Trump's record $15 trillion military spending to fight a "world war"? Defense stocks rebound significantly, drone manufacturers surge by double digits

美國總統特朗普最近的表態引發美國軍工股巨震。特朗普威脅限制國防承包商派息和回購後，軍工巨頭週三全線收跌。他作出大幅提高軍費開支的表態後，多隻軍工股週四又強勁反彈，體現出投資者押注美國政府可能創紀錄的國防預算將為行業帶來更多訂單。

據新華社，特朗普 7 日週三晚間在社交媒體發文説，2027 財年的美國軍費應從 1 萬億美元提升至 1.5 萬億美元。這意味着，美國的軍費支出將較今年創紀錄的 9010 億美元預算激增逾 50%。特朗普當時稱，此舉將幫助美國打造"夢想軍隊"，確保國家在 “動盪不安、危機四伏” 的時期保持安全。

特朗普的上述鉅額軍費提議引發美國媒體人警示。據新華社，福克斯新聞頻道前主持人塔克·卡爾森 7 日表示，特朗普增加軍費至 1.5 萬億美元顯示，美國可能正在為一場 “世界大戰” 作準備。這種規模的預算顯示出 “一個正在準備進行全球或地區戰爭的國家所具有的特徵”。

軍工股的劇烈波動凸顯特朗普第二任期內政策表態對市場的直接衝擊力。從扣押俄羅斯油輪到突襲委內瑞拉，再到將動用美軍控制格陵蘭島列為選項，特朗普政府越來越多地動用軍隊實現外交政策目標，國防板塊隨之正經歷新一輪重估。美股國防板塊過去 12 個月表現強勁，iShares 美國航空航天與國防 ETF（ITA）截至本週四累漲超 50%。

週四美國軍工股全線上漲，部分或全部收復前一交易日失地。

洛克希德·馬丁（LMT）週四早盤一度漲超 9%，諾斯羅普·格魯曼（NOC）早盤曾漲近 11%，L3Harris（LHM）早盤曾漲近 9%，雷神科技（RTX）早盤曾漲近 6%，通用動力（GD）早盤曾漲超 6%，後均回吐部分漲幅。到收盤，洛克希德·馬丁漲超 4.3%，諾斯羅普·格魯曼漲逾 2.4%，L3Harris 漲超 5%，雷神漲近 0.8%，通用動力漲近 1.7%。

小型無人機技術公司 Kratos Defense & Security Solutions（KTOS）開盤即漲近 9%，早盤尾聲時漲幅曾達到 20%，收漲 13.8%。另外三家軍用無人機廠商 AeroVironment（AVAV）、Ondas（ONDS）、Red Cat（RCAT）早盤刷新日高時分別漲近 17%、近 24% 和近 22%，最終分別收漲 8.3%、15% 和 13.2%。

這一反彈來得迅速而猛烈。週三，特朗普曾要求國防承包商在響應他關於更快、更可靠地生產軍事裝備的要求之前，停止股票回購和派發股息，特別點名雷神公司稱"要麼加緊行動，開始對工廠和設備進行更多前期投資，否則將不再與國防部做生意"。

這番表態導致週三洛克希德·馬丁收跌 4.8%，諾斯羅普·格魯曼收跌 5.5%，雷神跌 2.5%，通用動力跌 4.2%。

全球國防板塊週四同步上漲。高盛追蹤軍工股的歐洲國防股票籃子週四漲幅曾高達 3.8%，本週累計漲幅約 15%。英國 BAE Systems 股價一度漲超 7%，德國萊茵金屬曾漲超 4%，觸及去年 10 月以來最高水平。亞洲方面，韓國 Hanwha Aerospace、台灣漢翔航空及日本豐和工業等防務股均漲。

特朗普提出的 50% 預算增幅在歷史上極為罕見。Capital Alpha Partners 分析師 Byron Callan 指出，美國政府的年度國防預算上一次年增長 50% 是在 1951 年朝鮮戰爭期間，里根政府時期 1981 年和 1982 年的增幅也只超過 20%。

這一提議的可行性面臨多重挑戰。美國國會預算辦公室（CBO）估計，美國今年的預算赤字將佔 GDP 的 5.5%，該機構去年 11 月預測，未來 11 年關税收入僅能帶來 2.5 萬億美元，年均約 2300 億美元，遠低於預計 5000 億美元的國防支出增長。

華爾街見聞提到，特朗普週三聲稱，關税帶來的 “鉅額收入” 使美國能夠 “輕鬆達到” 1.5 萬億美元的軍費目標，並表示貿易關税的收益不僅涵蓋軍費增長，還能讓美國減少國債並向中等收入美國人支付 “可觀的紅利”。但關税收入預計在 2026 年約為 4000 億美元，與新增軍費支出和其他承諾之間存在明顯缺口。

在政治層面，如果沒有預算和解程序，1.5 萬億美元預算將需要達到參議院的 60 票支持門檻才能通過。如果走預算協調程序，相關議案只需爭取參議院 50 票贊成即可獲批，但要求成本抵消。Callan 指出，即使將增長分攤到 2027 至 2030 財年，“我們也不清楚國防承包商是否有能力吸收這一規模的增長”。

雖然存在不確定性，但分析師普遍認為，美國國防開支增長的方向明確。伯恩斯坦分析師 Douglas Harned 表示："支出的方向是明確的——那就是更高。同時，對企業的審查也會更嚴格。"

摩根士丹利分析師 Kristine Liwag 在研報中稱，限制資本回報是"增量負面因素，但規模可控"。她補充説，如果股息和回購受到限制，這可能釋放數十億美元資本用於產能擴張或併購等投資。

摩根大通分析師 Seth Seifman 週三表示："總體而言，本屆政府的評論有時可能很強硬，同時也傳達了核心意圖。在這種情況下，回購和股息評論以及隨後簽署的行政令，強化了已經明確傳達的努力，即讓大型國防公司增加投資，這一努力可能會取得一些成果。"

L3Harris 的 CEO Chris Kubasik 在特朗普發文後不久向全體員工發送消息稱：“對軍事能力的需求正在增加，對我們行業和我們的期望比幾十年來都要高。我們不是在場邊觀望，而是正身處其中，我們所做的很重要。”

Gabelli Commercial Aerospace and Defense ETF 投資組合經理 Tony Bancroft 表示：“1.5 萬億美元是個大數字，但與此同時世界正在改變。” 他指出，地緣政治不穩定推動支出增長，"世界正變成一個危險的地方"。

Saxo Markets 英國投資策略師 Neil Wilson 表示：“地緣政治是 2026 年迄今不可迴避的故事。”