Storage is exploding again! AI inference and multimodal drive data explosion, hard disk and flash memory manufacturers will become the biggest beneficiaries

隨着 AI 浪潮從訓練階段向推理應用大規模遷移，被視為 “AI 工作記憶” 的存儲板塊正迎來前所未有的價值重估。

週二美股市場存儲概念股集體飆升，閃迪暴漲 27.56%，創下自 2 月以來的最佳單日表現。西部數據和希捷科技緊隨其後，分別大漲 16.77% 和 14.00%。

這一輪行情的直接催化劑來自英偉達 CEO 黃仁勳在 CES 上的講話。他直言：“就存儲而言，這目前是一個完全未被開發的市場。這是一個從未存在過的市場，而且很可能成為全球最大的存儲市場，基本上承載全球 AI 的工作記憶（working memory）。”與此同時，英偉達在 CES 上展示了針對代理 AI 推理優化的新存儲平台，承諾比傳統平台提高五倍的能效。

這一輪暴漲並非偶然，而是市場對 AI 發展階段認知的深刻修正。美銀美林分析師 Wamsi Mohan 在最新的報告中指出，2026 年將是企業級和邊緣 AI 的拐點。隨着多模態 AI（包含文本、圖像、視頻）的普及，數據生成量將呈指數級增長，這將推動硬件支出週期的延續。

美銀認為，AI 投資的主題正在從資本支出驅動的模型訓練，轉向以投資回報率（ROI）為核心的 AI 推理階段，這一轉變將使存儲、邊緣設備和網絡連接廠商成為繼 GPU 之後的新一輪受益者。

AI 推理與多模態：數據爆炸的真正推手

市場對存儲板塊的重估，核心邏輯在於 AI 工作負載的性質轉變。

據 IDC 數據顯示，全球年度數據生成量預計將從 2024 年的 173 ZB 飆升至 2029 年的 527 ZB，五年內增長兩倍以上，複合年增長率約為 25%。而 AI 模型數據爆炸也對存儲的容量和速度都提出了前所未有的要求。

分析師 Wamsi Mohan 在報告中強調：“隨着我們展望 2026 年及以後，我們預計 AI 推理將佔據主導地位。” 企業為了訓練、分析和合規目的，需要保留越來越多的數據，導致存儲需求 “同步飆升”。

特別是隨着多模態生成式 AI（Multimodal AI）的興起。不同於早期的文本 AI，多模態 AI 的普及意味着系統需要處理和生成圖像、視頻、音頻等非結構化數據。這些數據不僅體積龐大，而且需要頻繁的讀取和寫入以支持 “監控/驗證/重新整合” 的閉環，這使得存儲不再僅僅是被動的歸檔工具，而是 AI 計算流程中不可或缺的活躍參與者。

硬盤復興：希捷與西部數據的機遇

在海量數據存儲領域，機械硬盤（HDD）憑藉成本優勢和容量密度，依然佔據着不可替代的地位。美銀美林認為，多模態 AI 和推理需求的增加，將直接推動硬盤出貨量的增長，並促使客户轉向更高容量的驅動器，從而提升希捷（STX）和西部數據（WDC）的每 TB 價值。

海量存儲需求（HDD）： 希捷（STX）和西部數據（WDC）是主要受益者。多模態 AI 產生的內容（如生成式視頻、監控日誌、合成圖像）需要低成本、大容量的存儲介質。希捷的 HAMR（熱輔助磁記錄）技術和西部數據的 UltraSMR 技術，正是為了滿足這種對單盤容量和能效的極致追求。

高性能緩存需求（NAND）： 推理過程並非 “只讀”。現代 AI 系統需要存儲提示詞、反饋標籤、安全日誌以及用於 RAG（檢索增強生成）的向量數據庫。這需要大量的隨機 I/O 和寫入操作，直接推高了對高性能企業級 SSD 的需求。

邊緣 AI 崛起：閃迪與高性能閃存的戰場

黃仁勳在 CES 上提到：“存儲是一個目前完全未被開發的市場……這將可能成為世界上最大的存儲市場，基本上承載着世界 AI 的工作記憶。”

這一觀點與美銀美林的分析不謀而合。除了數據中心，AI 正在快速向邊緣設備滲透。邊緣 AI（Edge AI）——即在手機、PC、汽車、無人機等終端設備上直接運行 AI——將是另一個巨大的增長極。

閃迪（SanDisk）的機遇： 邊緣 AI 要求極低的延遲和極高的可靠性。設備需要本地處理高清視頻流、傳感器數據和實時決策，這推動了存儲介質從低端向高性能的 UFS 和 NVMe 接口轉移。閃迪作為嵌入式和可移動閃存的領導者，將受益於單設備存儲容量的提升和產品結構的升級（如汽車級 UFS 4.1）。

終端廠商的復甦： 蘋果（AAPL）被視為 “終極邊緣 AI 玩家”，其龐大的設備基數和自研芯片（M 系列/A 系列）使其能夠通過本地推理提供隱私保護和極速響應。憑藉龐大的設備安裝基數、定製的 Apple Silicon 芯片以及對隱私的極致追求，Apple 能夠通過端側 AI 提供更快速、更安全的體驗。整合 Gemini 等第三方模型與 Siri 的潛在合作，有望進一步增強其生態系統的粘性。同時，戴爾（DELL）和惠普（HPQ）也將受益於企業對 “AI PC” 的換機需求，Gartner 預測 2025 年 AI PC 將佔到所有 PC 出貨量的 43%。

價格上漲與市場展望

在需求爆發的同時，供給端的緊張也為股價上漲提供了支撐。據彭博行業研究分析師 Jake Silverman 觀察，隨着 AI 訓練和推理需求的增長，存儲供應趨緊，價格正在飆升。韓國經濟日報本週早些時候報道稱，三星電子和 SK 海力士正尋求在第一季度將服務器 DRAM 價格較去年第四季度上調 60% 至 70%。

美銀美林總結道，硬件支出在 IT 行業的收入佔比自 2022 年以來逐年上升，行業正在進入一個 “硬件復興時代”。在這個週期中，不僅是提供算力的英偉達，提供 “記憶” 的存儲廠商，以及提供連接的安費諾（Amphenol）和康寧（Corning），都將成為 AI 推理浪潮中的核心受益者。