Wall Street Is Starting to Like Intel Stock Again

大多數覆蓋 英特爾（INTC 2.34%）的華爾街分析師對該股票並不太樂觀，原因也不難理解。英特爾多年來一直面臨多重挑戰。在製造方面，延誤和失誤導致 台積電 領先，並給予了英特爾的競爭對手製造優勢。在個人電腦和服務器 CPU 業務中，AMD 一直在持續獲得市場份額。

過去一年，投資者對英特爾變得 更加樂觀。與美國政府和 英偉達 的高調交易為英特爾注入了資金，傳聞稱 蘋果 可能會使用英特爾的代工服務來生產其部分芯片。華爾街終於開始追趕。就在本週早些時候，KeyBanc 的一位分析師將該股票評級上調至 “買入”，並 將目標價格提高至 60 美元。週四，另一位分析師也加入了這一行列。

圖片來源：英特爾。

代工機會

花旗集團 分析師 Atif Malik 將對英特爾股票的 “賣出” 評級上調至 “持有”。Malik 還設定了 50 美元的 目標價格，略高於當前股價。

與 KeyBanc 的分析師相比，Malik 對英特爾前景並不那麼樂觀，但他認為公司在代工業務上有顯著機會。Malik 的整體論點有三個組成部分。首先，英特爾應該受益於台積電先進封裝能力的短缺。其次，美國政府的投資為公司考慮英特爾製造提供了激勵。第三，無法在台積電獲得製造能力的定製 AI 芯片設計公司將選擇英特爾。

英特爾的 18A 製程已經投入生產，英特爾自己的 Panther Lake 芯片 將在本月晚些時候的筆記本電腦中首次亮相。KeyBanc 的分析師認為，英特爾的 18A 製程的良率已達到約 60%，公司也指出良率現在正在以行業標準的速度改善。這表明該製程節點成功，應該對那些在獲得製造能力方面苦苦掙扎的芯片設計師具有吸引力。

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具體而言，Malik 預計 AI ASIC（為 AI 工作負載在硬件層面設計的專用芯片）將進入英特爾代工。許多公司，包括 字母表、亞馬遜 和 微軟，都在設計自己的定製 AI 芯片。隨着 AI 找到更多的應用場景，對 AI 推理能力的需求可能會為英特爾代工帶來可觀的 AI 芯片業務。

仍然存在風險

阻止 Malik 將評級上調至 “買入” 的一個原因是對英特爾 CPU 業務的某些悲觀情緒。儘管英特爾的 Panther Lake 在 CES 上引起了關注，但這些芯片不會進入台式電腦。英特爾的 Arrow Lake 及其即將推出的 Arrow Lake 刷新將試圖在下一代 Nova Lake 發佈之前保持台式 CPU 市場，預計將在 2026 年底推出。

展開

NASDAQ: INTC

英特爾

今日變動

(-2.34%) $-1.13

當前價格

$47.19

關鍵數據點

市值

$2340 億

日內區間

$46.71 - $50.20

52 周區間

$17.66 - $50.39

成交量

430 萬

平均成交量

9300 萬

毛利率

35.58%

Arrow Lake 存在一些問題，即 表現平平的遊戲性能，而刷新並不會解決這些問題。Malik 擔心英特爾將繼續失去 CPU 市場份額給 AMD 和基於 Arm 的設備。高通 正在通過基於 Arm 的芯片進軍 PC CPU 市場，儘管兼容性問題減緩了採用速度。

除了潛在的市場份額損失，Malik 還指出，內存芯片價格上漲可能會影響整體 PC 需求。AI 數據中心 消耗大量內存芯片，而內存芯片製造商已將產能轉向用於 AI 加速器的 HBM。更高的 PC 價格可能會暫時縮小 PC 銷售，使得英特爾在 PC 業務中的復甦在今年變得更加困難。

儘管 Malik 的觀點相比 KeyBanc 的分析師更加平衡，但英特爾及其復甦故事顯然開始贏得華爾街的青睞，經過多年的失望業績。今年一些積極的代工消息可能會推動英特爾股票遠超花旗的 50 美元目標價格，從長遠來看，公司有潛力成為代工行業的主要參與者。