Precise escape? Ahead of Trump's threat to impose tariffs on Europe, hedge funds have already shorted the euro

在美國總統特朗普因格陵蘭島問題威脅對歐洲國家徵收新關税的前幾天，對沖基金已敏鋭地退出了對歐元的看漲押注。這一及時的倉位調整顯示出部分市場資金在這一地緣政治緊張局勢升級前已提前避險。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，在截至 1 月 13 日的一週內，槓桿基金對歐元的持倉已轉為小幅淨空頭。這是自去年 11 月下旬以來，資金首次出現看空轉向。這一轉變發生在該關税威脅公開之前，可能會進一步加劇歐元的下行壓力。

消息面上，據央視新聞，美總統特朗普發文稱，將對 8 個反對其收購格陵蘭島的歐洲國家加徵 10% 的關税，數月後還將增至 25%，直至就 “完全、徹底購買格陵蘭島” 達成協議，引發了市場對貿易戰的擔憂。

市場對貿易戰重燃的擔憂正在升温，投資者開始評估這可能對歐洲經濟增長造成的潛在破壞。受此不確定性影響，歐元在消息公佈後先抑後揚，一度下跌 0.2% 後反彈 0.4% 至 1.1641 美元，而彭博美元即期指數則下跌了 0.2%。

摩根士丹利此前已警告稱，交易員目前低估了極端情景的風險，這種風險可能引發主要貨幣尤其是歐元的劇烈波動。

資金轉向與技術面惡化，地緣政治有雙刃劍效應

CFTC 的數據揭示了市場情緒的顯著逆轉。槓桿基金在關鍵時刻從多頭翻空，表明部分機構投資者已在規避潛在的政策風險。AT Global Markets 首席分析師 Nick Twidale 指出，對沖基金會對目前的淨空頭持倉感到滿意，如果這場 “爭端” 看起來可能演變為全面的貿易戰，他們甚至可能尋求加倉空頭。

與此同時，技術指標也開始與倉位的看空轉變保持一致。歐元的長期動量信號在上週轉為負值，這是近一年來的首次，終結了此前連續 43 周的看漲趨勢。歷史分析顯示，盡管這種信號反轉並不必然保證出現拋售，但在信號持續的情況下，它往往預示着大幅下跌，暗示歐元面臨着不對稱的下行風險。

對於未來的走勢，市場觀點呈現出謹慎的悲觀。澳洲聯邦銀行的策略師 Joseph Capurso 和 Carol Kong 在報告中寫道，受緊張局勢影響，歐元兑美元本週可能測試 1.1499 的支撐位。他們認為，這場以格陵蘭島控制權為中心的貿易爭端，在降温之前很可能會先升級。彭博市場策略師 Conor Cooper 也指出，歐元的温和下跌可能表明，交易員同時也對美元受到的負面影響保持警惕。

儘管市場情緒偏空，但地緣政治的溢出效應可能是一把雙刃劍。如果這一局勢演變為更廣泛的美元問題，歐元或許能獲得一定支撐。據德銀的一位策略師分析，特朗普總統就格陵蘭島問題向歐洲政府發出的貿易威脅，增加了後者可能減持美國資產的可能性，這將有利於歐元。資本回流的潛力可能會限制歐元的下行空間，儘管期權市場的數據顯示，交易員對歐元上行吸引力的信心正在減弱。