The candidates for the Federal Reserve Chair position keep changing, and what Trump wants the most is still Bostic?

美銀證券 1 月 21 日的報告（分析師 Aditya Bhave 等）指出，美聯儲主席人選正進入關鍵博弈階段。報告認為，儘管市場普遍關注貝萊德高管裏德爾與聯儲理事沃勒等熱門人選，但財政部長貝森特或許是真正能同時滿足三大核心條件的"隱藏候選人"。

報告指出，總統正在尋找一位能同時滿足三個關鍵條件的人選：1）與其政策偏好高度一致；2）具備該職位合適的公眾形象；3）能夠獲得參議院確認。 美銀認為，目前的公開人選中沒有一位能完全滿足所有標準，但財政部長貝森特很可能符合。隨着甄選過程的延長，市場應更加重視貝森特獲任的可能性。

特朗普本週三在達沃斯世界經濟論壇期間表示，美聯儲主席候選人已經縮減至"可能只剩一位"，儘管他拒絕透露具體人選。這位美國總統表示，希望選定的美聯儲主席能像前主席艾倫·格林斯潘那樣，並稱貝萊德的高管裏德爾和前美聯儲理事沃什都是不錯的人選。

當前格局顯示，隨着熱門人選哈塞特和沃什各自暴露短板，市場注意力已轉向貝萊德的裏德爾和美聯儲理事沃勒。博彩市場數據顯示，裏德爾以 25% 的支持率成為第二熱門。美銀分析顯示，貝森特作為現任財長，既保持政策協調空間，又具備國會溝通基礎，或能更好地平衡技術獨立性與政治要求。

報告同時提醒，這一人事決策並無迫切時間表。特朗普團隊可能延續觀望策略，直至 6 月首次主席會議前才最終確定人選，以確保新主席能主導後續降息週期。當前市場預期與政治現實之間的差距，正成為影響貨幣政策走向的關鍵變量。

兩位 Kevin 各有致命短板

國家經濟委員會主任 Kevin Hassett 雖因對特朗普的高度忠誠而長期被視為熱門人選，但投資者對其維護美聯儲獨立性及延續抗通脹政策的能力存有疑慮。特別是在本月政府動用司法部施壓現任主席鮑威爾後，市場對 Hassett 的擔憂進一步加劇。特朗普本人近期也在公開場合暗示更傾向其留任現職，直接導致博彩市場對其勝率預期大幅下調。

而在博彩市場當前領先的 Kevin Warsh 同樣難以完全契合特朗普需求。儘管近期積極通過媒體姿態向白宮示好，但 Warsh 實質上秉持着傳統鷹派立場，一貫批評量化寬鬆政策，與特朗普期望的大幅降息目標存在根本性矛盾。

裏德爾：債券市場"全球主義者"

Rick Rieder 作為美聯儲主席人選中的"黑馬"，近期支持率顯著上升。據悉他上週四與特朗普的面試進展順利，市場認為其兼具專業可信度與政治可行性，既被視為受尊重的市場內部人士，又可能獲得參議院跨黨派支持。

在貨幣政策立場上，Rieder 近期多次公開主張放鬆貨幣政策。他提出勞動力市場風險已高於通脹壓力，並警示持續緊縮政策可能產生"意外分配效應"：刺激富裕階層的資產性消費，卻損害小企業及年輕勞動者的利益。在去年 12 月的報告中，他明確寫道："當前美聯儲政策工具過於鈍化，許多結構性問題本應通過財政渠道解決。"

但 Rieder 的候選人身份仍存在顯著非傳統特徵：他是主要候選人中唯一未有美聯儲系統任職經歷者，也未持有經濟學博士學位，其最相關的貨幣政策經驗僅來自曾任紐約聯儲市場諮詢委員會成員。在政治層面，他與全球最大資產管理公司貝萊德的關聯，可能引發特朗普 MAGA 陣營對"全球主義金融機構"的牴觸情緒。

Waller：美聯儲"體制派"的意外優勢

Christopher Waller 自 2020 年擔任美聯儲理事以來，始終保持着對央行制度傳統的尊重。他在通脹應對中展現出敏鋭的政策判斷力——2022 年曾精準論述通過加息抑制通脹且避免衰退的路徑，近期又通過前瞻性政策溝通為降息週期鋪平道路，其政策邏輯始終聚焦於維護勞動力市場穩定。

Waller 在利率政策取向上與白宮存在交集，但建立在嚴謹分析框架之上，這使其在完成抗通脹任務與降低長期資金成本等目標上更具公信力。然而，作為現行貨幣政策框架的堅定維護者，他對央行獨立性的堅持可能難以契合特朗普試圖重塑美聯儲的意圖。若最終未獲提名，核心障礙或許正在於他明確不願成為政治意志在央行的直接執行者。