Qatar's $580 billion sovereign fund plans a major restructuring by spinning off domestic assets

為優化全球資產配置並支撐其龐大的海外投資承諾，卡塔爾投資局（QIA）正考慮啓動重大架構重組。

據彭博援引知情人士，管理約 5800 億美元資產的卡塔爾投資局正探討將其持有的數百億美元國內資產分拆至一個新實體。此舉旨在將其海外投資組合與本土資產分離，從而更專注於在全球範圍內進行多元化戰略投資。此次醖釀中的重組，正值卡塔爾因液化天然氣項目擴張即將迎來新一輪資金流入之際。

分析認為，這一調整為該基金實現其全球投資戰略鋪平了道路。卡塔爾投資局首席執行官此前已承諾，將在未來十年內向美國投資至少 5000 億美元。通過剝離國內資產，基金可將投資重心進一步轉向海外關鍵行業，以兑現這一承諾並尋求更高回報。目前相關討論仍在進行中，尚未作出最終決定。

加速全球擴張步伐

卡塔爾投資局近期持續擴大其全球與本土投資版圖。在全球範圍內，QIA 積極佈局人工智能等前沿領域，其投資組合涵蓋大宗商品巨頭嘉能可、汽車製造商大眾集團及能源企業萊茵集團等重要股權，並持有倫敦哈羅德百貨、碎片大廈等地標性資產。本週，該基金同意深化與高盛集團的戰略合作，計劃向後者資產管理業務投入總計可達 250 億美元的資金。

在卡塔爾國內市場，QIA 同樣扮演着核心資本角色，廣泛持有覆蓋國民經濟關鍵領域的企業股份，涉及銀行業、房地產開發、公用事業及電信等多個行業。其中，包括市值約 500 億美元的卡塔爾國民銀行及電信運營商 Ooredoo QPSC 在內的多家重要企業，均在多哈證券交易所上市。

借鑑海灣鄰國模式

此次醖釀的改革，在模式上借鑑了阿聯酋阿布扎比的 ADQ 基金。ADQ 作為當地戰略資產的持有者，旗下包括中東地區主要醫療保健提供商、重要港口運營商以及國家航空公司阿提哈德航空等核心資產。近年來，該基金以政府注入的資產為基礎，持續在物流、能源及食品等關鍵領域構建新的產業平台。

無獨有偶，管理資產約 1 萬億美元的沙特公共投資基金也正調整其戰略方向。據此前報道，PIF 計劃在未來數年強化對其投資組合公司的專注與培育，旨在吸引外部投資，並將部分重要子公司，例如人工智能公司 Humain 發展為具有全球競爭力的獨立企業。

國內資產剝離的戰略意義

此次通過設立獨立實體分拆國內資產，將使卡塔爾投資局能夠更清晰地分離其全球財務投資者與國家戰略資產持有者的雙重身份。

這一治理結構的優化，有望提升其整體運營的專業性與效率。在海外，QIA 可更專注地追尋高回報的全球機會，尤其是前沿科技與戰略性資產；在國內，則能通過專業化管理，系統性地培育本土企業（如能源、金融與電信領域的核心公司），推動其成長為具備國際競爭力的行業平台。

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