Delivering 4.6 million vehicles in 2025! BYD growth of 7.7% vs Tesla expected decline, firmly securing the title of "global electric vehicle leader"

在剛剛過去的 2025 年，比亞迪不僅以 460 萬輛的年度銷量衞冕全球冠軍，更在特斯拉曾經絕對壟斷的純電領域，以 226 萬輛對 164 萬輛（預計值）的壓倒性優勢實現歷史性反超。

在特斯拉麪臨連續銷量下滑的背景下，憑藉 “純電 + 插混” 的雙輪驅動與全球化佈局，比亞迪毫無懸念地坐穩了 “全球電車老大” 的位置。

攻守易勢：比亞迪純電銷量首超特斯拉

在全年 460.2 萬輛的銷量中，純電動乘用車（BEV）銷量達到 226 萬輛，同比大增 28%。對比特斯拉，雖然該公司尚未披露全年電動車銷量，但它在週一發佈的分析師一致性預期顯示，其 2025 銷量將同比下降 8% 至 164 萬輛。

2024 年，特斯拉僅以 2 萬餘輛的微弱優勢險勝比亞迪，勉強保住了全球銷量第一的位置。2025 年，比亞迪似乎已經以相當大的優勢反超了特斯拉。

比亞迪的勝利，很大程度上歸功於其 “純電 + 插混” 的雙輪驅動策略以及對新興市場的滲透。

在純電需求因里程焦慮和基礎設施不足而波動的當下，比亞迪龐大的插電式混合動力（PHEV）產品線成為了護城河。此外，儘管國內市場極度內卷，比亞迪通過在巴西、斯里蘭卡等地的本地化生產與出口，成功對沖了部分風險。

反觀特斯拉，其 2025 年的失速不僅源於產品週期的老化，更是一場複雜的 “政治賬”。

作為 CEO，馬斯克對右翼政治的公開擁抱及其在 2024 年大選中對特朗普的高調支持，雖然讓他成為了全球首富，卻在消費端引發了反噬，部分消費者因反感馬斯克的政治立場而疏遠了特斯拉品牌。

更具諷刺意味的是，特朗普上台後取消了單車 7500 美元的補貼，並削減了對電動車的監管支持，這直接削弱了特斯拉在美國本土的價格競爭力。

當前，資本市場對特斯拉的預期已大幅下修。分析師預測其 2025 年第四季度交付量僅為 42.3 萬輛，同比暴跌 16%。對於馬斯克此前許下的 “2027 年年產 400 萬輛” 宏願，目前的市場共識是，特斯拉要等到 2029 年才可能觸及 300 萬輛的門檻。

比亞迪的隱憂：國內 “內卷” 與技術同質化

拋開 “超越特斯拉” 的光環，比亞迪的 2025 年也並非高枕無憂。

細分數據顯示，其增長引擎正在經歷結構性切換。

在國內大本營，比亞迪正遭遇阻力。2025 年 12 月，比亞迪銷量同比下滑 18.3%，這是其連續第四個月出現月度交付量下跌，且降幅呈擴大趨勢。

比亞迪董事長王傳福近期坦言，國內銷量承壓的核心原因在於 “技術領先的驚豔度下降”，以及差異化優勢被行業同質化競爭所稀釋。在吉利、小米等競爭對手的圍剿下，中國新能源市場已從 “增量紅利” 轉入殘酷的 “存量博弈”。

面對國內市場的紅海化，比亞迪的解題思路是加速 “出海”。2025 年成為其全球化戰略的兑現大年，海外市場貢獻了關鍵的增量。得益於巴西工廠的投產以及在斯里蘭卡、東南亞市場的深耕，比亞迪通過本地化生產有效規避了貿易壁壘。

2026 展望：技術溢價與全球化博弈

對於全球汽車產業而言，2026 年將不再是簡單的銷量比拼，而是一場關於生存韌性、全球化運營能力以及技術變現能力的綜合大考。

隨着增長曲線從陡峭轉為平緩，比亞迪已正式進入了 “守江山” 階段。坐穩了 “全球老大” 位置的比亞迪，必須在這一年證明，自己不僅能贏在規模，更能贏在未來。

當前來看，比亞迪的策略是 “技術向下，市場向外”：

• 在技術端，通過 Super e-Platform 等技術維持壁壘，同時利用仰望 U9（創造了 496.22 km/h 極速紀錄）等高端車型拉昇品牌勢能，對抗同質化。
• 在市場端，繼續加碼拉美、東南亞及非洲市場，利用全產業鏈成本優勢，在價格敏感型的新興市場複製中國的成功。

而特斯拉則繼續在 “估值邏輯” 上豪賭。

儘管造車業務顯露疲態，銷量不及豐田的五分之一，但特斯拉仍維持着 1.4 萬億美元的驚人估值——這甚至超過了其後 30 家汽車製造商的總和。

支撐這一估值的，是股東們對馬斯克在自動駕駛（FSD）和機器人領域畫下的 “大餅”。但在銷量基本面惡化的背景下，這一高估值正面臨嚴峻考驗。