When "TACO" turns into "Big MAC," how Wall Street seeks a safe haven amid policy "chaos" and on the eve of the midterm elections

隨着 2026 年中期選舉的臨近，華爾街正在轉向一個被稱為 “Big MAC” 的新交易主題——“中期選舉大戲即將上演”（Big Midterms Are Coming），以應對日益加劇的政策不確定性。

特朗普近期通過社交媒體發佈了一系列密集的 “準政策” 聲明，意在為共和黨在 11 月的選舉中爭取優勢。這些舉措已在市場引發震盪：銀行股因被要求將信用卡利率上限設定在 10% 而重挫，軍工承包商則因總統要求暫停分紅並投資生產而遭受打擊。與此同時，行政當局對美聯儲獨立性的持續抨擊，令整個金融界感到不安。

這種政策層面的 “混亂” 已被視為 2026 年市場的核心風險，迫使投資者在 “完美定價” 的市場環境中重新審視估值邏輯。儘管大盤指數表現相對平穩，但個股和板塊層面的波動性顯著上升，摩根大通等機構已發出警告，鑑於美聯儲面臨的壓力，美股近期可能表現不佳。

在距離中期選舉還有 42 周之際，這種 “推特治國” 帶來的不可預測性，正使得堅持傳統交易策略變得愈發艱難。市場參與者擔憂，白宮可能隨時引入針對其他行業的特定風險，從而打破現有的市場平衡。

“Big MAC” 交易浮現

華爾街向來熱衷於用首字母縮略詞來概括交易邏輯。在經歷了 “TACO” 交易（指特朗普總是最終 “臨陣退縮”）的流行後，Ned Davis Research 首席美國策略師 Ed Clissold 提出了 “Big MAC” 這一新概念，意指 “中期選舉大戲即將上演”。Clissold 認為，這將是 2026 年的主要市場主題，核心在於國會投票前的政策影響及其後續效應。

Clissold 指出，特朗普將焦點鎖定在美國的 “負擔能力問題” 上，這一政治訴求直接導致了一系列針對油價、抵押貸款利率、信用卡利率以及聯邦基金利率的行動。這種以政治為導向的政策干預，對股市的影響可能是深遠的。

對於風險意識強的投資者而言，“Big MAC” 更多是一個宏觀主題而非具體的交易策略。Clissold 在報告中強調，針對特定行業的政策行動是邁向中期選舉過程中的主要風險。其中，金融行業面臨的風險最為明顯，抵押貸款、信用卡和整體利率環境均在政策瞄準範圍內。

政策 “混亂” 與個股衝擊

Sevens Report 創始人 Tom Essaye 認為，政府政策的 “混亂” 構成了 2026 年市場的額外風險。他擔憂市場對特朗普試圖重寫經濟和商業規則的反應過於平淡，這種缺乏反應的中性態度似乎正在讓行政當局變得更加大膽。Essaye 警告稱，儘管尚未到達臨界點，但不確定性最終會對市場造成打擊。

儘管這種通過社交媒體發佈的政策往往只引起短暫的市場漣漪，但其帶來的恐懼感正在投資者和策略師中蔓延。Jonestrading Institutional Services LLC 首席市場策略師 Michael O’Rourke 表示，特朗普言論的數量之大，及其對華爾街上下游的廣泛影響，使得堅持任何單一交易策略都變得困難。

“你不希望每天一開盤，就發現自己持有的股票或行業成為當天的攻擊目標，股價開盤即下跌 5% 或 10%，” O’Rourke 通過電話表示。他指出，在距離選舉還有 42 周的時間裏，白宮有充裕的時間引入其他行業特定風險，這可能導致估值高企的市場出現拋售。如果又有行業遭遇行政部門圍攻，投資者可能會因估值過高而選擇離場。

中期選舉年的歷史回撤規律

歷史數據也支持了對中期選舉年保持謹慎的理由。根據 CFRA Research 的數據，標準普爾 500 指數在中期選舉年份的平均盤中回撤幅度高達 18%。CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 指出，自 1945 年以來，當一個政黨同時控制白宮和國會兩院且面臨失去控制權的風險時，市場的平均年漲幅僅為 3.8%，且有近一半的時間出現虧損。

雖然宏觀政策對標準普爾 500 指數整體的影響按歷史標準看仍然較低，但其對個股的影響卻異常顯著。22V Research LLC 總裁兼首席市場策略師 Dennis Debusschere 指出，頭條新聞的大部分衝擊力都體現在公司或行業層面。受政治和特質事件影響，個股的已實現波動率比主要指數的同一指標高出近 22 個點。

華爾街的防禦策略與長期視角

面對加劇的政治風險，部分投資者已轉向更為謹慎的前景展望。摩根大通交易部門表示，考慮到美聯儲面臨的壓力，美股近期可能跑輸大盤。同樣，Scotiabank 的策略師週二表示，由於對美聯儲主席鮑威爾的 “法律攻擊加劇” 可能會提高投資者持有美股所需的風險溢價，2026 年全球股市可能再次跑贏標準普爾 500 指數。

為了應對這種額外的政治風險，Bokeh Capital Partners LLC 首席投資官 Kimberly Forrest 建議投資者拉長投資期限，將視野延伸至當前的政治週期之外，看向未來三到五年。

Forrest 透露，她的公司持有 Exxon Mobil Corp.的股票。儘管該公司上週因稱委內瑞拉 “不可投資” 而激怒了特朗普，但 Forrest 表示她並不在意這些短期噪音，而是將該股視為長期投資標的。對於那些交易時間跨度較短的基金，她坦言當前環境十分艱難，並給出了簡短的建議：

“祝好運。”