Wanting both? India is importing Russian oil while seeking to reduce tariffs with the United States

印度正陷入一場微妙的地緣經濟博弈：一方面，該國試圖説服美國取消因進口俄羅斯原油而招致的貿易關税；另一方面，儘管私營煉油商因制裁風險而退縮，印度的國有煉油商卻仍在持續採購俄羅斯原油以滿足國內需求。

據新華社2025 年 8 月 7 日報道，美國總統特朗普 6 日簽署行政令，以印度 “以直接或間接方式進口俄羅斯石油” 為由，對印度輸美產品徵收額外的 25% 關税。對此，印方表示，美方對印度加徵關税的做法 “不公平、不公正、不合理”，印度將 “採取一切必要行動” 維護國家利益。

在特朗普政府警告可能加徵更多關税的背景下，印度國有煉油企業並未停止從俄羅斯購買未來交付的原油。據媒體援引分析人士指出，雖然印度對俄油的總體進口量近期有所下降，但這更多是由於 Reliance Industries 等私營巨頭為了規避制裁而削減採購所致，國有企業的需求依然堅挺，不僅填補了部分空白，甚至預計在 1 月推動進口量小幅回升。

這種策略使得印度在與美國的談判中處於複雜境地。美國參議員 Lindsay Graham 透露，印度駐美大使 Vinay Mohan Kwatra 已請求其遊説特朗普總統取消自去年以來對印度的關税，理由是印度已經減少了俄油採購。然而，特朗普週日在空軍一號上向記者表態，如果印度不能有效遏制對俄羅斯石油的購買，美國可能會進一步提高對印度的關税。

國有煉油商維持購買力

儘管由於美國對俄羅斯石油公司 Lukoil 和 Rosneft 實施制裁，印度整體的俄油需求在 12 月出現下滑，但國有煉油商（PSU）依然保持活躍。

油輪追蹤公司 Kpler 的高級原油分析師 Muyu Xu 指出，像 Indian Oil Corporation（IOC）和 Bharat Petroleum Corporation（BPCL）這樣的印度國有企業，仍在通過非受制裁的供應商購買俄羅斯原油進行未來交付。這一行為實際上部分抵消了私營煉油商退出留下的市場缺口。

Rystad Energy 大宗商品市場高級副總裁 Pankaj Srivastava 對此分析稱，儘管總量下降，但國有煉油廠對俄油的攝入量保持了韌性。這凸顯出市場並未崩潰，而是發生了需求的重新分配。Srivastava 強調，受國內燃料需求和價格經濟性的驅動，公共部門煉油商加工俄羅斯原油的趨勢甚至略有上升。

印度能源部長 Hardeep Singh Puri 此前曾對媒體表示，只要條款有利，印度將從任何地方獲取石油。

私營煉油商撤退導致總量波動

市場數據顯示，印度進口俄羅斯原油的總量確實在下降，但這主要歸因於私營部門的避險行為。

分析師指出，12 月俄油進口量的下降主要是因為 Mukesh Ambani 旗下的 Reliance Industries 減少了採購。該公司此前是主要的俄油進口商，但在去年 11 月下旬美國正式制裁 Lukoil 和 Rosneft 之前，該公司已開始大幅削減購買量。

Kpler 的數據顯示，印度 12 月的俄羅斯原油進口量環比減少了 59.5 萬桶/日，降至 124 萬桶/日，為 2022 年 12 月以來的最低水平。Rystad Energy 的數據則估計，自 11 月以來，印度俄羅斯原油進口量環比減少約 30 萬桶/日，至 170 萬桶/日。

目前，印度正面臨來自美國的持續壓力。市場預測印度的俄油進口量可能反彈。Rystad Energy 預計，1 月份印度的俄羅斯原油進口量將出現 “温和復甦”，回升至 180 萬桶/日。