The first trading day of the New Year in the US stock market: Defensive sectors such as energy lead the gains, while technology stocks decline

2026 年首個交易日，美股延續了 2025 年末的市場輪動趨勢，投資者繼續從去年領漲的科技股轉向能源、公用事業等防禦性板塊，道瓊斯指數跑贏納斯達克和標普 500 指數。

週五，標普 500 指數上漲 0.2%，道瓊斯工業平均指數攀升 0.7%，納斯達克綜合指數微跌 0.1%，錄得連續第五個交易日下跌。Palantir Technologies、AppLovin 和微軟等科技股拖累主要指數表現，而能源、材料和公用事業板塊股價上漲。

這一市場轉向反映出投資者對人工智能板塊估值和盈利能力的擔憂情緒持續發酵。交易員正從人工智能領域的明星股轉向更具防禦性或多元化的行業選擇。

科技股延續疲態

科技巨頭在週五交易中表現分化。

亞馬遜和 Meta 股價回落，特斯拉股價下跌 2.6%，因公佈了又一年的交付量下滑數據。特斯拉股價已連續第七個交易日下跌，創下紀錄，這是該股一年多以來最長的連續下跌。

芯片製造商英偉達和美光科技股價上漲，數據存儲公司 Western Digital 和 SanDisk 股價也有所上升，成為科技板塊的少數亮點。

貴金屬市場本週經歷劇烈波動。白銀價格週五上漲 0.6%，黃金則在本週累計下跌 4.9%，創下 2021 年以來最大單週跌幅。

AI 熱潮面臨考驗

在股市連續三年強勁上漲後，人工智能能否推動主要指數在 2026 年再創佳績成為投資者的核心關切。2025 年最後幾周，對 AI 的擔憂情緒在華爾街蔓延，批評者指出科技股估值過高，並對行業主要參與者之間某些交易的循環性表示擔憂。

Bahnsen Group 首席投資官 David Bahnsen 表示："進入 2026 年的主題是我們在 2025 年末看到的延續——市場出現了非常有趣且某種程度上出人意料的擴散。圍繞 AI 如何盈利存在大量不確定性。"

Argent Capital Management 投資組合經理 Jed Ellerbroek 指出，投資者曾在去年初因中國公司 DeepSeek 推出低成本 AI 模型而出現類似恐慌，但股市在快速拋售後反彈並在年內繼續攀升。"當時是恐懼多於事實，"Ellerbroek 表示。

市場展望謹慎樂觀

儘管本週交易相對清淡且受新年假期影響，但投資者的輪動操作清晰可見。道瓊斯指數已在 11 月和 12 月連續跑贏納斯達克和標普 500 指數，交易員轉向更具防禦性或多元化的行業配置。

許多投資者仍預期 2026 年股市將繼續上漲。根據道瓊斯市場數據，"一月晴雨表"假説在過去四年均得到驗證——當標普 500 指數在 1 月上漲時，全年收高的概率達 79%。

但 Bahnsen 認為，市場需要在 AI 擔憂和經濟方向上獲得更多清晰度，才能在 2026 年初幾周出現明確的上行走勢。"大多數市場參與者既不敢過度看多，也不敢過度看空，"他説，"這往往導致市場橫盤整理。"