Where might OpenAI's next $100 billion financing come from?

OpenAI 正尋求籌集史無前例的 1000 億美元新一輪融資，這一鉅額資金需求將考驗全球最大投資機構的財力和意願。據 The Information 週二報道，這輪融資將使該公司在注資前的估值達到約 7500 億美元。

從融資來源來看，傳統的美國金融投資者預計只能提供其中一小部分資金，約 100 億美元，因為即使是管理着數千億美元資產的大型基金也會限制對單一公司的敞口。

亞馬遜等現金充裕的科技巨頭正在洽談至少 100 億美元的投資，這筆交易可能幫助 OpenAI 負擔其計劃在未來幾年在 AWS 服務器上花費的 380 億美元。

主權財富基金和大型銀行被視為重要的潛在資金來源，其中阿布扎比的 MGX 基金和沙特阿拉伯的公共投資基金都曾表現出濃厚興趣。這一融資規模的實現將需要多方資金來源的創新組合。

美國金融機構參與有限

美國的傳統金融投資者，包括支持私人初創企業的大型零售基金管理公司，預計只能提供總融資額的一小部分。

即使是那些管理着數千億美元資產的機構，也會限制對任何一家公司的敞口，預計這類投資者的總貢獻約為 100 億美元。

大型銀行可能會提供更多支持，摩根大通、高盛、摩根士丹利等機構都曾向 OpenAI 放貸，同時也是該公司的客户。

摩根大通最近表示，願意向從事人工智能等關鍵美國技術的公司提供每筆高達 100 億美元的股權投資。這些銀行都希望與這家可能在未來幾年進行大規模 IPO 的公司建立良好關係。

科技巨頭爭奪雲服務訂單

現金充裕的科技公司，特別是那些渴望贏得 OpenAI 雲業務的企業，可能會承擔更大份額的投資。

據此前報道，亞馬遜正在洽談向該公司投資至少 100 億美元，這筆交易可能幫助 OpenAI 負擔其計劃在未來幾年在 AWS 服務器上花費的 380 億美元中的一部分。

英偉達今年承諾向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，幫助這家 ChatGPT 製造商建設自己的數據中心，儘管該交易尚未最終敲定。OpenAI 也可能要求這家芯片製造商為新的股權融資輪貢獻資金，就像英偉達去年所做的那樣。

微軟此前已向 OpenAI 投資超過 130 億美元，持有該公司 27% 的股份，可能會考慮投入更多資金來維持其股份規模。蘋果公司賬面上擁有約 1324 億美元現金和其他流動證券，並與 OpenAI 就處理 Siri 助手的部分查詢達成協議，但其未來關係仍存在不確定性。

主權財富基金成重要推手

主權財富基金被視為重要的資金來源。阿聯酋政府支持的阿布扎比基金 MGX 可能承擔融資輪的大部分資金。該基金參與了 OpenAI 去年 10 月 66 億美元的融資輪，最近還參與了一項價值 5000 億美元的 60 億美元要約收購。

MGX 既有意願也有實力大規模參與，但一個問題是該基金是否會偏向 OpenAI 還是其同樣支持的競爭對手 Anthropic 和 xAI。新加坡的 GIC 也可能參與競爭，儘管它已經投資了 Anthropic。

另一個值得關注的主要主權投資者是沙特阿拉伯 9250 億美元公共投資基金的人工智能項目 Humain。據報道，該基金今年曾與 OpenAI 就參與軟銀牽頭的融資進行過洽談。Humain 可能希望 OpenAI 在沙特阿拉伯建設數據中心，就像 xAI 正在做的那樣。

軟銀已經向 OpenAI 投資或承諾超過 320 億美元，主要來自今年早些時候的一輪融資。要投入更多資金，軟銀的孫正義可能需要出售公開上市公司的股份，或希望一些私人投資公司上市。