Vietnam's GDP in the fourth quarter grew by 8.46% year-on-year, with rapid growth in the manufacturing sector

儘管受到特朗普政府關税政策的衝擊，越南 2025 年第四季度經濟增速仍遠超市場預期，製造業、投資和貿易的強勁動能支撐其延續擴張態勢。

據越南國家統計局週一公佈的數據，去年 10 月至 12 月期間，越南國內生產總值（GDP）同比增長 8.46%。這一數據不僅優於彭博調查中所有經濟學家的預測，更高於預估中值 7.7%。統計局聲明指出，這是自 2011 年以來最快的第四季度增速。

在此次擴張中，激進的信貸投放、政府支持性政策、越南盾貶值以及旅遊業的激增共同發揮了關鍵作用，幫助越南有效應對了美國實施的 20% 關税帶來的壓力。越南繼續保持其作為全球增長最快經濟體之一的地位。

儘管四季度表現亮眼，越南 2025 年全年 GDP 增長率為 8.02%，略低於政府設定的 8.3% 至 8.5% 的年度目標。

製造業與出口驅動增長

在特朗普的兩個任期內，越南已崛起為重要的出口強國。隨着美國對中國供應商實施貿易限制，跨國企業為規避關税紛紛向越南轉移，極大地推動了越南製造業及對美出口的激增。這一趨勢並未因特朗普指責貿易伙伴佔美國便宜而逆轉。

據彭博報道，越南國家統計局數據顯示，製造業在第四季度增長超過 10%，成為拉動經濟增長的核心引擎。與此同時，出口部門表現依舊強勁，上個月出口額同比躍升近 24%。這些數據表明，越南在全球供應鏈重構中的受益地位依然穩固。

信貸擴張伴隨流動性風險

然而，越南在追求高增長的同時也面臨潛在風險。越南央行上週表示，由於去年信貸增長達到 17.9%，超過了 14% 的存款增速，銀行業正面臨流動性短缺的問題。

為緩解這一壓力，監管機構已採取包括美元互換交易在內的措施，以增加對貸款機構的現金供應。

評級機構 Fitch Ratings 在去年 11 月曾發出警告，指出越南銀行業的放貸速度正在加劇風險。Fitch Ratings 強調，多年來該國的貸款增長速度一直快於整體經濟增長速度，這一失衡現象值得投資者警惕。