Oracle and Amazon are AI 'loser' stocks - but here's why that's primed to change

作者：Christine Ji

德意志银行将这两家科技巨头评为 2026 年的最佳股票选择，原因在于它们庞大的人工智能基础设施布局和被忽视的收入来源。

预计亚马逊网络服务将在未来两年内增加 15 吉瓦的产能。

在人工智能方面，亚马逊和甲骨文面临着投资者的诸多质疑，无论是由于它们的竞争定位还是融资策略。

但这种情况可能很快会改变，因为德意志银行认为这两家公司在庞大的人工智能基础设施建设中扮演着关键角色。

在其最新的 2026 年第一季度《新资金》报告中，德意志银行汇总了分析师的顶级投资理念，提名亚马逊（AMZN）和甲骨文（ORCL）为高信心的投资选择。

尽管产能不断增加，云计算增长重新加速，并与 OpenAI 达成交易，亚马逊仍未能完全说服投资者相信其人工智能潜力。该公司在 2025 年的股价仅上涨了 5%，落后于标准普尔 500 指数（SPX）16% 的涨幅。

分析师 Lee Horowitz 预计，亚马逊股票上的 “人工智能 ‘失败者’ 阴影” 将在今年消散，他在周五表示，亚马逊网络服务在未来两年内可能增加 15 吉瓦的产能。Horowitz 认为，最近与 OpenAI 的交易 “仅仅是冰山一角”，而这次产能扩张将推动 AWS 收入增长的重新加速。

Horowitz 表示，亚马逊的电子商务业务 “依然是一台运转良好的机器”，在增长缓慢的零售环境中持续实现收入增长并占据全球市场份额。运输效率的提升正在推动利润率扩张，而亚马逊的购物助手 Rufus 可能成为一项秘密武器。Horowitz 估计，Rufus 已经解锁了 100 亿美元的增量收入。

“我们相信投资者可以放心地预期亚马逊未来 20% 的营业收入增长，” Horowitz 写道。

本周早些时候，美银分析师 Justin Post 也将亚马逊列为 2026 年的最佳选择，并强调 Rufus 有潜力帮助亚马逊成为代理购物的领导者。

另请阅读：根据美银的说法，亚马逊和这四只科技股将从下一波人工智能浪潮中受益最多。

尽管甲骨文的股票在 9 月份因其人工智能交易管道的消息而受到投资者的关注，但初期的热情因对公司债务水平和融资计划的担忧而减退。自 9 月份的高峰以来，甲骨文的股价已下跌超过 40%。

德意志银行的分析师 Brad Zelnick 预计，甲骨文将在未来几个季度提供 “融资透明度”，这一举措可能缓解一些投资者对该股票的担忧。但 Zelnick 认为，融资的不安情绪掩盖了甲骨文在构建人工智能基础设施中的领先角色，因为该公司的未来合同价值已从两年前的 650 亿美元飙升至超过 5000 亿美元。

Zelnick 认为，甲骨文在部署人工智能芯片集群方面具有独特优势，这得益于其在并行计算和高速处理方面的悠久历史。

Zelnick 表示，甲骨文的传统云业务也被投资者 “低估”。他指出，非人工智能部门在过去两年中增长了大约 40%，在此过程中从更大的云竞争对手那里夺取了市场份额。

更多：甲骨文是大型科技公司债务驱动的人工智能消费狂潮中的 “金丝雀”。

-Christine Ji

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（完）道琼斯新闻通讯

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