Next week's heavy schedule: US inflation, China's foreign trade data, the official start of earnings season, and the Supreme Court's tariff ruling will be announced

01 月 12 日 - 01 月 18 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：

本週全球資本市場將步入 “超級周”，宏觀數據與微觀業績的雙重考驗將令市場博弈顯著加劇。需警惕以下三大核心邏輯線的邊際變化：

首先是通脹迷霧與政策預期的博弈。下週二公佈的美國 12 月 CPI 預計將出現顯著反彈，機構普遍認為這是政府停擺導致的 “技術性扭曲”。同時，美國最高法院推遲對特朗普關税案件的判決，下次判決將在 1 月 14 日。而中國將公佈最新進出口數據。

其次是業績驗證的 “關鍵一躍”。華爾街大行財報將揭示高利率環境下的金融系統健康度，而台積電週四的財報則是全球 AI 產業鏈的 “風向標”。在英偉達等巨頭高位震盪之際，台積電對先進製程的指引將決定科技股是否有新的上漲動力。

最後是地緣政治與產業動態。美國政府撥款法案進入參議院審議的關鍵期，停擺風險不僅影響情緒，更可能實質性拖累經濟。疊加 G7 稀土議題、加拿大總理訪華，以及中國核聚變、AIGC 等產業大會召開，地緣博弈與產業催化並存。

經濟指標

中國 12 月進出口數據

1 月 14 日週三中國將公佈 12 月進出口數據。中金公司認為，過去幾個月出口同比增速的波動，很大程度上可以歸結於基數擾動，而12 月基數較 11 月有所上升，或使得 12 月出口同比增速較 11 月有所下降。預計 12 月出口同比增長 3.0%，11 月為 5.9%；進口同比下降 2.9%，11 月為 1.9%。

• 美國 12 月 CPI、11 月 PPI 及零售數據

1 月 13 日週二美國將公佈 12 月 CPI 數據，機構普遍預期核心 CPI 環比將出現顯著反彈。摩根士丹利預測為 0.36%，彭博經濟研究預測為 0.38%，均遠高於 10-11 月平均 0.08% 的水平。

分析認為，這一反彈主要源於美政府停擺期間的統計扭曲，而非真實通脹壓力的上升，市場很可能將其視為一次性技術因素而選擇 “打折” 看待。

繼 CPI 之後，兩項關鍵美國經濟數據也將發佈：一是 10 月和 11 月的 PPI，二是 11 月零售銷售。

市場預期這兩個月的核心 PPI 環比增速可能維持在相對温和的水平。主要看點在於，作為衡量上游通脹壓力的關鍵指標，PPI 數據將驗證成本端價格壓力是否持續緩和，併為將於月底發佈的同期個人消費支出（PCE）物價指數提供重要計算依據。 此外，彭博預計，在 10 月讀數持平後，11 月整體零售銷售額將環比反彈 0.7%，這主要得益於汽車銷售從電動車税收抵免到期導致的驟降中温和復甦，以及 “黑色星期五” 和 “網絡星期一” 期間在線交易的持續強勁。

美聯儲發佈經濟狀況 “褐皮書”

1 月 14 日週三，美聯儲發佈關於地區經濟狀況的最新褐皮書調查。

去年 11 月的褐皮書顯示，政府停擺和 AI 的應用導致就業市場疲軟，關税和醫療保險成本上升則推高了企業支出，可能加劇通脹擔憂。消費者 K 型分化加劇，高收入消費者支出保持韌性，但中低收入家庭正 “勒緊褲腰帶”。

財報

台積電

1 月 15 日週四美股盤前，台積電將發佈 2025 年第四季度財報。市場普遍預期公司當季營收約為 1.011 萬億新台幣，每股收益達到 2.72 新台幣。主要看點在於公司能否兑現其作為 AI 芯片核心代工廠的增長敍事，尤其是來自英偉達等客户對先進製程的強勁需求。高盛、巴克萊等多家投行上調公司目標價並維持 “增持” 評級。

摩根大通拉開美國大型銀行季度財報季

摩根大通拉開美國大型銀行季度財報季的序幕，在近期降息後，資產負債表成為關注焦點。 1 月 12 日當週，美國銀行、紐約梅隆銀行、貝萊德、花旗集團、達美航空、高盛集團、HCL 科技、印孚瑟斯、摩根大通、M&T 銀行、摩根士丹利、PNC 金融服務集團、卡塔爾國家銀行、道富銀行、台積電、塔塔諮詢服務、富國銀行等將發佈財報。

兆易創新香港 IPO，預計股票將於 1 月 13 日開始交易

兆易創新申請香港 IPO。尋求發行 2890 萬股股票，發行價指導區間頂端為每股 162 港元。預計股票將於 1 月 9 日定價，將從 1 月 13 日開始交易。

OmniVision 香港 IPO，預計股票將於 1 月 8 日定價，將從 1 月 12 日開始交易

OmniVision（豪威集成電路）申請香港 IPO。 尋求發行 4580 萬股股票，發行價指導區間的頂端為每股 104.80 港元。 預計股票將於 1 月 8 日定價，將從 1 月 12 日開始交易。

財經事件

• 美國最高法院推遲對特朗普關税案件的判決，下次判決將在 1 月 14 日

據央視新聞，當地時間 1 月 9 日，美國最高法院表示，當天不會就特朗普政府關税案作出裁決。特朗普政府 2025 年上台後援引美國《國際緊急經濟權力法》，以不經過國會批准、直接頒佈行政令的方式出台一系列加徵關税措施。美國聯邦最高法院此前宣佈，將在本月 9 日就關税政策合法性作出裁決。

美國最高法院完成周五披露意見的工作，但並沒有公佈對特朗普關税的判決結果。此前曾有猜測認為裁決可能會在週五公佈，但目前並不會作出決定，具體何時發佈最終裁決仍不清楚。美國最高法院表示，下週三 1 月 14 日將是其下一次公佈裁決的日子。

• 美政府月底再度停擺風險上升，相關撥款法案下週提交至參議院審議

美國政府資金又將耗盡，月底再度停擺風險上升。為避免政府在 1 月 30 日後停擺，美國國會正加速推進撥款立法。據央視新聞，眾議院已通過三項撥款法案，下週將進入參議院審議階段。此環節成為市場關注焦點，其進展將直接決定月底停擺風險的高低。若參議院能迅速通過，將有效穩定市場情緒。

具體來看，通過的這三項撥款法案被稱為 “迷你合併法案（minibus）” 的支出組合，將為能源部、商務部、司法部，以及水利項目、環境保護署（EPA）和聯邦科研項目等提供資金，覆蓋至本財年結束。參議院多數黨領袖約翰·圖恩表示，最快將於下週審議該撥款組合。

嘉信理財立法與監管事務董事總經理邁克爾·湯森表示：“時間非常緊張，不能排除停擺的可能性，但避免停擺的國會談判似乎正在取得進展。”

加拿大總理將於 13 日至 17 日訪華、德國總理訪問印度

據環球網援引外媒報道，加拿大總理辦公室當地時間 7 日宣佈，加拿大總理卡尼將於 13 日至 17 日訪華。報道稱，此訪是加拿大總理自 2017 年 12 月以來再次訪華。加拿大總理辦公室表示，卡尼將在訪華期間與中方討論貿易、能源、農業和國際安全等議題。

此外，德國總理弗里德里希·默茨訪問印度，持續至 1 月 13 日。他計劃會見莫迪總理（Narendra Modi）和商業領袖。

• 特朗普：委內瑞拉反對派領導人馬查多或於下週訪美

據環球時報報道，特朗普透露，委內瑞拉反對派領導人馬查多或於下週訪美，他本人有望與其會面。“據我所知，她將於下週擇日到訪，我期待與她見面，” 特朗普在 8 日晚間播出的、接受福克斯新聞專訪時表示，“而且我也聽説，她本人也有此意願。”

月底議息會議前，威廉姆斯等多位美聯儲官員密集發聲

美聯儲官員密集下週發聲。FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯、2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、2028 年 FOMC 票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆、2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金、2026 年 FOMC 票委、費城聯儲主席保爾森、2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利等人將發表講話。

• 七國集團 (G7) 財長會議，將討論稀土問題

1 月 12 日，七國集團（G7）財長將在華盛頓會面，討論稀土問題。

• 2026 核聚變能科技與產業大會 1 月 16 日至 17 日舉行

2026 核聚變能科技與產業大會將於 1 月 16 日至 17 日在安徽合肥舉辦。由安徽省聚變產業聯合會、聚變新能（安徽）有限公司、中國科學院合肥物質科學研究院、合肥綜合性國家科學中心能源研究院、科大硅谷服務平台（安徽）有限公司聯合主辦，是 2026 年度核聚變能領域規格最高、影響力最廣的科技與產業盛會之一。

從產業週期來看，預計可控核聚變在 2025-2028 年逐步進入資本開支擴張週期，未來 3-5 年將是核聚變項目投招標的高峰時期，統計國內主要核聚變項目預計投入達到 1465 億元。

第五屆 AIGC 中國開發者大會、第二屆中國 eVTOL 創新發展大會召開，美國底特律車展開幕

第五屆 AIGC 中國開發者大會將於 1 月 17 日在北京舉辦。第二屆中國 eVTOL 創新發展大會將於 1 月 15 日至 16 日在上海召開。底特律車展（Detroit Auto Show）開幕，持續至 1 月 25 日。

中國核能領域首部基礎性法律《原子能法》於 1 月 15 日正式施行

中國核能領域迎來首部基礎性、綜合性的法律。 9 月 12 日，《中華人民共和國原子能法》（下稱《原子能法》）由中華人民共和國第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十七次會議通過，並予以公佈，自 2026 年 1 月 15 日起施行。

• 廣期所：鉑、鈀期貨合約漲跌停板幅度調整為 16%

廣期所：自 2026 年 1 月 13 日結算時起，鉑、鈀期貨合約漲跌停板幅度調整為 16%，交易保證金標準調整為 18%。如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金標準與現行執行的漲跌停板幅度、交易保證金標準不同時，則按兩者中幅度大、標準高的執行。

• EIA 短期能源展望報告 1 月 13 日發佈

美國能源信息署（EIA）下一份短期能源展望報告（STEO）將於 1 月 13 日發佈。此前，美國能源部 STEO 報告顯示，維持 2025 年 WTI 原油價格預期在略低於 69 美元的水平，維持 2026 年預期在 55 美元附近。

二十屆中央紀委五次全會將於 1 月 12 日至 14 日召開

據新華社，中共中央政治局日前召開會議，會議同意明年 1 月 12 日至 14 日召開二十屆中央紀律檢查委員會第五次全體會議。

第六批國家高價值耗材集採啓動，相關集採 1 月 13 日開標

新一批國家組織高值醫用耗材集採正式啓動，將對藥物塗層球囊類、泌尿介入類醫用耗材進行集採，將於 1 月 13 日開標。