Will this year be the "darkest hour" for AI startups? Silicon Valley giants enter predatory mode

知名風投 Marc Andreessen 曾在 2011 年説 “軟件正在吞噬世界”，而到了 2026 年，硅谷巨頭們看起來要 “吞掉” AI 初創公司了。過去幾年，AI 創業熱潮催生了近 4 萬家公司，但現在，現實的經濟規律開始起作用，整個行業正在經歷一場大洗牌。

1 月 8 日，專注科技領域的彭博專欄作者 Parmy Olson 發表最新文章指出，趕在新年之前匆忙達成的兩筆交易揭示了巨頭們的最新策略：一方面通過 “招聘與許可” 交易來規避反壟斷審查，從而在歐美市場 “隱形” 收購競爭對手；另一方面則直接將目光投向全球範圍內的優質 AI 資產。最為典型的案例是英偉達在 12 月 24 日與芯片初創公司 Groq 達成的價值 200 億美元的 “非獨家許可協議”，這實際上是一場旨在獲取技術與人才的 “後門收購”。

與此同時，Meta 在 12 月以約 20 億美元收購了 AI 初創公司 Manus，這筆交易凸顯了硅谷巨頭通過併購消除潛在競爭並整合先進技術的意圖。隨着市場對 AI 初創企業的信心動搖，大型科技公司正利用這一機會，在初創企業的 “大甩賣” 中以較低成本獲取關鍵人才和知識產權。

Parmy Olson 認為，這一趨勢預示着 “達爾文式” 的優勝劣汰正在加速。儘管 2025 年美國企業在生成式 AI 軟件上的支出激增至 370 億美元，但在投資回報率（ROI）壓力的驅動下，只有少數贏家能繼續生存，而大量同質化的弱勢玩家將被巨頭吞併。這種整合將幫助科技巨頭安然度過市場風暴，並進一步鞏固其在 AI 領域的主導地位。

過去幾年，AI 領域的融資熱潮催生了大量同質化競爭。Menlo Ventures 的數據顯示，2025 年美國公司在生成式 AI 軟件上的支出達到 370 億美元，遠高於前一年的 115 億美元。然而，這筆鉅額開支分散在五花八門的工具上，市場碎片化嚴重。

Parmy Olson 認為，隨着企業客户面臨展示實質性投資回報的壓力，市場將在 2026 年經歷劇烈的整合。這種模式曾在 2020 年至 2021 年的雲軟件行業出現過，當時大量同類企業最終引發了一波私募股權驅動的收購潮。如今，同樣的劇本正在 AI 領域上演：當數十家初創公司試圖解決同一個痛點，而最終只有兩三家能佔據市場份額時，其餘的弱勢玩家將不可避免地成為收購目標。對於科技巨頭而言，這正是以低價收割技術與人才的絕佳時機。

為了繞過監管機構的阻礙，硅谷巨頭們設計出了一套複雜的交易結構。英偉達與 Groq 的交易便是典型案例：英偉達支付費用獲得技術授權，並將 Groq 的芯片設計集成到未來產品中，同時 Groq 的部分高管加入英偉達。

Parmy Olson 認為，這種操作在技術上避免了直接觸發布反壟斷審查，但在實質上達到了消滅潛在競爭對手並獲取核心資產的目的。

早在 2024 年，微軟便以 6.5 億美元的許可交易開啓了這一先河，將 AI 初創公司 Inflection 的首席執行官及核心團隊收入麾下。隨後，Alphabet 旗下的谷歌與 Character.AI 達成了 27 億美元的類似合作，亞馬遜也通過 “收購式招聘” 吞併了初創公司 Adept。進入 2025 年，谷歌再次斥資 24 億美元收購了 AI 代碼初創公司 Windsurf 的資產和人才。

儘管美國聯邦貿易委員會（FTC）和司法部正在對這些 “貌似收購” 的交易進行調查，但在特朗普總統於 2025 年 12 月簽署行政命令釋放出反壟斷執法可能軟化的信號後，這種 “準併購” 模式預計將繼續大行其道。

全球科技行業的併購格局正在發生變化。跨國科技巨頭開始將視野投向更具全球背景的創新企業。

業內人士指出，創新已不再侷限於特定區域，全球各地都在湧現有潛力的科技公司。與此同時，新一代的 AI 創業者展現出更開闊的國際化視野。他們往往具有跨文化背景，更熟悉全球市場規則與商業環境。許多初創企業從成立之初就採取全球化佈局，例如將總部設在具有中立性的地區，這為未來被全球性平台收購創造了有利條件。

Parmy Olson 分析，從理論上講，一些在特定領域具備技術優勢的公司，例如開發大語言模型的科技企業，可能成為大型科技集團潛在的補充目標。然而現實情況是，全球科技行業的頭部格局已相對穩固，即使是目前領先的 AI 初創公司，也難以在短期內動搖現有科技巨頭的市場主導地位。在當前的行業發展階段，掌握資源、生態與市場的既有巨頭，仍然在整合與併購中扮演着主導角色。

經過三年的試驗與探索，企業客户正逐漸將預算集中到少數幾家核心供應商身上。隨着市場風向的轉變，全球範圍內大量陷入困境的初創公司將不得不尋找出路，而硅谷的既得利益者們已準備好享受這場 “盛宴”。對於投資者而言，這意味着市場的阿爾法收益將進一步向頭部科技股集中，而初創企業的投資風險將顯著上升。