Why is Netflix considering going all-cash for WBD assets?

在 1 月 14 日，Netflix（納斯達克代碼：NFLX）仍然備受關注，因有報道稱這家流媒體巨頭正在考慮對其收購華納兄弟探索資產的出價進行重大調整。

根據為_CNBC_的 “David Faber” 發言的消息來源，這家大眾傳媒巨頭可能會用現金交易取代其每股 27.75 美元報價中的股票部分。

請注意，Netflix 的股票目前交易價格比 12 月初確認收購 WBD 資產計劃時的價格低近 30%。

為什麼 Netflix 突然對全現金交易感興趣

Netflix 轉變的理由有兩個。首先，其股票價格已跌破上限，導致其出價的有效價值大約減少了每股 30 美分。

這使得該報價對 WBD 股東的吸引力降低，他們面臨 NFLX 市場波動的風險。

其次，全現金結構顯著加快了股東投票的進程。

發行股票需要大量的財務披露、會計審查和監管備案。

正如華納兄弟探索的董事長 Samuel Di Piazza 在最近的採訪中所指出的，這可能會將投票推遲到晚春或初夏。

通過去除股票元素，Netflix 可以 “簡化” 流程，David Faber 表示，這可能使投票提前到 2 月底的最後一週。

而速度在這裏至關重要，因為派拉蒙正在積極遊説以阻止 NFLX-WBD 交易。

現金報價如何讓 WBD 的交易更具吸引力

對於 WBD 的股東來説，現金是王道。全現金報價將每股價值鎖定在 27.75 美元，消除了 Netflix 股票在交易完成前可能進一步下滑的風險。

這也傳達了信心：NFLX 願意提前投入數十億美元，而不是通過股權對沖。

除了確定性，加速的時間表也是華納兄弟探索公司的戰略優勢。

更快的投票減少了派拉蒙影響股東或提出法律挑戰的時間窗口。

現金的簡單性也降低了交易成本，避免了 WBD 因股票發行而承擔的沉重會計負擔。

簡而言之，這筆交易變得更加清晰、迅速和安全——這一組合增強了 Netflix 的談判能力，並讓華納兄弟探索的投資者感到安心。

派拉蒙一直是對的嗎？

雖然 Netflix 可能轉向全現金交易的潛在舉措中藴含明顯的戰略利益，但這一突如其來的變化也提出了一個發人深省的問題：派拉蒙在質疑 NFLX 報價的優越性時是否一直是對的？

畢竟，如果這家流媒體巨頭必須用現金來改善交易，那麼原本基於股票的報價或許並不夠強勁。

派拉蒙在法庭上辯稱，WBD 的董事會不公平地偏向 Netflix——儘管其自身的提案負債累累。

現在，隨着 NFLX 加快投票並消除不確定性，派拉蒙面臨着緊迫的時間表。

如果它想繼續參與競爭，就必須提高報價或迅速解決 WBD 的擔憂。

無論這是否驗證了派拉蒙的批評，還是單純強調了 Netflix 的決心，顯而易見的是：華納兄弟探索的爭奪戰變得更加激烈、迅速和戲劇化。

文章《為什麼 Netflix 考慮全現金收購 WBD 資產？》最初發布在 Invezz 上。