷入衰退的風險。

香港東亞投資的亞洲股票投資組合專家 Ken Wong 表示：

“儘管我們看到人工智能領域出現了一些回調” 和一些疲軟情緒，“但我們認為 2026 年仍然會相當強勁，因為總體而言，各公司仍在人工智能領域投入相當多的資本支出。”

核心市場走勢如下：

• 美股指期貨集體下跌，道指期貨跌近 0.1%，標普 500 期貨跌 0.14%，納指期貨跌 0.15%。
• 歐洲斯托克 50 指數平開，德國 DAX 指數平開，英國富時 100 指數跌 0.15%，法國 CAC 40 指數跌 0.1%。歐洲斯托克 600 指數盤中創下 588.45 點的歷史新高，最新上漲 0.3%。
• 日經 225 指數收盤上漲 0.02%，報 50412.87 點，日本東證指數收漲 0.5%，報 3423.25 點，韓國首爾綜指收盤漲 0.3%，報 4117.32 點。
• 美元指數跌破 98，創 5 日新低，日內跌 0.3%，日元兑美元上漲 0.6%，至 156.09，離岸人民幣兑美元盤中漲破 7.02 關口，創 2024 年 10 月來新高，日內漲逾 110 點，英鎊兑美元上漲 0.3% 至 1.3502，創 10 月 2 日以來最高水平。
• 10 年期美國國債收益率下降 1 個基點至 4.15%，日本 10 年期國債收益率下行 5BP 至 2.03%
• 現貨黃金漲 0.85% 至 4481.5 美元/盎司，現貨白銀漲近 0.4% 至 69.34 美元/盎司，倫敦期銅漲 0.14% 至 11942 美元/噸，布倫特原油跌超 0.2% 至 61.44 美元/桶
• 比特幣下跌 1%，至 87363.32 美元，以太坊下跌 0.9%，至 2959.42 美元

美股指期貨在隔夜美股收漲後，盤前小幅回落。週一，在投資者樂觀情緒推動下，標普 500 指數已收復 12 月全部跌幅，並有望實現連續第八個月上漲，這將是自 2018 年以來最長的月度連漲紀錄。特斯拉與英偉達成為本輪大型股上漲的主要引領者。

在股市經歷又一年的強勁表現後，市場當前關注的焦點在於：投資者能否將這股樂觀情緒延續至 2026 年。基金經理們正持續增加股票倉位，同時將現金持有量維持在歷史低位。儘管科技股估值已處高位，但對股市進一步上漲的預期仍主導着市場情緒。與此同時，美聯儲的政策路徑備受關注，市場普遍預期其在明年將進行兩次降息。

諾和諾德歐股漲 7%，主要受到該公司減肥藥獲得美國食品藥品監督管理局批准的利好推動。據華爾街見聞，12 月 22 日週一，美國食品藥品監督管理局（FDA）批准了丹麥製藥巨頭諾和諾德的首款 GLP-1 類口服減肥藥。

此次批准也讓諾和諾德在與主要競爭對手禮來的激烈競賽中暫時領先。據彭博報道，禮來公司自己的口服減肥藥預計將在明年 3 月獲批。這意味着諾和諾德擁有了幾個月的寶貴窗口期，以鞏固其在口服藥市場的首發優勢，而口服劑型正成為兩家巨頭繼注射劑之後的下一個核心戰場。

日元連續第二天走強，美元兑日元一度突破 156 關口。週一，日本財務大臣片山皋月明確表示，針對背離經濟基本面的匯率波動，日本擁有采取大膽行動的 “自由裁量權”（free hand）。此前，儘管日本央行將借貸成本上調至 30 年來的最高水平，日元匯率不升反跌，不僅兑美元匯率走軟，兑歐元更是一度觸及歷史新低。

據彭博報道，片山皋月在週一的採訪中指出，近期市場的波動顯然是投機性的，而非基本面的反映。她強調，根據日美財政部長的聯合聲明，日本已明確將對這種走勢採取 “大膽行動”。

現貨黃金再度刷新歷史新高。在對美聯儲 2026 年進一步降息的預期以及委內瑞拉附近地緣緊張局勢的推動下，現貨黃金價格今日一度觸及每盎司 4486 美元的歷史新高，這是其年內逾 50 次創下紀錄。

現貨白銀亦創新高，一度突破 70 美元/盎司。

原油在連漲四天後企穩。據華爾街見聞，美國兩週內三次攔截委內瑞拉油輪，以色列醖釀新一輪對伊行動，烏克蘭無人機直擊俄羅斯黑海港口，一系列地緣衝突風險再一次點燃市場對原油供應憂慮，壓過基本面疲軟擔憂，推動週一油價大漲。