The "Seven Sisters" of the US stock market once drove the market, but now they are heading towards differentiation

曾經推動美國股市屢創新高的 “七巨頭” 科技股正逐漸走向分化。隨着投資者對人工智能支出熱潮的態度趨於審慎，這一由超大市值股票組成的投資組合在過去一年中表現出現顯著差異。

《華爾街日報》數據顯示，2025 年僅 Alphabet 與英偉達跑贏標普 500 指數，而其餘五家巨頭，微軟、Meta、蘋果、亞馬遜和特斯拉表現均落後於大盤。基金經理指出，這一組合已不再等同於市場領先力量的代名詞。Bahnsen Group 首席投資官 David Bahnsen 表示：

“它們之間的相關性已經瓦解。如今它們唯一的共同點，只剩下萬億美元市值這一標籤。”

這一轉變標誌着自本輪牛市啓動以來的 AI 交易邏輯已進入新階段，投資者開始更具選擇性地佈局。部分資金預期 AI 紅利將向醫療等行業擴散，另一些則聚焦於芯片製造商或能源公司，反映出市場從 AI 主題向細分賽道與實質盈利能力的轉向。

AI 軍備競賽加劇內部分化

AI 支出熱潮正在 “七巨頭” 內部製造結構性分化。亞馬遜、Alphabet、微軟和 Meta 已明確轉型為 “超大規模雲服務商”，正在投入數千億美元用於訓練新 AI 模型、建設數據中心及擴展雲計算基礎設施。英偉達則在高端 AI 芯片市場中持續佔據主導地位，為最先進的 AI 模型提供核心算力。

與此同時，其他成員相對落後。蘋果股價去年跑輸標普 500 指數，這家以 iPhone 聞名的公司因在 AI 領域的投入較為謹慎、進展不及競爭對手而面臨市場批評。特斯拉作為昔日的市場焦點，則隨着電動汽車銷售增速放緩，其股價表現已明顯落後於多數 “七巨頭” 同行。

道富環球投資管理公司首席投資策略師 Michael Arone 指出：

“它們處於不同的發展階段。過去的大潮曾推高所有船隻，而現在我們將看到明確的贏家與輸家。”

散户投資者轉移注意力

曾長期堅定持有 “七巨頭” 的個人投資者，正逐漸將注意力轉向市場的其他板塊。Vanda Research 數據顯示，去年散户在這七隻股票中的交易佔比已顯著低於 2023 年及 2024 年水平。

以長期受散户青睞的特斯拉為例，其散户交易活躍度下滑尤為明顯。2025 年該股票的日均散户交易額，較兩年前的峯值下降約 43%。儘管走向分化，這七家公司仍對市場具有超大規模的影響力。根據道瓊斯市場數據，它們合計約佔標普 500 指數總市值的 36%，其動向仍將持續牽動整體大盤的表現。