The largest single bet in history! On the eve of Friday's non-farm payrolls, the U.S. interest rate futures market witnessed a "massive bet on a change in the situation."

本週五關鍵就業數據公佈前夕，一筆 20 萬份合約的鉅額押注引發市場關注。

週二，美國聯邦基金期貨市場出現史上最大規模單筆交易。據芝商所，這筆創紀錄的大宗交易於紐約時間週二上午 10:04 執行，交易規模為 20 萬份 1 月份聯邦基金期貨合約。

據報道援引知情交易員透露，這是一筆賣出交易，每變動 1 個基點的風險敞口約為 800 萬美元。交易動機尚不明確。週三亞洲時段公佈的未平倉合約數據將揭示該交易是新增頭寸還是平倉操作。

這筆交易的時機敏感，正值週五美國勞動力市場數據公佈前夕。若該筆合約為新建倉位，則將從美聯儲 1 月末政策會議預期的變化中獲益。目前市場定價顯示該次會議降息概率為 15%。

（美聯儲 2026 年降息概率）

史無前例的交易規模

這筆 20 萬份合約的交易刷新了聯邦基金期貨市場的單筆交易紀錄。

此前的最大規模交易出現在去年 9 月，為 8.4 萬份合約，再之前的紀錄是 2024 年 1 月的 7.2 萬份。

週二截至紐約時間下午 2 點，1 月合約總交易量接近 70 萬份，低於去年 11 月 21 日創下的 88.3 萬份單日紀錄。

美國聯邦基金期貨按月結算，結算價為當月聯邦基金有效利率 (EFFR) 的平均值，因此緊密跟蹤市場對美聯儲政策利率路徑的預期。

市場參與者對交易意圖存在分歧。若為平倉操作，可能意味着有大型機構在關鍵數據前了結風險敞口。若為新建倉位，意味着交易者押注 1 月降息預期將進一步減弱或消失。

1 月合約最後交易日為 1 月 30 日，即 1 月 28 日政策會議公佈後不久。目前美國聯邦基金有效利率為 3.64%，若該交易為新建倉位，只要該利率未來幾天內不跌破當前水平，也將使該頭寸受益。

考慮到每基點 800 萬美元的風險敞口，微小的市場預期變化都將產生巨大盈虧。

這筆交易的出現正值年初市場相對平靜之際，其規模之大在原本波瀾不驚的開年交易中格外顯眼。