Old Huang "takes the lead," while everyone is competing for Taiwan Semiconductor's capacity, NVIDIA is "seizing land."

當科技巨頭們還在為台積電的晶圓產能激烈競爭時，英偉達 CEO 黃仁勳已經將目光投向了更長遠的目標——直接鎖定台積電未來工廠的土地。這一策略凸顯出英偉達在 AI 芯片需求爆發背景下，正試圖從根本上確保其供應鏈安全。

1 月 15 日，天風國際證券分析師郭明錤發推文稱，“大多數客户協商的是保證產能，而黃仁勳協商的是土地。” 郭明錤指出，在去年 11 月訪問台南時，黃仁勳向台積電表示願意付費確保 Fab 18 廠區旁預留的 P10 和 P11 地塊，其最終目標是連 P12 地塊也一併拿下。當時，Fab 18 的規劃僅明確定義到 P1 至 P9。

這一舉措正值台積電宣佈 2026 年資本支出將達到 520 億至 560 億美元的創紀錄水平，遠超市場此前預期的 450 億至 520 億美元。台積電在財報電話會議上明確表示，英偉達的強勁需求是推動這一支出增長的關鍵驅動力。

與此同時，蘋果等傳統大客户正面臨產能獲取壓力，英偉達可能已在 2025 年部分季度超越蘋果成為台積電最大客户。

密集訪台背後的戰略佈局

黃仁勳在 2025 年下半年三次造訪台灣，頻率之高引發市場關注。

據 Digitimes 報道，繼 8 月 22 日與台積電討論下一代 Rubin GPU 架構生產計劃後，黃仁勳於 11 月 7 日乘私人飛機抵達台南機場，參觀了台積電位於南部科學園區的 3 納米晶圓廠，並與台積電董事長魏哲家等高管共進晚餐，次日還參加了台積電年度運動會。

11 月 27 日美國感恩節假期期間，黃仁勳再次現身台北，訪問了四平街和大直地區。雖然他對外表示只是"拜訪朋友"，但消息人士透露，此行主要目的是與廣達電腦接洽。市場對廣達的組裝良率以及在英偉達收緊採購控制背景下能否獲得更多訂單存在擔憂，鑑於黃仁勳與廣達董事長林百里的密切關係，此次訪問被認為是討論持續合作策略。

這標誌着黃仁勳自 2025 年初以來第五次訪問台灣。英偉達在台北北投士林科技園區 T17 和 T18 地塊的新辦公室計劃已經敲定，顯示出該公司對台灣供應鏈的長期承諾。

產能爭奪戰重塑客户格局

根據 Culpium 的分析和供應鏈消息人士透露，英偉達可能在 2025 年至少一到兩個季度超越蘋果，成為台積電最大客户。雖然台積電首席財務官黃仲達拒絕就客户排名變化置評，但公開數據已經説明問題。

台積電 2025 年營收增長 36% 至 1220 億美元，而英偉達截至 2026 年 1 月的財年銷售額預計增長 62%，蘋果產品營收在截至 2025 年 12 月的 12 個月內預計僅增長 3.6%。台積電高性能計算業務去年增長 48%，此前一年增長 58%；而智能手機業務僅增長 11%，低於前一年的 23%。

據 Culpium 報道，去年 8 月魏哲家訪問庫比蒂諾時，向蘋果高管傳達了多年來最大幅度的漲價消息。更糟糕的是，蘋果這個曾在台積電客户名單上佔據主導地位的公司，現在需要為生產產能而戰。隨着 AI 熱潮持續，英偉達和 AMD 等客户的每顆 GPU 在晶圓上佔據更大面積，蘋果的芯片設計不再能保證在台積電近二十座晶圓廠中佔據優先位置。

技術路線圖決定短期競爭態勢

台積電目前正在 2 納米節點（N2）大規模生產芯片，蘋果是主要買家。但今年下半年，台積電將同時量產 N2P 新變體以及名為 A16 的新節點。魏哲家表示，配備超級電源軌道技術的 A16"最適合具有複雜信號路由的高性能計算"。這項技術是台積電版本的背面供電，旨在分離芯片的信號和電源。

這一技術路線圖在未來一到兩年內有利於英偉達和 AMD 等公司。但據 SemiAnalysis 分析，預計 2028 年量產的 A14 節點"從一開始就為移動和高性能計算而設計"，屆時平衡將重新向蘋果傾斜。

台積電 2026 年營收預計增長近 30%，但資本支出將增長約 32%。長期來看，截至 2029 年的五年內增長將平均達到 25%，但 AI 業務將在同期平均增長 55% 或更高，高於此前預測的 40% 多。台積電去年 12 月季度毛利率達到驚人的 62.3%，較上一季度提高 280 個基點。

儘管面臨產能擴張壓力，魏哲家在投資者會議上表示保持謹慎："我也非常緊張，如果我們不小心行事，這肯定會給台積電帶來巨大災難。"台積電的資本密集度超過 33%，折舊佔營收成本的 45%，遠高於客户如 Alphabet 和英偉達。這意味着如果需求下降，台積電將承擔主要風險，這也解釋了為何該公司在擴產時必須權衡速度與風險。