Next week's heavy schedule: China's GDP, "the Federal Reserve's favorite inflation indicator," Bank of Japan's decision, Winter Davos

01 月 19 日 - 01 月 25 日當週重磅財經事件一覽（均為北京時間）：

本週全球資本市場迎來宏觀數據與地緣政治的雙重 “大考”，需關注以下三大核心邏輯線的邊際變化：

首先是美國通脹真相與美聯儲獨立性的雙重挑戰。下週四公佈的美國核心PCE 物價指數是全周焦點。在 CPI 被指 “失真” 後，投行警告 PCE 將出現 “剪刀差” 式反彈，若數據證實通脹粘性，市場降息預期將面臨修正。同時，美最高法院將審理特朗普解僱聯儲理事庫克一案，疊加關税裁決的不確定性，美聯儲政策前景備受干擾。

其次是全球政治週期的共振。達沃斯論壇開幕，特朗普將率團亮相併發表講話，在委內瑞拉與伊朗局勢升温背景下，其地緣與貿易主張將直接衝擊避險情緒。亞洲方面，日本央行料將按兵不動，但首相高市早苗或宣佈提前大選，日元匯率面臨政治不確定性的洗禮。

最後是中國經濟與重點財報。中國週一公佈 GDP 及 “三駕馬車”數據，國新辦發佈會將定調全年經濟運行格局。美股財報季深入，英特爾與奈飛的業績將分別檢驗科技硬件復甦與流媒體增長的成色。

經濟指標

“美聯儲最青睞的通脹指標” 11 月 PCE 指數

1 月 22 日週四，“美聯儲最青睞的通脹指標” 11 月 PCE 指數將公佈。在 12 月 CPI 數據被指可能失真後，該數據成為檢驗美國通脹真實趨勢的關鍵。

摩根士丹利預警其可能大幅反彈至 0.46%。若數據超預期強勁，將直接衝擊市場對美聯儲的降息預期。

此外，美國商務部經濟分析局發佈公告稱，美國 2025 年 10 月及 11 月個人收入與支出數據將於 1 月 22 日上午 10 時（北京時間晚上 11 點）發佈。

與此同時，2025 年第四季度及全年 GDP 初值將於 2 月 20 日上午 8:30（北京時間 21:30）發佈。2025 年 12 月的個人收入與支出報告同樣將於 2 月 20 日上午 8:30 發佈。

• 中國 GDP、工業增加值、社會零售、70 城房價等重磅經濟數據

1 月 19 日週一，中國四季度 GDP、規模以上工業增加值、社會零售總額、70 城房價、固定資產投資、失業率等重磅經濟數據出爐。當日，國新辦將就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會。

浙商證券預計四季度 GDP 同比增速為 4.6%，經濟運行呈現工業生產偏強，而消費需求修復偏温和的格局。中金公司預計四季度 GDP 同比增速為 4.6%，全年 GDP 同比增速為 5.0%。

日本央行公佈利率決議和經濟前景展望報告

1 月 23 日週五，日本央行將公佈利率決議。市場普遍預期該行將維持 0.75% 的基準利率不變，在 12 月加息後按兵不動。儘管會議前公佈的 12 月通脹數據可能顯示物價壓力有所緩解，但核心 CPI 預計仍將處於高位。考慮到國內政局的不確定性，行長植田和男在會後的講話預計將保持謹慎。

財經事件

• 繼續關注地緣政治風險與美國動向（全周事件）

從委內瑞拉、格陵蘭島，再到中東伊朗。近期地緣政治博弈顯著升温，美國政府一系列打破常規的激進舉措正在重塑全球避險情緒。當前地緣政治風險正在成為影響資本市場的最大 “X 因素”。

• 美財長貝森特：達沃斯前後或宣佈美聯儲主席人選（全周事件）

1 月 9 日，特朗普證實，他已最終確定將由誰來領導美聯儲。不過，他未正式公佈。當被問及哈塞特是否就是提名人時，特朗普説，“我不想説，” 他同時稱，哈塞特 “當然是我喜歡的人之一”。

同日，美國財長貝森特説，特朗普計劃出席 1 月 19 日至 23 日在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會，敲定美聯儲主席接班人的時間可能就在那前後。

世界經濟論壇——冬季達沃斯（1 月 19-23 日）

1 月 19 日至 23 日（週一至週五），世界經濟論壇第 56 屆年會將在瑞士達沃斯 - 克洛斯特斯舉行。本屆年會以 “對話的精神” 為主題，預計將吸引全球逾 60 位國家元首及上千名各界領袖。

美國總統特朗普將率領有史以來規模最大的美國代表團出席，並預計 21 日發表演講，其經濟與地緣政治議程備受全球矚目。

與此同時，論壇將迎來罕見的科技領袖高密度亮相，英偉達 CEO 黃仁勳、微軟 CEO 納德拉、Anthropic CEO 阿莫迪、Google DeepMind CEO 哈薩比斯及 OpenAI、Mistral AI 等公司核心人物齊聚，人工智能的治理、發展與全球影響勢必成為核心議題。

美最高法將 1 月 20 日定為下個關税意見日，或裁決特朗普關税案

美國最高法院將週二定為下一次公佈裁決意見的日期。如果關税案的裁決未能在下週公佈，那麼很可能至少還要再等一個月。大法官通常會在就已審理案件發佈意見時才入庭，而週三將是下一次庭期前的最後一次法庭會議，之後法院將休庭至 2 月 20 日。特朗普週五表示，如果最高法院的官司輸了將是美國之恥。

日本首相決定在 1 月 23 日解散眾議院、提前舉行大選

據 CCTV 國際時訊報道，1 月 14 日，日本自民黨總裁、首相高市早苗與自民黨幹事長鈴木俊一、日本維新會代表吉村洋文等人舉行會談，正式傳達瞭解散眾議院的意向。

據日本媒體此前報道，高市早苗已決定在 1 月 23 日國會開幕日解散眾議院、提前舉行大選。如果眾議院於 1 月 23 日解散，選舉日程可能有兩種方案：一是在 1 月 27 日發佈選舉公告、2 月 8 日投票計票；二是在 2 月 3 日發佈選舉公告、2 月 15 日投票計票。

• 日本前首相安倍晉三遇刺案 1 月 21 日將宣判

據央視新聞去年 11 月報道，根據日程安排，日本前首相安倍晉三遇刺身亡案將庭審 19 次，於 12 月 18 日結審，明年 1 月 21 日宣判。2022 年 7 月 8 日，安倍晉三在奈良市街頭為自民黨參議員候選人做助選演講時遭槍擊，經數小時搶救後不治身亡，終年 67 歲。山上徹也當場被捕。

針對特朗普解僱聯儲理事麗莎·庫克一案，美國最高法院將舉行聽證會

1 月 21 日週三，美國最高法院將就特朗普解僱美聯儲理事麗莎·庫克一案舉行聽證會。此次裁決將確立總統能否以 “因故” 為由繞過法律保護罷免美聯儲官員的關鍵先例，被視為美聯儲獨立性保衞戰的風向標。

美國銀行經濟學家 Aditya Bhave 在報告中直言：“如果法院做出不利於庫克的裁決，將顯著增加鮑威爾因司法部調查而被罷免的可能性。我們一直認為，庫克案對政策軌跡的影響比下一任美聯儲主席的人選更重要。”

• TikTok 美國合資公司預計將 1 月 22 日成立

當地時間 12 月 18 日，TikTok CEO 周受資發出內部信，更新了 TikTok 美國業務進展。 內部信稱字節跳動、TikTok 已與三家投資者簽署協議，並將成立新的 TikTok 美國合資公司。

新合資公司名為 TikTok 美國數據安全合資有限責任公司（ TikTok USDS Joint Venture LLC），將負責美國的數據保護、算法安全、內容審核和軟件保障。

由字節跳動全資控股的、TikTok 在美國的其他實體將繼續負責電商、廣告、市場運營等商業活動，以及 TikTok 產品的全球互聯互通。據悉，協議相關事宜將在不晚於 2026 年 1 月 22 日完成。

中國商務部：全國網上年貨節 1 月 19 日至 3 月 4 日舉行

中國商務部 1 月 15 日下午舉行新聞發佈會，新聞發言人介紹，1 月 19 日至 3 月 4 日，商務部將會同相關單位共同指導舉辦 2026 全國網上年貨節。

本屆年貨節將圍繞弘揚傳統文化、豐富品質供給、煥新消費場景、聯通內外市場四大主題，組織各地各平台推出一系列大家喜聞樂見的特色活動，進一步激發消費潛力。

• 榮耀將與泡泡瑪特聯名發佈行業首款潮玩手機

華爾街見聞獲悉，榮耀手機確認數字 500 系列將與泡泡瑪特進行 IP 聯名合作，新機定位行業首款潮玩手機，將於 1 月 19 日發佈亮相。

第三屆北京商業航天產業高質量發展大會、2026 阿里雲 PolarDB 開發者大會

1 月 23 日-25 日，第三屆北京商業航天產業高質量發展大會暨 2026 北京國際商業航天展覽會將在北京北人亦創國際會展中心舉辦。此外，2026 阿里雲 PolarDB 開發者大會將於 1 月 20 日舉辦。

長十二火箭預計發射（暫未證實）

據民間調研消息，長十二火箭預計 1 月 19 日 15 時 30 分至 16 時 30 分擇機發射，執行衞星互聯網低軌星座組網任務。

• 美股休市（馬丁路德金紀念日假期）

馬丁路德金紀念，美股休市一日。芝商所（CME）旗下美債期貨交易休市一日。旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間 20 日 03:30 結束，股指期貨合約交易提前於北京時間 20 日 02:00 結束。

歐元區財長在布魯塞爾舉行會議

歐元區財長在布魯塞爾舉行會議，提名下一任歐洲央行副行長人選，這是繼任程序的關鍵一步，現任副行長路易斯·德金多斯的任期將於五月結束。

• 月底議息會議前，美聯儲開啓靜默期

美聯儲在 1 月 27-28 日議息會議前的外部溝通靜默期開始。

• 美國總統特朗普呼籲從 2026 年 1 月 20 日起將信用卡利率上限設為 10%，為期一年

美國總統特朗普呼籲從 2026 年 1 月 20 日起將信用卡利率上限設為 10%，為期一年，旨在保護消費者免受 “敲詐”。

然而，該計劃缺乏執行細節，且面臨法律障礙。知名投資人 Bill Ackman 警告此舉是 “錯誤”，可能導致銀行取消信用卡服務，迫使消費者轉向高利貸。

財報及企業動態

英特爾、奈飛、強生等企業財報

下週將財報發佈公司：英特爾、奈飛、強生、寶潔、3M、雅培實驗室、第一資本金融、嘉信理財、公民金融集團、CSX、迪斯科、DR Horton、EQT、Fastenal、Fifth Third、第一公民銀行股份、自由港麥克莫蘭、通用電氣、哈里伯頓、HDFC 銀行、亨廷頓銀行、ICICI 銀行、盈透證券集團、直覺外科、Investor、JSW 鋼鐵、北方信託、Prologis、三星生物製劑、SLB、TE Connectivity、愛立信、旅行者保險、Truist Financial、美聯航、合眾銀行。

沃爾瑪將被納入納斯達克 100 指數

沃爾瑪將在 1 月 20 日美股開盤前被納入納斯達克 100 指數、納斯達克 100 均等加權指數和納斯達克 100 非科技行業指數。沃爾瑪將取代阿斯利康，後者將於 1 月 20 日被剔除。

龍旗科技申請香港 IPO，預計股票將從 1 月 22 日開始交易

龍旗科技申請香港 IPO。該公司尋求發行大約 5200 萬股股票，發行價指導區間頂端為每股 31 港元。據彭博測算，該公司擬融資至多 16 億港元（摺合 2.05 億美元）。預計股票將從 1 月 22 日開始交易。

香港交易所稱推出六隻新的股票期權類別，涵蓋紫金黃金國際、老鋪黃金、地平線機器人等

香港交易所此前宣佈，將於 2026 年 1 月 19 日（星期一）推出六隻新的股票期權類別，進一步拓展股票期權市場及為投資者提供更豐富的選擇。香港交易所的衍生產品市場去年的日均成交量為 1,662,751 張合約，按年升 7% 並創出紀錄新高。 其中，股票期權（包括每月及每週到期合約）是交投最活躍的產品之一，去年的日均成交量亦創出 879,831 張合約的紀錄新高，按年增加 22%。

• “22 萬科 MTN005” 期債券持有人會議擬於 1 月 21 日召開

交通銀行發佈公告，作為召集人，擬召開萬科企業股份有限公司 2022 年度第五期中期票據（22 萬科 MTN005）2026 年第一次持有人會議，對本期債券展期相關事項進行審議。本次會議涉及的債券 “22 萬科 MTN005”，本金兑付日原為 2025 年 12 月 28 日，當前債項餘額為 37 億元人民幣，本計息期債項利率為 3%。